前期表現(xiàn)強(qiáng)勁的醫(yī)藥板塊近日遭遇了比較明顯的回調(diào)。

數(shù)據(jù)顯示，8月以來醫(yī)藥行業(yè)走勢(shì)持續(xù)下行。8月以來的三個(gè)周，中信一級(jí)行業(yè)醫(yī)藥板塊表現(xiàn)為連續(xù)收跌，截至8月21日，整個(gè)8月份醫(yī)藥板塊跌幅為6.32%。這一跌幅已經(jīng)超過同期創(chuàng)業(yè)板指的跌幅。

受醫(yī)藥板塊調(diào)整的影響，相關(guān)基金收益也出現(xiàn)下跌。相較上半年末醫(yī)藥基金霸榜收益榜單的情況，如今公募基金的收益座次也出現(xiàn)了變化。

“經(jīng)過了前期的大幅上漲，醫(yī)藥相較于其他行業(yè)缺乏比較優(yōu)勢(shì)，部分公司漲幅較大估值需要消化，國(guó)內(nèi)疫情比較穩(wěn)定，疫苗研發(fā)進(jìn)展不斷推進(jìn)，之前疫情受損板塊的估值開始修復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生切換，醫(yī)藥板塊開始進(jìn)入調(diào)整階段。”8月21日，天弘醫(yī)療健康基金經(jīng)理郭相博告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

醫(yī)藥基金收益下跌

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，8月以來截至8月20日，全市場(chǎng)醫(yī)療主題基金中有超過90%的基金收益均表現(xiàn)為下跌。其中有招商國(guó)證生物醫(yī)藥B、華寶中證醫(yī)療B、富國(guó)醫(yī)藥成長(zhǎng)30、農(nóng)銀匯理創(chuàng)新醫(yī)療(002173,股吧)等11只(分份額統(tǒng)計(jì))醫(yī)療主題基金的跌幅超過10%。

相較7月末的收益數(shù)據(jù)，不少基金收益下跌超過了20%。

事實(shí)上，醫(yī)藥行業(yè)在8月14日當(dāng)周遭遇了本輪最大幅度的回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周中信一級(jí)行業(yè)醫(yī)藥板塊下跌5.44%，跑輸大盤5.37%，跑輸創(chuàng)業(yè)板2.48%，在29個(gè)中信一級(jí)子行業(yè)中排名第27。而這也是2020年以來，醫(yī)藥板塊僅次于3月份的第二大板塊回撤。

“近期醫(yī)藥板塊出現(xiàn)一定程度的回調(diào)，主要原因在于前期醫(yī)藥板塊快速上漲，近期投資者避險(xiǎn)情緒有所加大，醫(yī)藥等高估值板塊出現(xiàn)一定程度的回調(diào)。中長(zhǎng)期來看，醫(yī)療大健康領(lǐng)域仍然存在較好的投資機(jī)會(huì)，但是行業(yè)分化或有所加大。”博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)混合基金經(jīng)理葛晨表示。

近期的市場(chǎng)回調(diào)已經(jīng)讓占據(jù)公募基金收益榜首位置已久的醫(yī)藥基金出現(xiàn)了座次變動(dòng)。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，目前今年以來收益最高的基金為長(zhǎng)城環(huán)保，該基金今年以來回報(bào)為94.97%;其次則是長(zhǎng)城久鼎，該基金回報(bào)為92.23%。在目前收益排名前五的基金中，僅剩下融通醫(yī)療保健行業(yè)一只醫(yī)藥基金，其余還有長(zhǎng)城久富(162006)以及廣發(fā)高端制造。

相比今年上半年的數(shù)據(jù)來說，收益排名在前20位的基金基本上均是醫(yī)藥主題基金。按照彼時(shí)排名，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)A收益最高，為83.17%，廣發(fā)醫(yī)療保健、寶盈醫(yī)療健康等多只基金的收益亦超過70%。

取代醫(yī)藥主題基金的幾只基金，則在配置上有明顯不同。

以長(zhǎng)城環(huán)保主題為例，該基金二季度末重倉(cāng)股包括建設(shè)機(jī)械(600984,股吧)(600984.SH)、安車檢測(cè)(300572,股吧)(300572.SZ)、福斯特(603806,股吧)(603806.SH)、貴州茅臺(tái)(600519,股吧)(600519.SH)、五糧液(000858)(000858.SZ)等個(gè)股。

長(zhǎng)城環(huán)保主題基金經(jīng)理廖瀚博認(rèn)為，A股市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)嚴(yán)重分化，以醫(yī)藥、電子為代表的科技股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，目前估值有一定泡沫，以地產(chǎn)、銀行為代表的周期股處于估值低位，反映了流動(dòng)性寬松環(huán)境下，投資者對(duì)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的追求。

配置或現(xiàn)調(diào)整

事實(shí)上，近期A股市場(chǎng)亦連續(xù)波動(dòng)調(diào)整，對(duì)于前期漲幅較大的醫(yī)藥、科技類個(gè)股來說，均出現(xiàn)了明顯回調(diào)。而市場(chǎng)針對(duì)低估值板塊的關(guān)注提升，不少機(jī)構(gòu)均提及當(dāng)下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

“如果后續(xù)貨幣政策轉(zhuǎn)向，可能基金倉(cāng)位不需要太多調(diào)整，但結(jié)構(gòu)調(diào)整就需要重視，要減倉(cāng)一些高估值股票。比如這兩年市場(chǎng)關(guān)注的成長(zhǎng)性、科技類股票，就要調(diào)整為低估值、與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的股票。這一點(diǎn)其實(shí)最近已經(jīng)有所體現(xiàn)。”北京一家大型公募基金基金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

對(duì)于醫(yī)藥板塊來說，受訪基金經(jīng)理則表示重點(diǎn)關(guān)注更具優(yōu)勢(shì)的細(xì)分方向。

“醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)中報(bào)情況整體符合預(yù)期，在消費(fèi)品行業(yè)中增速排名靠前，反映醫(yī)療需求恢復(fù)快的特點(diǎn)。近期市場(chǎng)回調(diào)主要是因?yàn)榍捌诶鄯e漲幅過高的原因，跟行業(yè)基本面關(guān)系不大。”融通醫(yī)療保健基金經(jīng)理蔣秀蕾受訪指出。

蔣秀蕾表示，更關(guān)注長(zhǎng)期高景氣度的核心子行業(yè)，繼續(xù)看好的產(chǎn)業(yè)賽道包括創(chuàng)新藥、疫苗、創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈、檢驗(yàn)檢測(cè)、防護(hù)物資出口等。

“疫情對(duì)于市場(chǎng)的邊際影響在逐漸消除，持續(xù)性也在減弱，三季度隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境開始恢復(fù)，下半年市場(chǎng)的重心布局在‘下半年恢復(fù)性增長(zhǎng)，2021年高速增長(zhǎng)’的方向，看好三季度醫(yī)藥行業(yè)的疫苗板塊、創(chuàng)新藥板塊、全面恢復(fù)標(biāo)的、以及醫(yī)藥政策受益股四個(gè)方向。”郭相博指出。

在其看來，疫苗會(huì)是抗擊新冠肺炎疫情的終極武器，創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)永恒的主題。對(duì)于醫(yī)藥板塊傳統(tǒng)核心標(biāo)的，這幾年行業(yè)景氣度高增速快，一定程度上疫情更加促使了行業(yè)集中度提升，強(qiáng)者恒強(qiáng)。

“三季度疫苗陸續(xù)上三期臨床，期待各種技術(shù)路徑的新冠疫苗都能在今年年底或明年年初批出來。整體來看，醫(yī)藥醫(yī)療產(chǎn)業(yè)整體地位是有所提升的，通過疫情暴露出來的醫(yī)療設(shè)施的空缺以及醫(yī)療設(shè)備和藥品的核心技術(shù)短缺仍將是醫(yī)藥醫(yī)療產(chǎn)業(yè)未來需求的重要組成部分。”蔣秀蕾表示。

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