美聯儲緊急宣布降息至0到0.25%區間，同時啟動7000億美元的資產購買計劃。在議息會前提前“放水”，超出市場預期。

“子彈打光、只能裸奔”，“不顧及市場情緒、破壞金融市場預期”……伴隨風險資產價格下跌，憂慮之聲也迎面而來。

興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委今日(16日)早間發表觀點稱，美聯儲的措施對逐步平息金融市場動蕩是有效地，但是毫無疑問，也會帶來后續深遠的負面影響，美聯儲的獨立性權威也受到挑戰。

“今天早上一覺醒來，又一夜回到了12年前。美聯儲又降到了0利率，同時啟動了7000億的購買計劃。”魯政委說。

經歷上周“黑色一星期”，全球多國央行相繼推出流動性支持政策。中國央行也宣布了將釋放長期資金5500億的定向降準計劃。

有市場人士提出，中國股票的表現對于全球金融市場情緒的走向越來越重要，因為中國已經證明，疫情是完全可以控制的，投資者的情緒是可以快速恢復的。

截至發稿，A股三大股指均下跌。上證指數跌幅0.73%，深圳成指跌幅1.35%，創業板指跌幅1.3%。

流動性危機緩解

美聯儲緊急降息及啟動QE，金融市場卻并不買賬，風險資產下跌，避險資產上漲。

魯政委分析，平息本輪全球金融動蕩，需要壓低美股的波動率、壓低美債的波動率、壓低原油的波動率。

“我們看到，美國現在正在做。比如特朗普之前宣布，現在油價很便宜，我們要大規模購買原油，注滿所有儲油庫。這將會壓低原油波動率。”他表示，這一次美聯儲把利率降到0，鼓勵機構買債，加上聯儲自身也推出了7000億的購買計劃，將會壓低債市波動率和信用利差。而這，都將有利于Risk Parity(風險平價組合)這一類基金，不再進入循環拋售的狀態。所以，美聯儲的措施，對逐步平息金融市場動蕩會有效。

但是，魯政委認為，這一舉措也將帶來后續深遠的負面影響。一方面，低利率會存在潛在三大隱患，而更為重要的是，這樣的政策，對于美聯儲的獨立性是巨大的傷害。

在他看來，以前聯儲作為全球本位貨幣的掌舵人，權威一直為全球所信賴，是因為美聯儲的判斷只是基于基本面的判斷，保持了獨立性。但是，現在這種獨立性受到了傷害。

A股支撐因素何在

海外市場的波動以及全球央行政策動態直接影響A股預期。

中金公司王漢鋒15日發表觀點稱，往未來看，海外疫情及各國應對仍是影響全球股市波動的關鍵變量，同時預期A股在兩大因素影響下可能會有所表現——國內貨幣政策寬松(央行上周五宣布普惠式定向降準，釋放約5500億人民幣流動性);美股上周末在美國宣布進入緊急狀態(推出包括資金支持、檢測加強等在內的多項“抗疫”政策) 后大幅反彈。

同時，他認為，目前A股整體較低的估值也將提供一定的支撐，后續國內外市場演繹還需要關注各國疫情的發展程度以及應對疫情的方式和執行能力。

不過，上周北上資金單周凈流出418億元，創2014年以來最高，引發市場對外資投資態度的擔憂。

“外資為什么不買中國資產?” 招商證券謝亞軒15日發表觀點稱，拋出中國資產的主要原因，是疫情和油價大幅下跌帶來的歐美市場波動。但是，從更長遠看，中國資產的吸引力來自中國制造確立的全球競爭優勢和負責任的對外開放態度。認清中國資產的價值來源，沖擊過后，國際資本自然會重新流入中國的資本市場。

“抗疫過程中, 中國表現出來的與國際各國密切合作，休戚相關，資源共享，高度關注全球產業鏈安全的負責任態度，同樣將使得國際資本重新審視中國在全球產業鏈的地位。”謝亞軒認為，不排除未來在疫情沖擊過后，原本主要在歐洲產業鏈中心和北美中心布局的部分產業鏈，出于產業鏈安全和備份的需要選擇在中國布局的可能性。

安信證券陳果15日表示，近期交流發現，機構投資者在海外動蕩不安背景下的 A 股投資產生較大分歧甚至迷茫，例如擔心海外經濟金融危機對A股風險偏好的影響，擔心外資撤離A股的影響，擔心進出口鏈條的暫時中斷與損失對盈利的影響等。

“我們認為A股的核心邏輯來自于國內，海外市場動蕩不安，A股市場穩定, 更加凸顯其投資價值。我們認為未來一個階段國內流動性寬裕趨勢不變,中國經濟也將率先企穩回升。 ”陳果表示，中國之前主動去杠桿卸掉了部分風險，而目前中國率先成功控制住新冠疫情，經濟政策空間巨大，預計中國經濟將率先企穩回升，在這個過程中流動性寬裕環境不會扭轉，A股的估值是擴張的過程。

投資角度，王漢鋒認為，部分“純內需”板塊, 如5G、特高壓等“新基建”,以及餐飲旅游等泛消費板塊都值得關注，低利率環境中“高股息”公司表現也相對抗跌。

關鍵詞： 美聯儲 預期降息 A股支撐