隨著京東、網(wǎng)易等科技公司先后啟動二次赴港上市，不僅點(diǎn)燃了港股中的科技股炒作熱情，也帶動了港股中內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的股價(jià)上漲，掀起一波估值修復(fù)行情。

2020年7月2日，內(nèi)地赴港上市的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)代表閱文集團(tuán)股價(jià)報(bào)收55.65港元/股，盤中最大漲幅超過7%。這也是閱文集團(tuán)2017年11月8日在港股上市后，自2018年9月份以來股價(jià)首次重回發(fā)行價(jià)55港元/股之上。

同為內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)代表的匯付天下，自2018年6月份登陸港股后一直表現(xiàn)不佳，但在今年6月19日，該股收盤大漲52.17%，報(bào)收2.8港元/股。

在所有的內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)中，表現(xiàn)最佳的是平安好醫(yī)生，今年以來累計(jì)漲幅已超100%，成為新經(jīng)濟(jì)代表中最耀眼的一顆明星。今年以來，平安好醫(yī)生從3月19日盤中最低的56港元/股，于6月26日最高漲至124.80港元/股，漲幅達(dá)122.86%。

香港匯生國際融資有限公司CEO黃立沖對《證券日報(bào)》記者分析稱：“新經(jīng)濟(jì)已經(jīng)迎來觸底反彈。港股經(jīng)歷了3月份的低潮后，最近一段時(shí)間不僅有外資進(jìn)來，還有大量內(nèi)地資金抄底，使得香港股市的資金量有所恢復(fù)。”

新經(jīng)濟(jì)板塊迎來估值修復(fù)

2017年至2018年期間，很多內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)代表密集赴港上市，但股價(jià)表現(xiàn)不及預(yù)期，在今年上半年終于迎來一波爆發(fā)期。

當(dāng)時(shí)赴港上市的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)均為各細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，如移動醫(yī)療第一股平安好醫(yī)生，在線閱讀第一股閱文集團(tuán)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)第一股眾安在線等。

最近半年，受疫情刺激，互聯(lián)網(wǎng)+細(xì)分行業(yè)龍頭類新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的股價(jià)開始觸底反彈。以閱文集團(tuán)為例，自4月27日新管理團(tuán)隊(duì)亮相以來，至7月2日，閱文集團(tuán)的股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)85%，超過同期大部分新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的股價(jià)漲幅，成為港股市場備受關(guān)注的一只明星股。

大摩、花旗、中信建投等機(jī)構(gòu)近期紛紛發(fā)布研報(bào)，看好閱文集團(tuán)換帥，認(rèn)為公司進(jìn)行戰(zhàn)略升級為一個(gè)長期利好，給予該股“買入評級”?；ㄆ煺J(rèn)為，騰訊團(tuán)隊(duì)控制業(yè)務(wù)營運(yùn)后，可促進(jìn)閱文及騰訊在知識產(chǎn)權(quán)孵化方面有更深層次的合作，改善與騰訊龐大用戶量的連接，利用騰訊的技術(shù)及定位能力引入新的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，幫助新管理層推動閱文戰(zhàn)略升級，稱“最大的行業(yè)正版數(shù)字閱讀和文學(xué)IP培育平臺”將轉(zhuǎn)向“更強(qiáng)的文學(xué)內(nèi)容生態(tài)”。

另一家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)代表匯付天下也表現(xiàn)不俗，在6月19日單日大漲超過50%，表現(xiàn)驚艷。摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，盡管近期該股收益存在波動，仍然看好匯付在SaaS業(yè)務(wù)上的轉(zhuǎn)型，相信未來將可依托SaaS合作方的渠道資源來增加客戶數(shù)量，并通過提供更多的非支付類增值服務(wù)來提高用戶轉(zhuǎn)化率。維持對該股的“增持”評級，目標(biāo)價(jià)為7港元。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)第一股眾安在線，今年上半年股價(jià)累計(jì)漲幅近38%。國信證券最新發(fā)布的研報(bào)指出，預(yù)計(jì)眾安在線保險(xiǎn)業(yè)務(wù)盈利在望，同時(shí)科技輸出業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張，參考國際同業(yè)Guidewire的成長軌跡，前景不可小覷。眾安在線的PB為2.4倍，處于低估值區(qū)間。

國信證券在研報(bào)中指出，鑒于我國保險(xiǎn)行業(yè)的整體估值較低，再考慮到經(jīng)濟(jì)回暖及利率上行在望，眾安科技運(yùn)營實(shí)力強(qiáng)勁，持續(xù)構(gòu)建競爭壁壘。同時(shí)，大力推進(jìn)自有渠道擴(kuò)張，使得整體費(fèi)用率在顯著下降，維持對保險(xiǎn)行業(yè)的“超配”評級。

新經(jīng)濟(jì)企業(yè)獲境外投資者認(rèn)可

內(nèi)地赴港上市的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，大部分是互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)公司，在2018年密集赴港上市后，在港股表現(xiàn)不佳，多數(shù)處于破發(fā)境地，終于在今年上半年迎來一波集體上漲。

對此，前海深港創(chuàng)新金融研究院研究員劉順在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)分析稱：“大型中概股的回歸，帶動了相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)公司的表現(xiàn)，這個(gè)行業(yè)本來也是社會發(fā)展的趨勢。”

老虎證券投研團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人告訴《證券日報(bào)》記者：“最近全球新經(jīng)濟(jì)科技股的暴漲，主要原因是各國央行都推出了全面量化寬松的貨幣政策。當(dāng)全球金融市場流動性泛濫時(shí)，新經(jīng)濟(jì)科技股則成為這些資金追逐的對象，尤其是小盤股比較容易遭遇爆炒。”

“疫情不僅讓企業(yè)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，也改變了人們的工作及生活方式，并引發(fā)整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的巨大變化。這不僅會進(jìn)一步推動新的科學(xué)技術(shù)發(fā)展，也將顯現(xiàn)出科技股的新價(jià)值。但流動性泛濫引發(fā)的問題及風(fēng)險(xiǎn)也不可小視。”老虎證券投研團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人補(bǔ)充認(rèn)為。

普華永道企業(yè)客戶主管合伙人黃煒幫在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)稱：“近段時(shí)間，港股投資者對新經(jīng)濟(jì)企業(yè)特別有興趣，上半年上市的企業(yè)，上市第一天價(jià)格高于招股價(jià)的占港股新上市企業(yè)比例的79%，由此能看出比較受投資者歡迎。6月底，更多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的股價(jià)持續(xù)上升，有些公司的收市價(jià)格比招股價(jià)高出100%。”

普華永道中國市場主管合伙人梁偉堅(jiān)對《證券日報(bào)》記者分析認(rèn)為：“香港股市原來以投資老(傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè))股票為主，疫情發(fā)生后，當(dāng)前是相當(dāng)認(rèn)可新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的，現(xiàn)在內(nèi)地很多這類企業(yè)在香港上市，國際投資者很認(rèn)同。”

“全世界的央行在放水，在這種狂歡時(shí)刻，超額流動性的泛濫必然帶動房產(chǎn)或股市中至少一個(gè)市場價(jià)格的大幅上漲，細(xì)分行業(yè)龍頭必然會受到關(guān)注。”遠(yuǎn)川研究所一位不愿具名的分析師對《證券日報(bào)》記者表示。

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