6月以來，全國共有433條河流發生超警以上洪水，其中 109條 超 保 ， 還 有 33 條 超 歷 史 水位。洪災對當地上市公司有一定影響。但二級市場上，也有不少板塊表現強勢。其中價格存在上漲動力的農林牧漁板塊快速反彈。建設有望提速的水利建設板塊亦受到關注。

可以看到，受洪災影響，一方面多地的農作物、水產養殖、畜牧業受災嚴重，另一方面洪災也會對交通運輸帶來嚴重影響，提高運輸成本，加速農產品價格反彈。在供給偏緊預期下，農產品價格存在上漲動力，給相關上市公司帶來交易性機會。

方正證券分析師程一勝指出，本輪周期的核心邏輯在于非洲豬瘟帶來的產業格局重塑。從二季度開始，頭部企業已經開始逐步放量，進入三季度，出欄量的增速將會更加明顯。重點推薦牧原股份、新希望、溫氏股份、正邦科技、天康生物、天邦股份等。

蔬菜方面，農戶大面積種植的蔬菜可能會被洪水淹沒，導致蔬菜短期內供給不足，疊加洪水引發的交通癱瘓，蔬菜價格存在沖高的可能性。

水利建設方面，國家發展改革委副秘書長蘇偉介紹，今年及后續將安排建設150項重大水利工程，建成后預計可新增防洪庫容約90億立方米，治理河道長度約2950公里，新增灌溉面積2800萬畝，增加年供水能力約420億立方米。工程匡算總投資約1.29萬億元，能夠帶動直接和間接投資約 6.6 萬億元。截至目前，國家發改委已累計下達2020年度重大水利工程中央預算內投資528億元。

有行業人士表示，此次洪水災害嚴重，將更加引起中央和地方對水利建設的重視。國務院已部署進一步做好防汛救災工作、推進重大水利工程建設。未來水利投資有望顯著增加，對相關概念股帶來中長期利好。

牧原股份(002714) 賺取品牌溢價

公司專注于生豬產業鏈垂直一體化布局。短期看，公司最大化享受本輪超級周期行業集中紅利，長期看加速布局屠宰、零售，未來有望通過成本優勢參與終端競爭，賺取品牌溢價。平安證券指出，公司采用獨特的“二元輪回雜交”犧牲部分雜種優勢，換得了產能擴張以及銷售節奏對價格的響應速度，并降低了疫病風險、組織工作復雜性以及引種成本。傳統二元母豬短缺，“三元肥轉母”為2020-2021年供給端主要矛盾，防疫水平提升疊加二元輪回雜交育種體系使得公司通過大比例母仔豬留種迅速恢復產能，且隨著留種比例的提升，生產效率邊際下降幅度明顯低于三元商品豬留種。2020年一季度公司能繁母豬存欄已達169.6萬頭，是為數不多的能提供較高效產能的公司，出欄量已進入加速上升通道。

溫氏股份(300498) 成本逐季改善

公司確立了從原有“公司+農戶”模式全面向“公司+養殖小區”模式轉型的重大決策。相較于原有模式，新模式的最大改變為養殖小區由公司統一規劃，統一建設標準，實現集約化、高效化現代養殖，且農戶相對集中，便于高效管理。養殖模式升級是公司未來能長期持續發展的保障，隨著公司養殖模式轉型升級的逐漸推進，未來其養殖效率、防疫能力都有望持續提升。長江證券指出，公司長期發展潛力和競爭優勢仍在，短期來看，后續生豬成本及出欄量有望逐季改善。2020年一季度公司生豬成本達到峰值，隨著防疫能力的提升和母豬生產效率的回升，未來公司生豬成本有望逐季度改善。同時，公司肉雞出欄量預計將保持增長，且新成立水禽事業部開辟新賽道。

天康生物(002100) 產能陸續投產

公司以成為中國一流的健康養殖服務商和安全食品供應商為目標，實現了畜禽良種繁育-飼料與飼養管理-動物藥品及疫病防治-畜產品加工銷售4個關鍵環節的完整閉合。高豬價及出欄量的擴張驅動公司業績大幅增長。開源證券指出，公司生豬產能主要位于新疆，具備低養殖密度及飼料成本優勢。公司2019年來生產性生物資產及固定資產增長提速，資本開支也處于高位，2020年計劃出欄生豬150萬頭。公司2020年一季度實現 歸 母 凈 利 潤 3.3-3.5 億 元 ， 同 比 增 長1041%-1110%。展望未來，一方面當前行業生豬存欄恢復較慢，未來兩年豬價仍處高位，同時隨著產能陸續投產，公司出欄量有望快速擴張;另一方面，未來隨著生豬存欄的恢復，公司疫苗業務2020年有望迎來拐點。

隆平高科(000998) 受益行業回暖

公司是國內領先的“育繁推一體化”種業企業，雜交水稻種子業務位居全球前列，玉米、辣椒、黃瓜、谷子、食葵種子業務位居國內前列。開源證券指出，公司雜交水稻嚴控種子質量，質量遠超同行業水平，市場認可度和品牌知名度較高。2019年以晶兩優及部分擬推廣新品種為代表的雜交水稻種子質量顯著提高，公司雖受水稻收購價走低影響營收下降，但仍維持行業領先水平。2020年水稻最低收購價略有上漲，公司作為國內水稻種業龍頭業績或將改善。公司近幾年大舉并購海內外資產，疊加行業整體表現低迷，業績表現欠佳。短期來看，公司有望受益于水稻及玉米種子行業回暖帶來的利潤增厚，中長期來看，公司轉基因技術儲備充足，轉基因商業化背景下公司成長空間打開。

葛洲壩(600068) 業務走出低估

公司是國內首家水電建設上市公司，2019年業務組合重新梳理，劃分為工程建設、工業制造、投資運營、綜合服務四大板塊。中泰證券指出，2019年公司新簽訂單同比增長12.98%至2520億元，營業收入同比增長9.3%至1099億元，其中工程建設業務收入同比增長20.82%，為2012年以來的最好水平，結束了建筑主業連續兩年的收縮狀態，公司基本面重回增長通道彰顯了做強主業、戰略轉型的顯著成果。一季度為公司業務淡季，2019年一季度公司收入和凈利潤占全年比重分別為19.7%、12.8%，疫情影響整體可控。隨著公司復工復產加速推進，政策支持湖北經濟重建帶動投資回暖，公司業務有望快速走出低估。公司當前估值處于歷史底部，大股東擬增持彰顯對公司未來發展的信心。

三峽水利(600116) 長期空間可觀

公司作為重慶市萬州區主要供電企業，配電網覆蓋該區80%面積，運營穩定，十年來售電量按7%的年均增速穩定增長。公司2019年資產負債率僅42%，三峽集團已明確公司為其配售電唯一上市平臺，后續公司可借助三峽集團的支持，拓展配電業務，提升負債率，從而提高凈資產收益率水平。海通證券預計，資產注入后2020年公司凈利潤4.46億元;假設2021年全部用三峽電，公司成本下降增加利潤3.21億元;中期看，長興電力發展成熟有望再增加凈利3億元。長期看，國網、南網以外的剩余配電市場約1.7萬億度/年，假設三峽水利未來占有 5-10%的市場，即850-1700億度/年的售電市場，是收購完成后售電量的3-8倍。整體來看，三峽電入渝降成本，配電網長期空間可觀。

關鍵詞： 水利建設 農林牧漁