11月16日，國際醫(yī)學(000516)發(fā)布了非公開發(fā)行股票申請獲批的公告。根據(jù)公告，國際醫(yī)學計劃非公開發(fā)行不超過約3億股新股。

另據(jù)國際醫(yī)學10月底公布的三季報，國際醫(yī)學2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入為10.7億，同比增長59.4%，但歸母凈利潤虧損近5億元，而去年同期僅虧損2028.1萬元。同時，財報還顯示，2019年國際醫(yī)學虧損約4億多元。

從2019年和2020年三季報來看，留給國際醫(yī)學的時間已經(jīng)不多了。依據(jù)有關(guān)規(guī)定，上市公司經(jīng)審計連續(xù)兩個會計年度的凈利潤均為負值，其股票將被實施特別處理，股票簡稱將被冠以“ST”，俗稱“戴帽”。

轉(zhuǎn)型醫(yī)療后虧損加劇

針對今年前三季度增收不增利的現(xiàn)象，國際醫(yī)學在回復中國網(wǎng)財經(jīng)中心記者的采訪時表示，公司前三季度營業(yè)收入較上年同期有較大增長，主要原因是公司子公司西安國際醫(yī)學中心有限公司報告期內(nèi)醫(yī)療收入增加影響所致，但因西安國際醫(yī)學中心醫(yī)院全面投入運營，及西安高新醫(yī)院二期項目投用籌備，致公司運營成本、費用較上年同期相應增加。

此前的11月11日，國際醫(yī)學還發(fā)布了《關(guān)于非公開發(fā)行股票會后重大事項的承諾函》(下稱《承諾函》)。

在《承諾函》中，國際醫(yī)學表示，“2020年1-9 月，公司業(yè)績較去年同期下滑的主要原因是： 1、新冠肺炎疫情暴發(fā)，公司旗下各醫(yī)院門診、住院人數(shù)在2020年上半年短期內(nèi)出現(xiàn)下降，對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了一定影響。2、公司旗下的西安國際醫(yī)學中心醫(yī)院于2019年9月全面開診，其運營時間相對較短，業(yè)績貢獻尚未完全體現(xiàn)，產(chǎn)生的收入無法完全覆蓋相應增加的運營成本及相關(guān)費用。3、為滿足新醫(yī)療項目投資建設(shè)和已有醫(yī)療項目日常高效運營的資金需求，公司借款規(guī)模的增加使得財務費用相應增加。”

老股民對國際醫(yī)學的前身——陜解放A并不陌生，作為西北地區(qū)第一家上市公司，陜解放A早在1993年就已在深圳主板上市。

在上市初期，陜解放A主業(yè)為百貨零售業(yè)務經(jīng)營。經(jīng)過多次重組并購，陜解放A曾先后改名為開元控股、開元投資。

2002年，目前的公司實控人劉建申正式入主國際醫(yī)學，并在西安成立了三甲級別的西安高新醫(yī)院。2011年年末，國際醫(yī)學以2.97億元收購西安高新醫(yī)院有限公司，將西安高新醫(yī)院并入上市公司，國際醫(yī)學也借此進入了醫(yī)療領(lǐng)域。

2018年，國際醫(yī)學又對零售業(yè)務進行了徹底剝離，將開元商業(yè)100%股權(quán)作價33.62億元出售。

目前，國際醫(yī)學主業(yè)為大健康醫(yī)療服務和現(xiàn)代醫(yī)學技術(shù)轉(zhuǎn)化應用，旗下包括了西安國際醫(yī)學中心醫(yī)院、高新醫(yī)院、商洛醫(yī)院三所大型醫(yī)院。

高速擴張致債臺高筑

在確定了醫(yī)療服務主業(yè)后，國際醫(yī)學就開始了以自建為主的擴張模式。2018年、2019年及2020年第三季度期末，國際醫(yī)學的固定資產(chǎn)分別為6.28億元、45.36億元、46.38億元，在建工程分別為22億元、24.85億元、30億元。

至于持續(xù)擴張帶來的結(jié)果，國際醫(yī)學在《承諾函》中表示，截至2020年6月末，公司的流動比率、速動比率和資產(chǎn)負債率分別為0.79、0.77和54.79%，公司的資產(chǎn)負債率高于同行業(yè)平均水平，流動比率、速動比率低于行業(yè)平均水平。同時，截至2020年6月末，公司短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負債和長期借款的金額分別為2.60億元、1.16 億元和36.57億元，公司有息負債規(guī)模較大，存在一定的償債壓力。

國際醫(yī)學還表示，本次非公開發(fā)行的部分募集資金將用于償還部分銀行貸款，但若未來公司的負債水平不能保持在合理范圍內(nèi)，仍可能面臨一定的償債風險。

談到若2019年、2020年持續(xù)虧損，公司可能面臨的“戴帽”問題，國際醫(yī)學并沒有正面回應，而是向中國網(wǎng)財經(jīng)中心記者表示，西安國際醫(yī)學中心醫(yī)院為國內(nèi)最大單體醫(yī)院，隨著該醫(yī)院2019年9月25日的全面開診，一期投入1500張床位，公司現(xiàn)有醫(yī)療床位總規(guī)模已增長至2800余張。西安國際醫(yī)學高新醫(yī)院二期擴建項目(床位1000張)、西安國際醫(yī)學商洛醫(yī)院新院區(qū)(床位1800張)目前處于內(nèi)部裝修和設(shè)備調(diào)試安裝收尾階段，兩個項目按照建設(shè)計劃將先后投入運營，加之西安國際醫(yī)學中心醫(yī)院床位數(shù)量伴隨需求持續(xù)擴展，公司醫(yī)療服務業(yè)務規(guī)模將有較大增長。

而在《承諾函》中，國際醫(yī)學也提到，“雖然西安國際醫(yī)學中心醫(yī)院自開診后業(yè)務規(guī)模呈快速增長趨勢，但因其尚處于運營初期，加之2020年初新冠肺炎疫情的短期影響，業(yè)績貢獻尚未充分體現(xiàn)。公司將進一步推進西安國際醫(yī)學中心醫(yī)院的高效運營，但若其相關(guān)競爭優(yōu)勢未能充分展現(xiàn)，或宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)趨勢和市場競爭格局等情況發(fā)生重大不利變化，可能面臨西安國際醫(yī)學中心醫(yī)院業(yè)績貢獻的實現(xiàn)進度不及預期的風險。”

根據(jù)財報，2019年，西安國際醫(yī)學中心營業(yè)收入為5625萬元，當年虧損達3.72億元。

更值得注意的是，截至2019年年末，公司長期借款為31.55億元，占總負債的比例高達70.61%。其中，2026年到期的借款總額為30.2億元。而到了2020年9月底，國際醫(yī)學長期借款已接近39億元。