藍思科技(300433.SZ)去年第三、四季度凈利分別達到12.65億元、14.96億元，不斷刷新單季度凈利歷史最高紀錄。近日又出業績預告，今年一季度凈利8.8億元左右，同比扭虧為盈，還增長1006.59%至1011.75%，連續三季度創同時期季度凈利新高。

藍思科技主要產品是玻璃、藍寶石、陶瓷等材質的外觀防護零部件及組件，為蘋果代工。其在A股上市后于2015年市值超過千億，創始人周群飛更是登上中國女首富寶座。不過隨著市場消費方向變化、消費電子產品行業競爭加劇以及產能擴張過快導致的存貨高企，甚至跌價損失翻倍增長，藍思科技業績大幅下滑，2018年扣非近利虧損4億元，此后市值更是縮水七成。而隨著業績回升，公司市值已回到800億元左右。

藍思科技主要產品廣泛應用于中高端智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能可穿戴設備、智能汽車等視窗及外觀防護。目前藍思科技不僅是蘋果、華為的重要核心戰略一級供應商，還是新能源汽車龍頭特斯拉全球一級核心供應商，向特斯拉中國上海、美國等工廠供貨超過一年。特別是今年以來，藍思科技出現在了大多數智能手機終端品牌新產品、新技術與工藝的發布中，若業績持續向好，公司市值有望重新站穩千億之上。

單季凈利頻創歷史新高

在業績陡然下滑前，藍思科技募資數百億用于了產能擴張，而受蘋果訂單減少、消費電子產品行業競爭加劇等原因，公司存貨企高，造成存貨資產減值甚至資產報廢，也就導致了業績虧損。

上述情況一直延續到去年上半年，藍思科技去年中報時凈利潤仍是虧損達1.56億元，而到了第三季度和第四季度公司凈利分別為12.65億元、14.96億元，遠高于業績下滑前2017年第四季度凈利11.54億元的最高紀錄，凈利潤頻頻創出歷史新高。去年全年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤26.05億元，較上年同期上升308.96%。

藍思科技給出的三點原因是新技術、新工藝、新材料及新產品的創新與研制、精益管理優化全面推進以及產品產銷兩旺，去年主營消費電子視窗與防護功能零部件產品、高端智能汽車車載電子組件產品等各類高技術門檻核心產品銷售收入同比增長。

公司曾披露，2019年第三季度藍思科技各園區就均已進入滿負荷運行狀態，呈現量價齊升的局面。2020年第一季度，全球消費電子與汽車電子領域頭部品牌的中高端產品資源加速向公司大幅集中，公司各主要產品的訂單充足、需求旺盛。

一季度藍思科技歸屬于上市公司股東的凈利潤8.79億元-8.84億元，同比扭虧為盈，還增長1006.59%至1011.75%，是同季中公司鼎盛時期(2015年一季度凈利4.06億元)的2.17倍，即使扣除非經常性損益對當期凈利潤影響的金額1.68億元，仍是當時扣非凈利(2.55億元)的2.79倍。

太平洋證券研究報告顯示，無論是在同質化競爭激烈，外觀差異求新的智能終端市場，還是在品質考核嚴格，準入門檻極高的車載等市場，藍思科技均在供應鏈內居于頭部位置，消費者對全面屏觀感的持續追求、對于背蓋乃至手機玻殼表現力多樣化的渴望，推動著行業工藝的不斷進步。而過去兩年，藍思科技是業內唯一做了大規模逆周期全新技術鋪墊與產能擴張的廠商。因此在這輪浪潮的推動下，其領先優勢將持續擴大：工藝領先決定了優異的產品價格，而獨家交付能力以及產能鋪墊則帶來規模優勢，二者結合奠定了藍思遠超行業的盈利基礎。

是華為特斯拉的一級供應商

藍思科技官網顯示，目前公司擁有十一大生產基地，其中包括瀏陽、星沙、東莞、越南等地。此前藍思科技的客戶蘋果和三星曾貢獻營收七成以上，特別是蘋果訂單減少對它影響很大，不過隨著手機玻璃重回主流方案，藍思科技憑借玻璃、藍寶石、精密陶瓷等材料研發設計及量產能力，同時智能駕駛興起以及以中控屏為核心的車控電子需求逐步起量，藍思科技業績或能反轉，持續創出新高。

在手機玻璃板塊，憑借研發和產能優勢，藍思科技贏得了華為、OPPO、VIVO、小米、摩托羅拉等一批優質、穩定的國際知名品牌客戶資源，并且已大量應用于市場上包括5G在內的中高端智能手機。今年以來，藍思科技出現在了幾乎全部智能手機終端品牌新產品、新技術與工藝的發布中，蘋果發布了環繞式觸摸屏的全玻璃iphone專利，然后VIVO也發布了最新概念手機APEX2020，有消息稱華為P40系列手機的外觀防護主要供應商也是藍思科技。

而在智能汽車方面，根據互動易披露，藍思已成為特斯拉全球一級核心供應商，向特斯拉中國上海、美國等工廠供貨超過一年，并在多款暢銷車型的汽車電子整部件開展技術創新、工藝研究和批量生產合作。

而近期公司在互動易平臺透露，現階段，公司產能提升工作持續進行，行業一、二季度訂單資源進一步向公司大幅集中，前三季度的訂單持續充足，需求旺盛，沒有出現客戶調整訂單的情況，公司的行業領先地位得到了進一步提升，競爭優勢進一步凸顯。

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