近日，基金業協會發布《2019年四季度資管業務各項排名》，2019年最新證券公司私募資產管理月均規模前20名榜單、證券公司主動管理資產月均規模前20名榜單新鮮出爐。數據顯示，19家券商資管月均規模出現下滑，券商資管規模縮水趨勢仍未停歇;大部分券商資管主動管理占比正逐步提升，凸顯近年來主動管理業務的發力成效。

業內人士對記者表示：“擁抱主動管理業務是券商資管轉型的重要方向，隨著券商資管公募化改造、公募基金投資顧問業務試點花落券商，未來券商資管在‘大資管’時代下的發展值得期待。”

19家券商資管

月均規模出現下滑

在前述榜單中，剔除一家無可對比數據外，19家券商資管月均規模均較去年三季度有所下滑，下滑幅度在0.48%至13.02%之間，最大月均下滑規模達到625.95億元。

實際上，在資管新規進一步引導資產管理行業回歸本源的背景下，近幾年券商資管規模縮水明顯。自2017年券商資管規模達到高點后，多家券商主動縮減通道業務產品和資金池產品，改善管理資產結構。僅兩年時間，券商資管規模(包含大集合產品存續規模以及私募子公司私募基金規模)就迅速下滑了5.57萬億元：其中2018年全年證券公司及其子公司資管規模下滑3.17萬億元至13.4萬億元，2019年全年證券公司及其子公司資管規模下滑2.4萬億元至11萬億元。

而從收入來看，2019年券商資產管理業務凈收入275億元，數字與上年相對持平，相較其他業務蒸蒸日上的趨勢，資管業務算得上是原地踏步。

在資管規模下滑的大趨勢下，中信證券2019年四季度資管月均規模達1.1萬億元，成為唯一一家資管月均規模超過1萬億元的券商。國泰君安資管和華泰資管穩居第二和第三，月均規模分別達7076.67億元和5880.32億元。在券商資管規模縮水明顯的背景下，頭部效應也十分明顯。

從排名來看，2019年四季度僅有中金公司最新上榜，排名第17位，其余券商排名變動不大。此外，資管月均規模在5000億元以上的還有招證資管、申萬宏源證券、中信建投證券，月均規模分別為5795.44億元、5350.76億元、5236.76億元。

13家券商

主動管理占比提升

在“大資管”格局逐漸建立的背景下，主動管理業務已經成為了近幾年券商資管的重要發力方向。

2019年四季度，中信證券以4506.06億元繼續位列券商主動管理資產月均規模第一。國泰資管以4219.27億元位列第二，較其他券商明顯拉開距離。華泰資管以2522.45億元位居第三。招商證券資管排名第四，上升2名，廣發資管降至第五，中信建投證券則掉出前五。

另外，記者在統計可比券商數據時發現，有不少券商資管雖未進入總體資管規模榜單中，卻能躋身主動管理資產月均規模前20名，優先發力主動管理業務成果明顯。從相關占比來看，這些券商的主動管理資產占比已超過行業平均水平。

其中，華融證券的主動管理規模占比已達到72.52%，排名第一，位居前五的還有中泰資管、廣發資管、國泰君安資管和光大資管，其主動管理規模占比分別達到66.35%、64.67%、57.15%、51.93%，這5家券商或券商資管子公司主動管理規模占比均突破50%。

值得注意的是，目前券商資管主動管理占比正在逐步提升。剔除無可對比數據的券商外，去年四季度，14家券商中有13家券商的主動管理規模占比較去年三季度有所增長。海通資管的主動管理規模占比從去年三季度的43.11%增長到四季度的48.19%，是增長幅度最大的券商。

事實上，在從嚴監管的新常態下，券商正在積極推動資管業務回歸本源，逐漸推動券商資管公募化改造。作為資管業務的重要管理模式，主動管理業務占比正在逐步提升，但仍存在一些局限。有業內人士表示：“資管業務深受資管新規影響，券商主動管理轉型勢在必行。”

關鍵詞： 13家券商 管理規模占比提升