近期C2M概念因個性化、低庫存、低成本等優勢再度引起市場關注，除該模式自帶的優勢，引發關注的原因還反映了在因疫情影響，線下經濟恢復尚存不確定的大背景下，傳統企業的突圍自救努力。

C2M(Customer-to-Manufacturer)，即“客對廠”，是一種用戶直連制造商的互聯網商業模式。 C2M模式下，電商平臺通過連接上游生產商與下游消費者，利用對消費者行為的數據分析，指導上游設計、生產、選品等環節，并去除品牌商與中間商的加價環節，為消費者提供高性價比的產品。

C2M 并非一個新概念，目前我國 C2M 已經可以實現剔除經銷流通成本，讓消費者直接以批發價選購工廠商品，但根據消費者需求改變供應鏈實現快速反向定制仍在探索階段。 C2M模式興起有三大背景： 第一，電商紅利衰退，倒逼電商平臺挖掘存量，“五環外用戶”爭奪戰愈發激烈。第二，消費分層明顯， “90后”年輕消費者正成為消費的主力軍，他們對個性化產品的消費訴求更高。第三，制造企業具備數字化生產的能力，讓消費指導生產成為可能。

技術驅動的C2M側重后端供應鏈資源的整合：

C2M行業的參與者可以分為三類，分別是大型綜合電商平臺，制造商和小型C2M平臺，其中大型綜合電商平臺占據主導地位。阿里巴巴、拼多多、京東等大型綜合電商平臺在傳統商業模式中積累了大量用戶和渠道資源，資本雄厚，消費者教育效果好，對加快C2M行業發展有巨大作用。制造商負責接收平臺收集的客戶訂單進行產品生產，C2M模式為其提供了一條去庫存，降低生產成本的出路，目前正積極參與行業C2M模式變革。小型C2M平臺是行業探索者，如必要商城、優必上、e企嗨購等，至今已積累了豐富的經驗。

直播帶貨下的C2M，助力新品牌成長

由于跨過了中間商與品牌商環節，消費者無法對平臺提供的商品產生清晰的品牌認知，對商品的感知價值較低。但這也不意味著，C2M會使品牌消失，隨著直播的深度介入，C2M有望為具有強大供應鏈能力的生產企業提供更多流量，助力其成長為國內新品牌。直播將消費場景與內容深度結合，提升品牌傳播與營銷轉化效率，為新品牌提供培育土壤與突圍機會。對消費者而言，直播電商的優勢在于能夠提供更好的購物體驗和更便宜的商品。從供應方的角度來看，直播電商能快速提高品牌和產品的曝光度，實現更廣泛的用戶觸達。以薇婭、李佳琦、辛有志等頭部主播為代表的網紅帶貨人，通過直播建立便捷的用戶溝通渠道，忠實的用戶群體，并從這群用戶群體的需求出發去反控供應鏈。依據用戶的實際購買行為或在直播過程中的實時反饋，向供應端提出改進意見，形成人對貨的影響與掌控，這就是基于直播的C2M模式的基本邏輯。

巨頭紛紛布局，C2M進入加速發展期

自2013年淘寶推出1688開始，C2M行業經歷了2013-2017年的初步發展期和2018年之后的加速發展期。2018年C2M行業交易規模為175.2億元，滲透率僅為4.1%。2019 年是C2M模式高速發展的一年，天貓聚劃算、淘寶成立C2M事業部，京東的京喜，蘇寧的C2M平臺，拼多多的“新品牌計劃”等，主流電商平臺與C2M相關的大動作相繼登場。

主流電商平臺近年加大C2M布局力度

這些也意味著，電商巨頭間在下沉市場的戰爭，從前兩年的用戶流量的拉取，進一步向供給側資源的爭奪而升級。

C2M對消費行業影響大，投資標的集中

消費升級與產業鏈痛點雙重驅動，C2M行業有望在阿里等大型平臺的主導下迎來快速發展。C2M模式的發展，將深刻影響從生產端到渠道端的整個產業鏈，消費行業的細分領域尤其受到受到關注。C2M將對庫存占比較高的紡織服裝、輕工制造、家電行業積極影響更大，此外，對渠道端的商貿零售行業也造成沖擊。

紡織服裝行業：

依托C2M戰略降低庫存，提升供需匹配效率。

輕工制造行業：

家具受益最大，仍需解決線上體驗和售后服務問題。

家電行業：

C2M戰略驅動制造業智能升級，有望大幅縮短家電消費鏈條。

目前積極布局C2M的紡織服裝上市公司包括夢潔股份(002397,股吧)、歌力思(603808,股吧)、美邦服飾(002269,股吧)、奧康國際(603001,股吧)、華紡股份(600448,股吧)、如意集團(002193,股吧)、朗姿股份(002612,股吧)、天創時尚(603608,股吧)、柏堡龍(002776,股吧)、搜于特(002503,股吧)等。已經在淘寶特價版開店的上市公司包括安踏體育、巴拉巴拉(森馬服飾(002563,股吧))、波司登、孚日股份(002083,股吧)等。 C2M利好定制家具品牌龍頭和提前布局的企業。目前，已有上市公司布局C2M，包括歐派家居(603833,股吧)、德爾未來(002631,股吧)、美克家居(600337,股吧)、皮阿諾(002853,股吧)等。 目前，已經有一些家電企業通過C2M模式獲利，或正在布局，包括惠而浦(600983,股吧)、萊克電氣(603355,股吧)、長虹美菱(000521,股吧)等。

關鍵詞： C2M 消費行業 夢潔股份