線下消金巨頭捷信消費金融有限公司(以下簡稱“捷信”)正加速轉型線上。

捷信近期發布的“2020-2023戰略”顯示，公司將加速全面敏捷轉型的步伐，打造“線上+線下”深度融合的創新型消費模式。事實上，捷信自2010年進入中國依賴其首創的駐店模式崛起，即不設立固定物理網點，通過在合作的消費點派駐辦公人員或者設立柜臺。而自2018年起，捷信的戰略中提到了線上線下結合的方向。如今，向線上轉移的捷信成果幾何?

近日，捷信在全國銀行間債券市場發行了“捷贏2020年第三期個人消費貸款資產支持證券”，規模25億元。其中A檔為17.2億元，B檔為2.4億元，次級檔為5.4億元。引起市場關注的，除了ABS發行信息外，還有其披露的一季度運營信息。

數據顯示，捷信一季度實現營收41.57億元;凈利潤0.30億元，同比去年一季度的2.93億元大幅下降89.76%。關于凈利潤下滑的原因，以及未來如何拉動盈利能力等問題，《中國經營報》記者向捷信發去采訪函，截至發稿前尚未收到回復。

凈利潤下滑90%

本期ABS是2019年11月6日捷信獲得央行批準的200億注冊額度下第三期發行的ABS，首期和第二期ABS的規模均為25億元，本期ABS發行后，捷信年內發行ABS規模將達75億元。

ABS說明書顯示，本次捷信發布的25億元ABS入池資產貸款用途主要有手機數碼、家用電器、家具家居、旅游、教育及其他，其中手機數碼貸款最多，為15.9億元，其次是諸如健身課程、樂器等其他貸款為6.7億元，家用電器為1.8億元，教育貸款最少為0.1萬元。

入池資產中借款筆數為48.6萬筆，借款人數量為48.3萬筆;單筆貸款最高本金余額5.08萬元;單筆貸款最高合同金額5.50萬元;貸款利率方面，單筆貸款最高年利率為24%。

然而，記者通過網絡投訴平臺了解到，捷信也有年化利率36%的貸款產品。比如，用戶張先生在7月15日申請的手機分期合同顯示，其貸款6000元分12期還款，每期償還602.77元，計算下來的年化利率為36%。關于24%、36%兩類年化利率的貸款產品是根據用戶信用質量，還是貸款用途的區別來劃分，兩者各自占總體放款規模的占比大約多少等問題，截至發稿記者未收到捷信回復。

記者還注意到，在法律催收的過程中，存在超過24%的利息部分不予支持的情況。如2019年12月，山東省濟南市市中區人民法院的判決書顯示，法院支持捷信要求被告償還所欠貸款本金的訴訟請求，但認定消費借款合同中約定的違約金(罰息及復利)及月貸款全部費率已超過年利率24%，對捷信主張的超過年利率24%的部分不予支持。

再看說明書中披露的捷信一季度財務狀況。2020年一季度，捷信新增貸款發放量約為100.39億元，同比去年一季度貸款發放量235.90億元減少了57.44%。截至3月末，公司貸款余額為852.98億元，較2019年底的918.64億元減少65.66億元。資本充足率為11.29%，不良貸款率為3.79%。

事實上，2020年一季度正值捷信加速轉型的時期。捷信成立于2010年11月10日，是經原銀監會批準成立的首批四家消費金融試點公司之一。其成立以來，一直依靠大量人員線下地推的模式快速發展，巔峰時期員工人數一度達到8萬人。

依托先發優勢以及駐店模式，截至2019年底，捷信總資產為1045.36億元，是目前唯一一家資產規模超千億的消金公司;不過隨著線下運營成本的不斷上升，以及線上模式快速地吞噬市場份額，捷信的資產增速已經不如主攻線上的消金主體，眾多因素之下，捷信也不得不進行線下至線上的轉型。

2020年2月26日，捷信發布的“2020-2023戰略”顯示，公司將加速全面敏捷轉型的步伐，重點通過創新的金融科技手段和多元化的融資渠道兩個核心，打造“線上+線下”深度融合的創新型消費模式。2019年捷信曾提交的招股書顯示，2017年，捷信線下放貸金額占比為64.17%;2018年，捷信通過線下放貸金額占比為51%。2019年第一季度，捷信線下放貸金額占比為49%。

轉型陣痛

不過，隨著線下模式向線上的轉變，捷信內部也不得不做出相應的改變。在2月捷信CEO發的內部信中提到：“有些同事將無法繼續與捷信并肩前行，對于那些即將離開捷信的同事，我們會記住曾經一起的美好時光，也感謝他們對公司、對客戶所做出的貢獻。”

據媒體報道，捷信自2017年就開始裁員的動作。同時，對基層銷售人員提出了強制性的業務考核，要求每人每月業績數量上必須達到15單或業績金額上必須達到20萬到30萬元，二選一。沒能完成考核任務的員工有的被裁員，還有的選擇主動離職。

根據此次的ABS說明書，捷信線下推POS點(貸款點，Point-of-Sales)目前為21萬個、全職雇員約3.1萬人;而在2017年，上述數據則分別為23.7萬個、8.7萬人，3年來員工減少約5萬人。

不惜對自身一直依賴的線下模式進行變動，捷信轉型線上的必要性在哪里?對此，麻袋研究院高級研究員王詩強表示，捷信轉型線上主要受到四方面因素影響：其一，與線上相比，線下運營成本更高，且服務的用戶群體有限，再加上新冠疫情影響，當前線上獲客更有優勢;其二，近期不斷出臺的各類監管政策要求降低借款利率，這導致捷信原有的高收費產品被迫停止;其三，捷信原有很大一塊收入來源于手機、電腦等3C分期，而這塊客戶不斷被線上電商平臺侵蝕，線下分期購買越來越少，獲客成本不斷上升;其四，線下很多大額分期產品周期較長，逾期率太高，如醫美分期、裝修貸。

事實上，從今年2月開始，捷信的醫美業務已經全線凍結。同時，公司內部信中表示：“這是公司在流程自動化與數字化領域取得快速發展所帶來的必然改變。未來將專注于與客戶最密切相關，能給公司帶來最大價值的項目。”

關于凍結醫美業務的具體原因，以及預計何時重啟這一業務，捷信方面并未回復。而事實上，醫美分期行業近年來由于種種原因，也略顯疲態。2018年末，中國整形美容行業協會組織編撰的《中國醫療美容行業年度發展調查報告》顯示，醫美分期機構的數量在鼎盛時期的市場規模曾達到1000余家，覆蓋的客群延伸至大學生群體，而到了2018年底，醫美分期平臺數量降至30余家。

對此，有醫美從業者告訴記者，一直以來醫美分期市場的資產質量都較差。由于需要分期進行醫美的客戶往往是年齡較小，或者工資較低的，加之不少中小型醫美機構為了抓住客戶，存在為其規避風控進行貸款等行為，為后續的還款等埋下不少隱患。而醫美市場的暴利和套路貸模式屢禁不止，在2019年掃黑除惡的過程中，幾乎身邊的中小型醫美機構大部分已經關門，而大型機構的客戶需要分期服務的大約只有二至三成。

如今線上的流量紅利幾乎見頂，作為缺乏自有場景和流量的消費金融公司，其與場景合作以及線上引流的獲客成本也不斷增加。另一方面，消金市場的參與者也越來越多，2020年以來已經有兩家持牌消金公司獲批開業。在競爭不斷增加的情況下，捷信在線上這一模式中的競爭力如何?

對此王詩強表示，隨著互聯網巨頭、傳統金融機構不斷加入，再加上監管政策收緊，整個消費金融業務線上和線下都已經進入紅海。對于捷信而言，其線上運營經驗較少，起步太晚，劣勢非常明顯。作為消金主體，只能通過不斷降低融資成本，特別是通過股東借款、發行ABS、債權等方式獲取低成本資金，來提升競爭力。此外，如果能與互聯網巨頭建立深度合作關系，或引入后者作為戰略股東，對于提升消費金融公司的競爭力大有幫助。

關鍵詞： 捷信轉型陣痛 凈利下滑