OLED板塊近期表現(xiàn)搶眼。二級市場上，OLED板塊表現(xiàn)領(lǐng)漲A股市場。數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日收盤，OLED板塊年內(nèi)上漲22.83%。其中，OLED板塊在2月份累計上漲20.4%，大幅跑贏同期A股三大指數(shù)。與此同時，相關(guān)概念個股迎來漲停潮。維信諾、濮陽惠成、領(lǐng)益智造等龍頭個股近日強勢拉漲，喜迎三連板行情，龍頭廠商京東方A累計漲幅超過30%。中穎電子、TCL集團等33只概念個股年內(nèi)漲幅超10%，超九成個股跑贏同期A股三大股指。

業(yè)內(nèi)人士指出，作為新一代平板顯示技術(shù)，OLED相比LCD具備省電、輕薄、可視角度大、柔性等特點。OLED應(yīng)用前景看好，三星、華為將于近期發(fā)布折疊手機。不過，OLED成本目前居高不下，產(chǎn)業(yè)全面爆發(fā)尚需時日。

下一個行業(yè)熱點?

據(jù)了解，目前面板市場可以細分為三塊：一是由LCD主導(dǎo)的大屏幕顯示市場;二是由LCD與OLED交叉存在的中小屏幕顯示市場;三是由OLED主導(dǎo)的新興市場。據(jù)西南證券統(tǒng)計，智能手機是OLED面板最主要的下游消費，占比高達88%;其次是OLED電視，占比為7%。數(shù)據(jù)顯示，OLED 屏在智能手機中的滲透率達到20%，市場規(guī)模為 150 億美元。

天風證券研究所所長趙曉光認為，本輪面板產(chǎn)業(yè)鏈機會的核心是大屏社交趨勢下需求驅(qū)動的新周期，OLED只是三部曲第一步，接下來持續(xù)看好第二步TV大屏社交化和第三步智能家居交互中樞的大周期持續(xù)性機會。

對于OLED概念股熱潮能否持續(xù)，郭施亮認為，OLED概念股需要緊盯龍頭股，如京東方A 和TCL集團等。他認為，一般龍頭不出現(xiàn)實質(zhì)性調(diào)整，概念股行情仍存，但資金有逐利性，關(guān)注OLED概念可否把資金炒作效應(yīng)延伸到其余領(lǐng)域。

展望行業(yè)未來，中信證券化工行業(yè)首席分析師王喆認為，OLED終端材料市場高速成長，從百億增長至千億量級，多重因素驅(qū)動下，國內(nèi)企業(yè)有望從低端的OLED中間體、粗品領(lǐng)域切入至終端材料領(lǐng)域。國產(chǎn)替代下，龍頭公司有望受益。同時要警惕風險的存在，比如OLED面板滲透率提升不及預(yù)期，面板產(chǎn)能建設(shè)進度不及預(yù)期，OLED材料國產(chǎn)化進程緩慢，技術(shù)研發(fā)進度不及預(yù)期等。

OLED有望逐步替代LCD

三星是全球第一家量產(chǎn)OLED的企業(yè)。除滿足自需外，三星還給蘋果供貨。從iPhoneX開始，蘋果多款新機采用OLED屏。

由于具備省電、輕薄、可視角度大、柔性等特點，OLED應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括手機、AR、VR、車載電子、可穿戴設(shè)備、平板電腦等。

屏幕結(jié)構(gòu)方面，OLED有軟屏與硬屏之分，主要區(qū)別在于材料。硬屏OLED采用玻璃材質(zhì)的偏光片和TFT基板;而軟屏OLED的偏光片、TFT基板皆采用柔性材質(zhì)。軟屏可以折疊，硬屏做不了折疊。

OLED技術(shù)發(fā)明人鄧青云博士此前表示，“隨著技術(shù)的發(fā)展，OLED的價格將可以媲美LCD。”中信證券指出，OLED是自發(fā)光屏，制造工藝簡單，產(chǎn)業(yè)成熟后，成本可低于同尺寸LCD產(chǎn)品。三星、LG、京東方等傳統(tǒng)的LCD面板龍頭廠商紛紛轉(zhuǎn)向OLED制造。其中，三星已經(jīng)關(guān)閉中國內(nèi)地高世代LCD生產(chǎn)線，專注OLED生產(chǎn)。在小尺寸市場尤其手機市場，應(yīng)用柔性O(shè)LED將成為趨勢，有望逐步替代LCD成為下一代主流顯示產(chǎn)品。

申萬宏源研報指出，雖然當前智能手機整體增長乏力，但OLED手機滲透率僅30%左右，仍然較低，存量替代仍有巨大空間。而可折疊手機的成功推出實現(xiàn)了OLED的最大優(yōu)勢，使其能夠真正區(qū)別于LCD手機，隨著技術(shù)成熟和成本下降，有望重塑手機新生態(tài)，帶動OLED滲透率加速提升。

折疊屏仍處試水階段

據(jù)了解，三星將在2月20日召開新品發(fā)布會，屆時將發(fā)布旗艦新品GalaxyS10。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，三星的首款商用折疊屏手機產(chǎn)品將在本次發(fā)布會上面世。除了三星外，OPPO、小米、蘋果等主流手機廠商均在“折疊屏”方面加碼布局。其中，OPPO的首款折疊屏手機產(chǎn)品預(yù)計于2月底巴塞羅那MWC大會(世界移動通信大會)上發(fā)布。

天風證券指出，屏幕從硬屏->曲面屏->折疊屏->柔性屏發(fā)展是大趨勢，無論曲面屏還是折疊屏，都只是其中的過渡階段。中信證券認為，當前柔性屏幕正向可彎折和可折疊方向發(fā)展，最終目標為達到可卷曲狀態(tài)。廣發(fā)證券表示，目前柔性O(shè)LED在手機上的應(yīng)用還是以平面形態(tài)(例如iPhone X)或是固定彎曲形態(tài)(例如Galaxy S9)為主。若要實現(xiàn)可折疊功能，需要在柔性O(shè)LED顯示模組中進行多個環(huán)節(jié)的調(diào)整，包括蓋板、OCA膠、偏光片等。

隨著折疊屏手機的推出，柔性面板能否成為面板廠商2019年業(yè)績回升的“稻草”呢?對此，群智咨詢(Sigmaintell)資深分析師吳淑園向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“由于現(xiàn)階段柔性面板出貨不多，雖然單價較高，但終端品牌廠商尚未大批量采用國內(nèi)面板廠商柔性面板，所以很難成為業(yè)績回升的‘稻草’。”

吳淑園指出，目前國內(nèi)AMOLED柔性的供貨處于起步階段，能夠量產(chǎn)出貨的主要是京東方、維信諾和天馬。“第一，從產(chǎn)品形態(tài)來講，現(xiàn)階段量產(chǎn)的僅為柔性的初級形態(tài)，curve及Flat形態(tài)，折疊形態(tài)還未量產(chǎn)。第二，從出貨規(guī)模來講，現(xiàn)階段，國內(nèi)廠商只有京東方實現(xiàn)了穩(wěn)定的大批量的柔性AMOLED面板出貨，其他面板廠柔性面板還未大批量出貨。”吳淑園稱。

集邦咨詢光電研究中心(WitsView)分析師范博毓也向記者表示：“畢竟目前規(guī)模還是太小，因此能夠提升業(yè)績的程度還是有限，但如果可以在技術(shù)與生產(chǎn)規(guī)模上率先取得突破，則有機會取得優(yōu)勢，也能幫助提升在市場上的能見度。”

奧維睿沃高級分析師哈繼青也持類似觀點。其向記者表示：“盈利的驅(qū)動不是營收增長，而是利潤的增長。LGD的OLED TV是全球領(lǐng)先的，但是直到五年后才實現(xiàn)盈利，柔性O(shè)LED的價格確實高，會拉動營收的大幅增長，但是固定資產(chǎn)的折舊的攤銷會更大，短期內(nèi)柔性O(shè)LED實現(xiàn)盈利的可能不大。”

成本下降是關(guān)鍵

中信證券指出，目前柔性O(shè)LED總成本居高不下，主要原因包括柔性O(shè)LED顯示屏必須使用的PI膜目前產(chǎn)能不高;設(shè)備端的高額折舊導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本較高;技術(shù)成熟度不夠?qū)е铝计仿瘦^低;模組產(chǎn)品如芯片、蓋板、柔性電路板等依賴上游廠商供給，議價能力相對較低。

京東方執(zhí)行委員會主席、首席執(zhí)行官陳炎順早前接受中國證券報記者專訪時表示，“2018年上半年，OLED市場發(fā)展不如預(yù)期，特別在手機市場增長率不高。主要原因不是產(chǎn)品、技術(shù)不好，而是因為太貴。”

陳炎順指出，目前使用柔性O(shè)LED顯示屏的產(chǎn)品價位均超過5000元。2018年，全球售價超過5000元人民幣的手機大概1.79億部。其中，柔性O(shè)LED手機為9500萬部。隨著OLED技術(shù)發(fā)展、良品率逐步提升、成本下降，OLED手機價格會下行。根據(jù)市場研究機構(gòu)GfK的數(shù)據(jù)，2018年全球售價3000元人民幣以上的手機銷量為3.3億部左右;柔性O(shè)LED市場至少存在超過1倍的增長空間。

截至2018年底，中國內(nèi)地已經(jīng)量產(chǎn)的小尺寸AMOLED產(chǎn)線達9條，未來仍有7條產(chǎn)線先后量產(chǎn)。群智咨詢資深分析師吳淑園表示，以6英寸手機為例，按良率70%測算，中國內(nèi)地現(xiàn)階段已經(jīng)量產(chǎn)及公布的16條產(chǎn)線產(chǎn)能全部釋放，每年可滿足近7億部手機的使用。

主題基金獲益

由于中國OLED技術(shù)起步較晚，公募市場布局OLED概念主題基金較少，目前市場存續(xù)的主題基金共有45只。在近期OLED概念個股輪番漲停的推動下，相關(guān)主題基金交上了一份不錯的成績單。

數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日，45只OLED概念主題基金凈值年內(nèi)平均上漲10.04%，這個成績明顯優(yōu)于混合型和股票型基金。上投摩根核心成長和廣發(fā)制造業(yè)精選領(lǐng)漲同類，漲幅分別為15.64%和15.62%。

2018年四季報顯示，共有21只OLED概念個股被327只公募基金持有，同比2017年減少逾3000只基金，這主要受到2018年A股市場大幅震動以及半導(dǎo)體市場呈下降趨勢影響。

其中，東山精密、歐菲科技、京東方A、大族激光、萬潤股份、精測電子、新綸科技這7只個股最受基金青睞，持股基金數(shù)均在20只以上。前三者被基金持股數(shù)均在1億股以上。

具體來看，布局柔性O(shè)LED觸控技術(shù)的歐菲科技被33只混基、5只股基、2只債基和1只指數(shù)基金持有;掌握著柔性O(shè)LED面板核心技術(shù)的龍頭企業(yè)京東方A被35只指數(shù)基金、5只混基和2只股基持有;OLED產(chǎn)業(yè)鏈上游材料標的新綸科技被21只混基和1只指數(shù)基金持有。

今年以來，已有多家掌握OLED技術(shù)的上市公司獲公募積極調(diào)研。比如，OLED驅(qū)動芯片龍頭企業(yè)中穎電子目前已被7家券商、4家公募和3家私募調(diào)研。

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