近期，有基金研究及銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告顯示，有超七成的基金經(jīng)理認(rèn)為目前港股整體估值偏低或嚴(yán)重偏低，可上升的空間較大，投資者可逢低進(jìn)行長(zhǎng)線布局。事實(shí)上，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”港股趨勢(shì)。近期成立的許多偏股基金均將港股通標(biāo)的納入投資范圍，港股越來(lái)越多地進(jìn)入內(nèi)地居民投資視野。據(jù)數(shù)據(jù)，截至2020年7月底，有“聰明錢(qián)”之稱(chēng)的南下資金已經(jīng)連續(xù)17個(gè)月凈流入港股，其中7月凈買(mǎi)入909億港元，是港股通開(kāi)通以來(lái)歷史第二高單月凈流入，南下資金加速凈流入港股，充分說(shuō)明內(nèi)地專(zhuān)業(yè)投資者當(dāng)前非常看好港股前景。

近日，國(guó)海富蘭克林基金QDII投資總監(jiān)、國(guó)富港股通遠(yuǎn)見(jiàn)價(jià)值混合(009846)擬任基金經(jīng)理徐成表示，當(dāng)前港股市場(chǎng)估值較低，股息率高，稀缺標(biāo)的豐富，流動(dòng)性充裕，又有國(guó)內(nèi)強(qiáng)韌的經(jīng)濟(jì)基本面做支撐，正處于“性?xún)r(jià)比”極高的投資窗口期。國(guó)海富蘭克林基金QDII投資總監(jiān)徐成指出，決定市場(chǎng)投資價(jià)值的因素主要有以下幾點(diǎn)：一是估值，二是標(biāo)的質(zhì)量，三是流動(dòng)性，四是宏觀經(jīng)濟(jì)情況，目前港股市場(chǎng)在這四方面都具有明顯優(yōu)勢(shì)，是逢低長(zhǎng)線布局的較好時(shí)機(jī)。

首先，從估值方面看，國(guó)海富蘭克林基金QDII投資總監(jiān)徐成認(rèn)為，目前港股仍是全球股市的估值洼地，恒生指數(shù)市盈率接近歷史估值低位水平，這意味著更充足的安全邊際。今年上半年恒生指數(shù)PB有史以來(lái)第三次“破凈”跌到1以下，從歷史數(shù)據(jù)看，歷史上前兩次破凈后的一年里，恒生指數(shù)都迎來(lái)了較大漲幅，在底部估值區(qū)間買(mǎi)入港股更有望獲得超額收益。

第二，標(biāo)的質(zhì)量方面。國(guó)海富蘭克林基金QDII投資總監(jiān)徐成表示，香港市場(chǎng)在互聯(lián)網(wǎng)、科技、醫(yī)療等行業(yè)有大量A股市場(chǎng)沒(méi)有的稀缺標(biāo)的，而中概股的回歸潮有望進(jìn)一步增強(qiáng)這一優(yōu)勢(shì)。中概股的強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)域集中在電商、在線教育、社交媒體、流媒體等行業(yè)，許多都是大盤(pán)龍頭股，回歸港股二次上市有望增強(qiáng)“南下資金尋找稀缺性標(biāo)的”+“外資尋找中資龍頭股”的雙向資金吸引力。

第三，從流動(dòng)性角度來(lái)講，國(guó)海富蘭克林基金QDII投資總監(jiān)徐成指出，目前港股受海外資金和南下資金的雙重影響，海外資金影響更大。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)已經(jīng)在逐步復(fù)蘇，如果復(fù)蘇到合理水平，不排除貨幣政策邊際上會(huì)有一些變化，可能給市場(chǎng)帶來(lái)一些不確定性。但香港市場(chǎng)的流動(dòng)性更多是以美聯(lián)儲(chǔ)或歐洲央行為主導(dǎo)，海外疫情還有非常大的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上的轉(zhuǎn)向還需要更多時(shí)間。所以國(guó)海富蘭克林基金QDII投資總監(jiān)徐成認(rèn)為從流動(dòng)性角度來(lái)講，下半年香港市場(chǎng)的確定性更高，更為寬松。此外南下資金已經(jīng)連續(xù)16個(gè)月流入港股，也提供了較好的流動(dòng)性支持。內(nèi)外資合力“掃貨”港股，進(jìn)一步提升香港市場(chǎng)活躍度。

最后，宏觀經(jīng)濟(jì)水平是決定股市的根本因素。國(guó)海富蘭克林基金QDII投資總監(jiān)徐成指出，在港上市的大部分企業(yè)收入及利潤(rùn)主要來(lái)自中國(guó)內(nèi)地，中國(guó)是目前世界上唯一一個(gè)從疫情中走出的主要經(jīng)濟(jì)體，各行各業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，生產(chǎn)端迅速恢復(fù)，消費(fèi)端具有韌性，出口邊際改善。港股“背靠大樹(shù)好乘涼”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌性為其提供堅(jiān)實(shí)支撐。

關(guān)鍵詞： 港股市場(chǎng) 性?xún)r(jià)比 投資窗口