火熱行情下，A股掀起了上市公司大股東減持潮，券商大股東們“逢高減持”的戲碼再度上演。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月1日~9日，7個(gè)交易日，券商指數(shù)漲幅達(dá)35.16%。與此同時(shí)，本月以來(lái)，多家券商發(fā)布了大股東擬減持公司股份計(jì)劃。這其中，南京證券(601990.SH)第三大股東剛剛完成上一輪減持，就馬不停蹄地公布了下一輪計(jì)劃;而東方財(cái)富(300059.SZ)幾乎在披露控股股東一致行動(dòng)人減持計(jì)劃的同時(shí)，又公告了發(fā)債融資相關(guān)事宜。

密集減持

據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，7月以來(lái)，至少已有9家券商發(fā)布了持股5%以上股東或其他大股東擬減持公司股份的公告。多數(shù)減持計(jì)劃擬在半年內(nèi)完成，同時(shí)大股東們多以“自身資金需求”為由，減持在上市券商IPO之前取得的股份，近5億券商股將被減持。從減持頻率來(lái)看，部分中小券商的股東“套現(xiàn)”心切。

7月14日晚間，華安證券(600909.SH)發(fā)布《持股5%以上股東減持股份計(jì)劃公告》。根據(jù)公告內(nèi)容，華安證券第二大股東安徽出版集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“安徽出版集團(tuán)”)擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)2000萬(wàn)股，減持比例不超過(guò)0.55%。計(jì)劃減持期間為2020年8月6日~2021年2月2日。

安徽出版集團(tuán)對(duì)華安證券的上一輪減持發(fā)生在2019年10月11日~2020年4月8日，減持價(jià)格區(qū)間為6.30~7.65元/股。這一輪減持也踩對(duì)了節(jié)奏，減持區(qū)間內(nèi)，華安證券股價(jià)上漲了21.92%。

近期華安證券不只被一家重要股東減持。根據(jù)6月下旬公告，東方創(chuàng)業(yè)(600278.SH)計(jì)劃于2020年7月10日~2021年1月5日減持華安證券。此外，7月7日晚間，江蘇舜天(600287.SH)公告稱，2020年3月6日至2020年7月6日，公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)減持華安證券股票3395.69萬(wàn)股，成交金額2.93億元。

從減持頻率來(lái)看，南京證券第三大股東江蘇鳳凰置業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鳳凰置業(yè)”)也急于減持“套現(xiàn)”。7月9日，鳳凰置業(yè)函告南京證券，2020年2月10日至2020年7月8日期間，其已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式完成1月11日披露的減持計(jì)劃，原計(jì)劃交易區(qū)間為今年2月10日至8月8日。

此外，7月以來(lái)，還有紅塔證券(601236.SH)、第一創(chuàng)業(yè)(002797.SZ)、國(guó)泰君安(601211.SH)等券商紛紛披露股東減持計(jì)劃。另外，券商概念股方面，東方財(cái)富、哈投股份、華創(chuàng)陽(yáng)安(600155.SH)是被減持的對(duì)象。

一位市場(chǎng)人士向記者指出，大股東減持一般都是要套取資金，投入其他領(lǐng)域。目前整體上資金充裕，為了不讓手里的資金貶值，機(jī)構(gòu)通常都會(huì)把資金全部投入各個(gè)領(lǐng)域，甚至于加杠桿投資。但就股市來(lái)說(shuō)，套現(xiàn)出來(lái)的資金(包括減持和質(zhì)押)，一般都會(huì)投入實(shí)業(yè)。

股東們的信息優(yōu)勢(shì)

不過(guò)，從歷史情況看，上市公司的“套現(xiàn)”計(jì)劃也不一定每次都能如愿。例如，在東方創(chuàng)業(yè)拋出最近一輪減持計(jì)劃之前，其還曾計(jì)劃在2018年5月25日~2018年11月20日、2018年12月14日~2019年6月11日這兩個(gè)時(shí)間段分別減持華安證券。但這兩次減持計(jì)劃并未最終實(shí)施，根據(jù)華安證券相關(guān)公告，東方創(chuàng)業(yè)第一次減持計(jì)劃未實(shí)施，是因?yàn)?ldquo;公司股票價(jià)格2018年5月25日至6月18日在最低減持價(jià)格附近波動(dòng)，自2018年6月19日起至減持時(shí)間區(qū)間屆滿未達(dá)到最低減持價(jià)格，故在減持時(shí)間區(qū)間內(nèi)東方創(chuàng)業(yè)未實(shí)施減持計(jì)劃”。

關(guān)于第二次未完成減持的情況，華安證券公告內(nèi)容稱，因市場(chǎng)情況等因素，在減持時(shí)間區(qū)間內(nèi)東方創(chuàng)業(yè)未實(shí)施減持計(jì)劃。不過(guò)，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，第二次擬減持區(qū)間(2018年12月14日~2019年6月11日)，華安股價(jià)漲幅達(dá)24.02%。

從最近發(fā)布大股東減持公告的券商來(lái)看，其股價(jià)在減持公告發(fā)布后的幾天內(nèi)，有可能呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，但也不排除股價(jià)繼續(xù)走高的趨勢(shì)。

上述市場(chǎng)人士向記者指出，大資金進(jìn)出個(gè)股發(fā)布公告的慣例，會(huì)對(duì)市場(chǎng)心理產(chǎn)生影響。而在實(shí)際的減持過(guò)程中，也會(huì)產(chǎn)生所謂的沖擊成本，這種沖擊成本會(huì)對(duì)原本的減持方案產(chǎn)生比較大的影響，甚至于導(dǎo)致減持失敗。

他進(jìn)一步分析，通常情況下，能夠成功實(shí)施減持方案的，一般都是在趨勢(shì)向下時(shí)進(jìn)場(chǎng)，趨勢(shì)向上時(shí)減持。“對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，價(jià)格不是問(wèn)題，關(guān)鍵在于套現(xiàn)。如果要順著市場(chǎng)操作，在漲跌停板的限制下，很有可能無(wú)法完成相應(yīng)的動(dòng)作。”

在摩根士丹利華鑫基金數(shù)量化投資部王應(yīng)林看來(lái)，相較于一般的投資者，公司的主要股東具有獲取企業(yè)內(nèi)部信息的優(yōu)勢(shì)，理論上也更加了解公司的經(jīng)營(yíng)管理情況和企業(yè)估值之前的匹配程度，因此主要股東的增減持行為將在很大程度上影響市場(chǎng)對(duì)上市公司發(fā)展前景的預(yù)期，進(jìn)而直接影響上市公司的股價(jià)。“一般來(lái)說(shuō)公司估值水平較高，擬增減持股份占流通盤比例越大，股東增減持行為對(duì)股價(jià)的影響也就越大。”

對(duì)于周期行情到來(lái)時(shí)，股東提前完成減持，或是同一股東短期內(nèi)密集減持的操作，上述市場(chǎng)人士分析，金融市場(chǎng)的套現(xiàn)屬于正常操作，減持節(jié)點(diǎn)也很微妙。比如，7月9日券商股被砸盤以后，往后再減持或許很難有人接盤了。“在大股東眼里，減持是第一要?jiǎng)?wù)，不一定減在最高點(diǎn)，只要不是最后一棒砸在手里就好，類似于擊鼓傳花的性質(zhì)。”

股東減持與券商補(bǔ)血同步

這一廂，券商股東忙減持;另一廂，券商融資“補(bǔ)血”也在進(jìn)行中。

7月9日晚間，東方財(cái)富發(fā)布《關(guān)于公司控股股東的一致行動(dòng)人減持股份的預(yù)披露公告》。該公告稱，公司控股股東的一致行動(dòng)人沈友根先生(持股占公司總股本比例2.69%)，計(jì)劃在自本公告披露之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)交易方式或大宗交易方式合計(jì)減持公司股份不超過(guò)1.61億股，即不超過(guò)目前公司總股本的2.00%。減持原因?yàn)楣蓶|個(gè)人資金需求。

7月13日晚間，東方財(cái)富公告稱，公司第五屆董事會(huì)第六次會(huì)議審議通過(guò)了相關(guān)議案，同意公司申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行總額不超過(guò)人民幣50億元(含50億元)的銀行間債券市場(chǎng)債務(wù)融資工具。本次融資工具募集資金擬用于公司及下屬公司償還借款、補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金、項(xiàng)目建設(shè)等符合國(guó)家法律法規(guī)及政策要求的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。此外，上述會(huì)議審議后，同意同意子公司東方財(cái)富證券面向?qū)I(yè)投資者發(fā)行公司債券，其中，非公開發(fā)行債券規(guī)模不超過(guò)人民幣50億元(含50億元)，公開發(fā)行債券規(guī)模不超過(guò)人民幣80億元(含80億元)。

“這種操作，對(duì)股東來(lái)說(shuō)可能效果差不多，對(duì)公司層面卻不同。減持之后，資金留在大股東手里，而不是給到公司，對(duì)公司本身并沒(méi)有太大影響。而另一方面，融資(增持)卻是把那180億元實(shí)實(shí)在在留在公司里，對(duì)公司業(yè)務(wù)擴(kuò)展有幫助。”上述市場(chǎng)人士指出。

另一方面，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年已有海通證券、南京證券、中原證券、西南證券、浙商證券等9家券商擬通過(guò)定增募資總額不超過(guò)897.5億元。

值得一提的是，除了部分券商股東計(jì)劃于近期內(nèi)套現(xiàn)，也有券商獲得了股東增持。港交所網(wǎng)站信息顯示，7月13日，中原證券第一大股東河南投資集團(tuán)通過(guò)滬港通在香港以場(chǎng)內(nèi)交易方式新增持中州證券(1375.HK，中原證券H股證券名稱)315.3萬(wàn)股，持有股份數(shù)量占中原證券H股股份的8.19%。

就A股市場(chǎng)而言，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，券商板塊行情有望延續(xù)。

長(zhǎng)城證券研究所非銀分析師劉文強(qiáng)近日撰文指出，本輪券商板塊走勢(shì)源于流動(dòng)寬松及銀行獲取券商牌照新聞所激發(fā)的做大資本市場(chǎng)機(jī)遇，目前處于走完估值修復(fù)，正加速享受市場(chǎng)成交量放大行情。其認(rèn)為，券商有望受益于流動(dòng)性相對(duì)改善、政策工具箱逐漸打開等政策帶來(lái)的紅利釋放。節(jié)奏上，仍需密切關(guān)注肺炎疫情持續(xù)蔓延影響、中美關(guān)系波動(dòng)、逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制對(duì)資本市場(chǎng)所帶來(lái)的影響。

關(guān)鍵詞： 牛市鼓手 持續(xù)唱多