5月以來，債券市場出現(xiàn)了劇烈調(diào)整，債券基金凈值普遍出現(xiàn)顯著下跌。銀河證券基金評價中心數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月5日，近一個月來，49只長期純債型基金指數(shù)基金下跌超2%。同時，盡管中短債基金具有投資久期較短、波動小，相對中長債基風險較低的特點，但“覆巢之下，焉有完卵”，在市場普跌局面下，中短債基金依然無法避免波動和回撤。

但是記者發(fā)現(xiàn)，部分基金產(chǎn)品卻在債市調(diào)整期間，力爭良好收益的同時較好控制了回撤，成為非常優(yōu)秀的理財配置選擇。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，今年以來全市場10億規(guī)模以上短債基金合計22只，截至6月5日，大成景安短融(B類)今年以來凈值增長率達1.77%，收益排名同類第一;與此同時，其最大回撤僅僅0.25%，在同類22只基金中排名2/22(排名越前回撤越小)。

大成景安短融基金經(jīng)理張俊杰認為，今年5月以來債券市場回調(diào)幅度較大、持續(xù)時間較長。一方面是因為國內(nèi)疫情基本消退，生產(chǎn)和需求逐步恢復(fù)正常，經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢明顯，另一方面也有市場結(jié)構(gòu)的原因，低利率環(huán)境下銀行、保險等機構(gòu)配置意愿較低，交易型機構(gòu)行為導(dǎo)致市場波動加大，加上市場對5月份利率債供給的擔憂，長端利率債率先調(diào)整。而進入5月下旬，隨著繳稅、繳準以及跨月等因素導(dǎo)致資金面收緊，隔夜回購利率上行至2%附近，市場預(yù)期的資金利率中樞大幅上行，導(dǎo)致中短債收益率曲線重新定價。隨著新的資金利率中樞趨于穩(wěn)定，中短債收益率調(diào)整也接近尾聲。

大成基金認為，雖然3月下旬以來國內(nèi)復(fù)產(chǎn)復(fù)工逐漸推進，經(jīng)濟高頻數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，但海外疫情并未完全得到控制，而經(jīng)濟在補償性需求過去之后，后續(xù)的修復(fù)可能放緩，不排除三季度經(jīng)濟出現(xiàn)環(huán)比承壓的情況，貨幣政策并不具備趨勢性收緊的基礎(chǔ)條件。總結(jié)來說，由于潛在增速的下行和政策空間的約束增多，經(jīng)濟面對外部沖擊恢復(fù)的時間更長，這意味著貨幣寬松和利率震蕩的平臺期將更長，未來一段時間對債券市場謹慎樂觀;當然，收益率要突破前期低點也較難，需要更多超預(yù)期因素的沖擊。3季度債券市場可能會出現(xiàn)區(qū)間震蕩局面，。

張俊杰表示，未來一段時間，大成景安短融將繼續(xù)采取穩(wěn)健的操作策略，根據(jù)對市場的分析和預(yù)判，及時調(diào)整組合的久期和杠桿，獲取穩(wěn)健的收益。同時，基金將嚴格控制凈值的回撤，力爭在較小的回撤下實現(xiàn)凈值的穩(wěn)步增長。

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