推進已有七個月的重大資產重組有了新的變化，淮河能源(600575.SH)調整優化方案，排除重組障礙。

近日，淮河能源披露重大資產重組事項進展情況，即放棄收購標的資產之一的永泰紅磡控股集團有限公司(簡稱永泰紅磡)及李德福合計持有的內蒙古銀宏能源開發有限公司(簡稱銀宏能源)50%股權，重組的其他事項正常推進。

本次重組事項始于2019年10月，淮河能源通過發行股份及支付現金方式收購安徽省國資委旗下的淮南礦業，同時購買資產，從而實現淮南礦業整體上市。

根據此前披露的信息，淮南礦業有著較強的盈利能力，僅在2019年前三季度，其就實現凈利潤30.65億元。

近年來，淮河能源的經營狀況也在不斷改善。2019年，公司實現營業收入114.92億元，同比增長3.64%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)8.80億元，同比翻了一倍多。其資產負債率為36.61%，連續三年下降，較2016年的49.52%下降了12.91個百分點。同時，公司財務費用也連續兩年下降。

整體上市目標沒有變

淮南礦業整體上市的目標沒有改變，仍然在持續推進。

根據淮河能源披露的重大資產重組事項最新進展，公司調整重組方案，終止收購永泰紅磡、李德福合計持有的銀宏能源50%股權，原因是，上述股權存在權利受限情形，其過戶或轉移存在障礙。此外，中介機構對標的資產涉及的現場核查工作已基本完成，正在履行內部審核的相關程序。本次重組標的資產的評估報告正在依照相關規定履行國有資產評估備案及核準工作。從公告透露信息顯示，除了終止收購銀宏能源50%股權、排除重組障礙外，其余事項均順利推進。

淮河能源的本次重組分為兩部分，一部分是淮河能源向控股股東淮南礦業的全體股東淮河控股、中國信達、建信投資、國華能源、中銀投資、冀凱集團、上海電力、中電國瑞、淮北礦業以發行股份、支付現金相結合的方式，對淮南礦業進行吸收合并，其中，淮河能源向淮河控股以非公開發行股份和支付現金10億元的方式支付對價，向吸收合并其他交易對方以非公開發行股份的方式支付對價。

另一部分為收購資產，即淮河能源通過發行股份向國開基金購買其持有的淮礦電力10.70%股權，向永泰紅磡、李德福購買其分別持有的銀宏能源41%、9%的股權。交易完成后，淮河能源將持有淮礦電力、銀宏能源各100%股權。公司控股股東將變為淮河控股，實控人仍為安徽省國資委。

公開信息顯示，從去年初開始，淮南礦業整體上市事宜就被提上日程。去年8月，淮南礦業實施增資擴股改制，其股東由三名增至九名，淮河能源、中國信達、建信投資、國華投資、中銀資產、冀凱集團、上海電力、中電國瑞、淮北礦業9家股東持股比分別為82.9%、8.32%、2.85%、1.66%、1.42%、1.14%、0.57%、0.57%、0.57%，股東既有央企也有地方國企，還有民營企業。混改之后，淮南礦業注冊資本由168.14億元增加至181.03億元。

去年10月，混改完成一個月后，其整體上市計劃緊鑼密鼓推出。經歷交易所問詢、方案調整，淮南礦業的整體上市計劃仍按部就班推進實施，排除收購銀宏能源50%股權障礙后，其重組方案更為完善。

資產負債率三連降

淮河能源整體吸收合并淮南礦業后，其整體盈利能力將大幅提升。

2003年，淮河能源在上交所主板掛牌上市。2015年以前，公司經營業績整體上并不是很理想，2014年虧損22.54億元。2015年，隨著控股股東將部分煤電資產注入，公司經營逐步好轉，當年順利扭虧為盈，凈利潤為5.76億元。2016年至2018年，其凈利潤分別為4.73億元、3.20億元、4.16億元。

2019年，淮河能源實現營業收入114.92億元，同比增長3.64%;凈利潤8.80億元，同比增長111.55%。

近年來，淮河能源的財務狀況也在不斷改善。截至2019年底，公司資產負債率為36.61%，2016年至2018年分別為49.52%、43.93%、39.57%，已經連續三年下降。當年，公司財務費用為2.08億元，2017年、2018年分別為2.90億元、2.39億元。

淮南礦業的經營業績也不錯。根據淮河能源披露的信息，截至2019年三季度末，公司總資產1157.72億元。2017年至2019年前三季度，淮南礦業分別實現營業收入395.08億元、372.4億元、307.73億元，對應的凈利潤分別為22.47億元、17.43億元、30.65億元。

如果本次交易順利完成，樂觀預計，淮河能源年度凈利潤將在50億元左右。

淮南礦業礦產資源豐富，地處兩淮礦區、六個大型煤電基地之一的淮南基地，公司煤炭資源儲量大，淮南礦區已探明-1000米以上煤炭保有儲量200億噸，其中可采儲量175億噸，并有豐富的煤層氣、高嶺土等煤伴生資源。

針對本次重組，淮河能源表示，淮南礦業借此實現煤炭、電力資產整體上市，公司也將成為其能源業務進入資本市場的資本運作平臺，公司主營業務將由單一的物流業務進階為多元化的能源業務+物流業務，形成多元化的業務平臺。

關鍵詞： 淮河能源 重組障礙