突破3萬點的日經(jīng)指數(shù)仿佛一個信號，點出了日本經(jīng)濟復蘇的兆頭。在逼近50的榮枯線之后，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)進一步走高，創(chuàng)下兩年多以來的新高。再加上GDP增速的超預期，日本似乎的確走到了一個經(jīng)濟復蘇的轉(zhuǎn)折點，不過，仍然不可掉以輕心，消費這一指標仍然出現(xiàn)明顯疲軟的狀態(tài)。

當?shù)貢r間3月1日，Jibun Bank/IHS Markit公布的一項調(diào)查顯示，日本2月PMI終值從1月的49.8升至51.4，創(chuàng)下自2018年12月以來新高。其中，新訂單以2018年10月以來最快速度增長，產(chǎn)出則錄得自2018年12月以來首次增長。

這已經(jīng)是制造業(yè)PMI這一指標連續(xù)幾個月報喜了。去年12月時，日本制造業(yè)PMI就已經(jīng)從11月的49點升至50點，自2019年4月以來首次觸及50榮枯線，結(jié)束了連續(xù)19個月的下跌態(tài)勢。

彼時，IHS Markit經(jīng)濟學家Usamah Bhatti就曾表示：“在動蕩的一年即將結(jié)束之際，日本制造商的經(jīng)營狀況顯示出了普遍企穩(wěn)的跡象。”

而如今，制造業(yè)PMI突破50關口，則是進一步印證了制造業(yè)活動的回暖。這一調(diào)查結(jié)果與上月公布的1月產(chǎn)出和去年第四季度GDP數(shù)據(jù)一致，顯示日本制造業(yè)已成功地經(jīng)受住了防疫緊急措施的影響，主要得益于海外對科技零部件的強勁需求。

2月15日，日本內(nèi)閣公布的初步統(tǒng)計結(jié)果顯示，日本經(jīng)濟去年四季度環(huán)比增長3%，全年萎縮4.8%。與上一季度相比，四季度日本企業(yè)設備投資和住宅投資由降轉(zhuǎn)升，出口增速也有所加快，設備投資增長4.5%，出口增長11.1%。這也是日本經(jīng)濟連續(xù)第二個季度實現(xiàn)擴張。

在分析2020年四季度經(jīng)濟增長時，日本國家電視臺NHK強調(diào)了對外出口：“出口中，由于面向中國的電子零部件及汽車等的增加，實現(xiàn)了11.1%的大幅增長。”制造業(yè)的功勞不言而喻。

在此背景下，日經(jīng)指數(shù)明顯走高，投資者也看好未來日本經(jīng)濟走勢。在2月15日，日經(jīng)指數(shù)自1990年8月以來首度突破30000點大關，報30088點。凱投宏觀公司高級經(jīng)濟學家Marcel Thieliant稱，“盡管多數(shù)經(jīng)濟學家預計，由于第二次實施緊急狀態(tài)，日本2021年第一季度經(jīng)濟將再度萎縮，但我們認為，今年第一季產(chǎn)出將大體持平，今年的經(jīng)濟增長將強于幾乎所有人的預期。”

不過，雖然多項指標報喜，但并不意味著就可以高枕無憂。從經(jīng)濟構(gòu)成來看，占日本經(jīng)濟比重達一半的個人消費仍然有些疲軟，增速明顯放緩，在去年四季度僅實現(xiàn)環(huán)比2.2%的增長。

而從全年來看，2020年日本2人以上家庭月均實際消費支出比上年下降5.3%，創(chuàng)2001年有可比統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來最大降幅。目前，日本東京都、神奈川縣、埼玉縣、千葉縣仍然處于緊急事態(tài)中，將持續(xù)至3月7日。這意味著，一季度的消費指標或許不會太好看。

另外，對于制造業(yè)而言，此次Jibun Bank/IHS Markit公布PMI數(shù)據(jù)時也指出，生產(chǎn)商正面臨投入價格的大幅上漲，后者創(chuàng)下了自2019年2月以來最大漲幅，對他們的利潤率構(gòu)成了壓力。

富國證券在研報中稱，對日本中長期經(jīng)濟前景不那么樂觀。目前，疫情封鎖對很大一部分日本經(jīng)濟造成沖擊，而日本目前的家庭財務狀況不像英國那樣強勁。為了使日本經(jīng)濟獲得長期增長勢頭，可能需要額外的財政刺激來支持消費支出。

中國社會科學院日本研究所副所長、研究員張季風表示，日本的季度GDP呈現(xiàn)出大起大落的過山車變化趨勢。雖然四季度的數(shù)據(jù)尚可，但全年的指標還是不太好，出現(xiàn)負增長，還處于衰退的過程中。

張季風稱，對于2021財年，日本銀行和日本內(nèi)閣府預測可能會有比較好的增長，日本銀行認為是3.6%，內(nèi)閣府的預測則是4%。但能否達到上述目標，主要還是取決于疫情，現(xiàn)在看來，疫情也是有喜有憂，一方面，疫苗開始接種，但另一方面，國外疫情控制難以預測，另外，奧運會恐怕比較難拉動旅游業(yè)和服務業(yè)。

“因此，對于日本經(jīng)濟復蘇，只能說是謹慎樂觀，會比2020年要好。”張季風指出，還有一點值得注意，原來預測日本經(jīng)濟今年一季度會比較好，但由于第三波疫情蔓延，1、2月再次實行了緊急事態(tài)，這會對經(jīng)濟有很大影響，不排除重返負增長的可能性，因此會對2020財年以及2021年的經(jīng)濟增長率產(chǎn)生負面影響。