2月3日，盡管A股主要指數在庚子鼠年開市第一天大幅下跌，但多數分析觀點認為，新型冠狀病毒感染肺炎疫情對市場的影響是短期的，A股中長期向好的方向不會改變。

就在開市的前兩天，證監會已多次通過媒體向市場“喊話”，傳遞出維護市場平穩運行的信息。證監會相關部門負責人2日在接受媒體采訪時表示，鑒于疫情的發生及近期境外市場的反應，對于開市后A股市場可能出現的異動，有關部門將保持高度警惕，堅持底線思維，出臺和研究對沖工具，緩解市場恐慌情緒。

首個交易日A股承壓下跌

受到疫情、春節A股休市期間外圍市場持續振蕩等因素影響，2月3日，三大指數開盤集體下跌，板塊大面積飄綠。截至3日午間收盤，滬指半日下跌8.13%，深成指跌8.27%，創業板指跌6.56%。對于當日行情，恒大集團首席經濟學家任澤平表示，A股開盤結果是可以預料的，市場釋放能量，反應了市場如何定價這個疫情影響。我們應該相信市場和市場自身的恢復力。

與往年相比，A股今年春節后所面臨的外部環境較為特殊。那么，A股此前在春節后的市場走勢如何?統計顯示，從歷史數據來看，2010年至2019年的10年間，雖然節后首個交易日滬指跌多漲少，但從節后5個交易日數據來看，滬指除了在2013年飄綠外，其余9年全部上漲。

盡管有上述歷史數據作為支撐，但A股市場在短期內免不了面臨回調壓力。那么，市場人士是如何看待新型冠狀病毒感染肺炎疫情影響A股運行的邏輯?平安證券研究所策略分析師魏偉認為，從疫情對權益市場影響的路徑來看，主要通過影響經濟預期以及風險偏好而造成沖擊。一方面，疫情的集中爆發對旅游、餐飲、交通等領域造成沖擊，企業的延遲復工亦對經濟造成負面影響;另一方面，疫情對風險偏好形成壓制，1月23日滬指急跌2.75%，全球股市亦受疫情影響全面下行。

面對這樣的特殊情況，證監會于2月1日、2日連續兩天回應市場關切，特別是詳細回答了A股市場為何不延期開市。證監會相關部門負責人2日接受采訪時表示，A股2月3日正常開市的安排與《國務院辦公廳關于延長2020年春節假期的通知》相一致，也與人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局《關于做好春節假期后金融服務工作的通知》相銜接。

事實上，2月3日股市開市，是權衡各種因素的結果，也從一個側面表明了對市場、對規則的尊重和戰勝困難的信心。證監會相關部門負責人進一步解釋稱，關于股市開市的時間，不論是2月3日開市還是繼續延遲，均有利有弊，只能兩害相權取其輕。如果繼續延遲開市，可能有利于消化恐慌情緒，有利于各交易所、證券機構和投資者做更好的準備，也與部分地區延長假期相配套。但同時要看到，股市開市是經濟體系正常運行的重要風向標，繼續延遲開市會帶來新的問題，如A股休市時間越長，積累的各種壓力會越大、不確定因素會更多等。更為重要的是，股市交易規則不宜隨意更改，否則會影響市場預期。股市是經濟社會的“晴雨表”，同時也具有自我修復和調節功能。

短期調整不改市場長期向好趨勢

就在A股3日開市的前一天，政策“組合拳”出臺，進一步緩解了市場情緒。包括證監會宣布2月3日當晚起暫停期貨夜盤交易，股票質押協議在疫情防控期間到期可申請展期，人民銀行2月3日開展1.2萬億元公開市場操作投放流動性等。

而綜合多位券商人士、公、私募基金人士等觀點來看，受疫情影響，股市在短期內或出現階段性調整，但并不影響長期向好趨勢。

在魏偉看來，2003年非典時期的歷史經驗表明，疫情事件對市場的影響限于短期，中長期行情仍受基本面主導。一方面，政策的逆周期調節力度或將有所加強，后續經濟或將受益于逆周期政策的發力再度企穩;另一方面，創業板業績預告顯示，2019年年報創業板盈利或將改善，其中電子行業實現高速增長，高景氣的新興行業仍將維持相對強勢。

星石投資副總經理、首席研究官方磊向《金融時報》記者表示，盡管疫情短期對于經濟發展和資本市場可能有一定的負面影響，但是，從中長期來看，疫情這類“黑天鵝”事件對于經濟的影響多是脈沖式的，中國2020年全年經濟增長目標大概率能夠完成。資本市場短期內也可能面臨回調壓力，但長期趨勢不改，仍以成長股行情為主。諸多信息顯示，新型肺炎是可治可控的。隨著疫情的控制，市場將會回到長期向好的趨勢中，在政策呵護和產業升級的背景下，未來仍然是成長股為主的行情。

易方達基金認為，此次疫情可能對經濟和市場帶來一定的短期影響，但影響的時間和幅度有限，不必過度擔憂。自疫情發生以來，各級政府高度重視、快速響應，在春節期間密集出臺了多項防控和支援措施，最大程度避免疫情的大規模擴散，可以有效減小對后期經濟的影響。長期來看，國內外經濟和市場環境持續向好，A股正處在市場機制不斷完善、且估值低位的良好階段，中長期仍具備較高的投資價值，不必過度擔憂疫情給市場帶來的短期影響。

深化市場改革將帶來更多機遇

事實上，證監會也傳遞出了市場穩定向好的積極信號。“我們注意到，境內外市場已經對新型肺炎疫情有所反應。在黨中央堅強領導下，全國上下共同努力，一定能夠戰勝這場疫情。疫情對市場的影響是短期的，不會改變中長期走勢。”證監會相關部門負責人2日接受媒體采訪時如是說。

2019年資本市場改革取得了重大突破，而推進資本市場改革的方向和決心不會因為疫情帶來的暫時困難而改變，這為A股中長期走勢不會改變提供了“底氣”。證監會推出的“深改12條”是從資本市場長遠發展考慮的，涉及深層次的體制機制改革，旨在完善資本市場基礎制度，提升市場功能，提高市場效率，增強內在穩定性。這些改革是根本性、系統性的改革，是市場化、法治化的改革，會利好整個資本市場，給市場參與各方帶來更多機遇。

分析人士認為，突發事件對市場情緒的影響往往偏短期，市場的中長期的表現更多決定于經濟、政策、流動性等多重因素。從中期角度來看，市場將逐步回歸本來運行基本面邏輯。

關鍵詞： 特殊時期 A股承壓