受疫情影響，今年以來，物流行業(yè)整合加劇，隨著國內(nèi)經(jīng)濟于3月重啟，以及線上零售迅猛增長，行業(yè)增速迅速重回高位。同時，面對激烈的價格戰(zhàn)、油價上漲等壓力，物流行業(yè)正由粗放的規(guī)模化擴張轉型精細化的高質(zhì)量發(fā)展階段。

百世集團正是科技驅(qū)動質(zhì)量與效率提升趨勢的領先樣本，并不斷得以驗證。據(jù)其最新財報顯示，Q2百世集團實現(xiàn)營收84.18億元(人民幣，單位下同);毛利同比增長9.6%至5.7億元;且毛利率同比擴大0.9%個百分點至6.8%;Non-GAAP凈利潤同比大增73.3%至1124萬元。

相比Q1而言，Q2百世盈利能力得到顯著改善，重回盈利增長軌道，已逐步擺脫疫情帶來的負面影響。

此外，本季現(xiàn)金流也獲得顯著改善。財報顯示，Q2經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入7.23億元，較去年同期3.34億元明顯增長。截至二季度末，百世集團賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金和短期投資余額合計為51億元，為未來發(fā)展提供了充足的流動性保障。

以下從具體業(yè)務表現(xiàn)來看。

一、快遞：業(yè)務規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前列，提質(zhì)增效顯著

盡管行業(yè)競爭加劇，百世快遞憑借業(yè)務量優(yōu)勢仍然穩(wěn)居行業(yè)前列。報告顯示，Q2百世快遞包裹總量達22.74億件，同比增長19.3%，市場份額環(huán)比提升了0.2個百分點至10.7%。

在保持業(yè)務穩(wěn)增長的情況下，百世快遞通過持續(xù)加大自動化投入、數(shù)字化流程管理、以及優(yōu)化車線和智能路由規(guī)劃，進一步降本增效。Q2單票成本同比下降21.5%至2.14元;毛利率提升了0.9個百分點至5.4%。

百世不斷加強快遞和快運兩張網(wǎng)絡的融合，通過車線融合、拉直線路、減少中轉操作、路由規(guī)劃等一系列措施，整合運力資源，提升快件時效的同時，有效降低了單位成本，加強跨業(yè)務的協(xié)同效應。百世方面表示，快遞、快運雙網(wǎng)融合項目自去年初至今年6月底，已節(jié)約運力成本約2億元。

此外，為了緩解加盟網(wǎng)點資金壓力，幫扶網(wǎng)點穩(wěn)定運營，百世快遞向偏遠區(qū)域提供路線補貼、專項快捷低息的資金支持，并針對所有站點提供意外險、責任險等專項保險支持。同時，百世快遞積極探索最后一公里的新業(yè)態(tài)，為加盟網(wǎng)點創(chuàng)造更多發(fā)展機遇。通過設立“鄰里驛站”末端網(wǎng)點、提供驛站建設資金，百世不斷幫助網(wǎng)點升級服務和功能——從單純的收取快遞到社區(qū)綜合服務的轉變，促進多業(yè)態(tài)融合，增強網(wǎng)點盈利能力。

二、快運：鞏固領先地位，聚焦電商戰(zhàn)略

快運業(yè)務實現(xiàn)逆勢增長，行業(yè)領先地位得到鞏固。財報顯示，Q2收入13.65億元，同比增長4.5%;貨運量達223萬噸，同比增長28.9%，高于行業(yè)平均增速。公司預計下半年快運增速仍維持在30%左右。

同時，Q2單噸成本同比下降21.1%;單噸毛利率同比擴大2.5個百分點至8.9%，創(chuàng)歷史新高。這主要緣于公司聚焦電商件、注重規(guī)模效應、持續(xù)優(yōu)化網(wǎng)絡結構和提高運營效率。

據(jù)畢馬威《中國經(jīng)濟觀察：2020年三季度》報告顯示，隨著復工復產(chǎn)持續(xù)加速推進，二季度工業(yè)產(chǎn)出的同比降幅較一季度顯著收窄，但二季度規(guī)模以上工業(yè)增加值仍錄得-1.3%的累積同比降幅。這顯示零擔貨運市場方面，來自工廠件的出貨量受到一定影響。

百世快運自2019年提出“All in電商”的戰(zhàn)略，重點挖掘電商大件滲透率提升，以及S2B、C2M 等供應鏈管理升級帶來的業(yè)務機遇。目前，百世快運鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率達到97%，處于行業(yè)領先，部分地區(qū)還實現(xiàn)了直接進村送貨。針對專業(yè)市場，百世快運也推出了相應的扶持政策，加強對網(wǎng)絡合作伙伴的支持，包括減免新老加盟網(wǎng)點的系統(tǒng)使用費用、提供運費折扣和減免中轉費用等。

今年初，百世快運提出“聚焦服務，量質(zhì)齊升”的號口。作為行業(yè)內(nèi)首家接入電子面單的零擔貨運平臺，高效、便捷的錄單方式大幅提升了服務質(zhì)量，縮短了網(wǎng)點操作時間，貨物和回單的遺失率、工單有效解決率均有所改善。據(jù)菜鳥指數(shù)顯示，百世快運通過網(wǎng)絡和車線優(yōu)化等措施，二季度單票全程時長環(huán)比縮短了近10個小時。

三、供應鏈管理：聚焦高質(zhì)量業(yè)務，深化網(wǎng)絡及服務下沉

得益于聚焦高質(zhì)量業(yè)務、擴大加盟云倉規(guī)模，百世供應鏈業(yè)務規(guī)模及盈利亦得到提升。

財報顯示，Q2云倉總履行訂單量達1.1億單，同比增長28.5%，其中，加盟云倉訂單量同比增長46.4%，達到5365萬，加盟云倉數(shù)量達到326家，同比增長25.9%。

同時，該分部業(yè)務的毛利率同比提升0.8個百分點至9.7%。這主要由于百世深化數(shù)字化倉網(wǎng)下沉戰(zhàn)略，繼續(xù)整合綜合供應鏈服務能力，并充分利用加盟云倉實現(xiàn)整體網(wǎng)絡與服務的進一步下沉，不斷提升效率及服務品質(zhì)，達到增強業(yè)務盈利能力的結果。

此外，本季百世供應鏈啟動運營省內(nèi)云配網(wǎng)絡，整合快遞和快運網(wǎng)絡現(xiàn)有運力和末端配送資源，推動2B業(yè)務量增長。

四、店加：品牌便利店運營優(yōu)化，盈利能力明顯改善

受益于品牌便利店運營優(yōu)化及集中采購模式的完善，店加業(yè)務的盈利能力也獲明顯改善。

今年初，百世店加建立合伙人模式，與合伙人在獲客、營銷、履約及交付等方面合作，促進會員店和加盟店的增長，并利用百世在供應鏈管理方面的優(yōu)勢降低履行成本。此外，百世店加還通過精簡品牌店的運營、優(yōu)化商品采購等方式不斷提高訂單質(zhì)量。

財報顯示，Q2便利店總履行訂單量76.8萬，同比微降1.6%。店加業(yè)務毛利率同比提升2.5個百分點至13%。截止二季度末，店加旗下的品牌便利店總數(shù)為3850間，同比增長24%;另有超過43.6萬間會員便利店。

五、國際：結網(wǎng)東南亞，業(yè)務量同比暴增近20倍

得益于海外市場線上消費滲透提速以及東南亞地區(qū)電商快速發(fā)展，Q2百世國際實現(xiàn)收入同比暴增近兩倍至1.93億元;東南亞地區(qū)快遞包裹量達1610萬，同比暴增近20倍，成為本季最大的業(yè)務亮點之一。

百世方面表示，Q2公司在馬來西亞、新加坡、柬埔寨全面啟動快遞服務，至此，百世已在東南亞的五個國家構建了本地快遞網(wǎng)絡，并打通了連接中國和東南亞的跨境物流通道。

結語

總的來說，這份成績單印證了百世重回利潤增長的事實，盡管外部環(huán)境依舊嚴峻，各項業(yè)務全面復蘇，實現(xiàn)了規(guī)模增速與盈利能力的平衡，體現(xiàn)了公司可持續(xù)增長策略的有效性及業(yè)務內(nèi)在的韌性，也為下半年的持續(xù)增長蓄力。

后疫情時期，隨著在線滲透率持續(xù)提升，推動百世業(yè)務加速恢復，形成國內(nèi)外大循環(huán)，顧名思義，像百世這樣深根于電商物流的綜合型物流企業(yè)受益。

實際上，自百世集團發(fā)布業(yè)績后，股價走勢變化也已明確反映出投資者的認可與期待。從美股盤前低開低走再逐步收復失地，盤中持續(xù)走強，一度大漲超7%，直至盤后漲收5.16%。

有機構認為，百世集團目前的總市值并未充分反映其整體業(yè)務價值。據(jù)WIND統(tǒng)計，截至美東時間8月19日收盤，百世集團的總市值17.51億美元。僅以快運業(yè)務為例，百世快運日貨運量由2.33萬噸升至2020年Q2的2.58萬噸，而同為加盟制的中通快運在官網(wǎng)披露，2019年目標貨運量達456萬噸，即日均1.2萬噸，差距可見一斑。

另外，值得一提的是，阿里巴巴在Q1便認購了百世1.5億美元的可換股優(yōu)先債券，體現(xiàn)出大股東對其未來發(fā)展的看好，進一步提振了市場信心。對于百世而言，有了阿里的加持，相信未來的路也會更好走。

關鍵詞： 百世集團 規(guī)模增速