今年前三季度，保利地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)收入1174.82億元，同比增長5.01%，實現(xiàn)歸母凈利潤132.04億元，同比增長2.88%，營收及歸母凈利潤增速分別較去年同期下降12.7及31.20個百分點

10月30日，房地產(chǎn)龍頭企業(yè)保利地產(chǎn)(600048.SH)發(fā)布了其2020年三季報。數(shù)據(jù)顯示，保利地產(chǎn)今年第三季度業(yè)績保持了之前的穩(wěn)增趨勢。其中，營業(yè)總收入同比增長7.60%至437.27億元，歸母凈利潤實現(xiàn)30.80億元，較上一年同期增長7.01%。

整體來看，今年前三季度，保利地產(chǎn)總體業(yè)績也處于上升態(tài)勢。期內(nèi)，其實現(xiàn)營業(yè)收入1174.82億元，同比增長5.01%，實現(xiàn)歸母凈利潤132.04億元，同比增長2.88%。

與此同時，《投資時報》研究員注意到，今年三季度以來，保利地產(chǎn)的杠桿水平有所回落，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)也相對穩(wěn)健。據(jù)數(shù)據(jù)披露，截至三季度末，保利地產(chǎn)的資產(chǎn)負債率為77.95%，較上一年同期下滑了1.70個百分點;凈負債率為70.90%，同比下降11.40個百分點。

然而，看似業(yè)績向好的保利地產(chǎn)仍不乏問題存在。一方面，今年前三季度該公司營收利潤增速有所放緩，另一方面，同期，該公司期末現(xiàn)金余額雖同比小幅上升，但現(xiàn)金凈增加額為負。

業(yè)績增速放緩

保利地產(chǎn)是一家專注于房地產(chǎn)開發(fā)及銷售的大型企業(yè)集團。經(jīng)過28年發(fā)展，該公司已形成以不動產(chǎn)投資開發(fā)為主，以綜合服務(wù)與不動產(chǎn)金融為翼的業(yè)務(wù)板塊布局。

圍繞不動產(chǎn)投資開發(fā)，保利地產(chǎn)重點培育了房地產(chǎn)多元化業(yè)務(wù)板塊，搭建了覆蓋物業(yè)管理、銷售代理、商業(yè)管理等十余個綜合服務(wù)板塊，以及以房地產(chǎn)基金、普惠金融為主的不動產(chǎn)金融平臺。

2020年10月30日，保利地產(chǎn)發(fā)布了2020年第三季度財務(wù)報告。數(shù)據(jù)顯示，雖然截至今年三季度末，保利地產(chǎn)實現(xiàn)的營業(yè)收入和歸母凈利潤均較上一年同期有所上升，但上升幅度卻有所下滑。

《投資時報》研究員梳理保利地產(chǎn)近年來的三季報發(fā)現(xiàn)，雖然2017年前三季度保利地產(chǎn)營收同比增速為-13.30%，但其歸母凈利潤的增速同2018年前三季度一樣，均在16%以上。而2019年前三季度，保利地產(chǎn)的營收同比增速雖較上年有小幅下滑，為17.76%，但其歸母凈利潤同比增速較上一年同期翻了一番，達34.08%。

可見，今年前三季度保利地產(chǎn)業(yè)績增速的放緩是突然出現(xiàn)的，即從2019年前三季度的17.76%跳水12.70個百分點，滑至5.06%;而歸母凈利潤較上一年同期的34.08%更是驟降31.20個百分點，僅有2.88%。

此外，保利地產(chǎn)的業(yè)績回溫并未能扭轉(zhuǎn)今年以來該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額始終為負數(shù)的局面。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，其經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為-181.58億元。

保利地產(chǎn)2018年前三季度至2020年前三季度營收及歸母凈利潤同比增速情況

激進拿地

根據(jù)保利地產(chǎn)日前發(fā)布的2020年9月份銷售簡報可知，今年9月，該公司實現(xiàn)的簽約面積較上一年同比增加27.78%，達到347.43萬平方米，簽約金額同比增加了36.69%至503.22億元。

雖然在三季度銷售回升的帶動下，保利地產(chǎn)今年前三季度實現(xiàn)的簽約面積和簽約金額均分別同比增加6.55%和5.94%，分別達2444.06萬平方米和3673.78億元。

然而，在此前克而瑞發(fā)布的房企1月—9月銷售額榜單中，保利地產(chǎn)并未能維持住其上半年第四名的位置，而是被融創(chuàng)中國(01918.HK)趕超，退居第五位。

需要注意的是，今年已是保利地產(chǎn)提出三年銷售目標完成的最后一年。據(jù)悉，2017年保利地產(chǎn)董事長宋廣菊曾提出2017年至2019年分別實現(xiàn)銷售額3000億元、4000億元和5000億元，并喊話“未來兩到三年，重回行業(yè)前三”。意味著今年該公司須實現(xiàn)5000億元簽約金額，截至今年三季度末，保利地產(chǎn)完成了目標額的73.38%。

與此同時，在同一天發(fā)布三季度財報的同行業(yè)頭部房企萬科股份(000002.SZ)，其今年前三季度實現(xiàn)的合同銷售面積為3264.80萬平方米，銷售金額達到了4927.60億元，同比增長幅度分別為6.60%和3.60%，均超過保利地產(chǎn)。

值得注意的是，近一段時間，保利地產(chǎn)改變了以往穩(wěn)健的經(jīng)營風格，加快了拿地進程。據(jù)悉，僅在9月末的三天時間里，保利地產(chǎn)就斥資80億元接連拿下廣州、佛山和鄭州地塊。

據(jù)三季報數(shù)據(jù)顯示，雖然保利地產(chǎn)今年前三季度總簽約面積和金額同比增幅較小，但僅就第三季度而言，該公司實現(xiàn)的簽約面積和金額分別同比大幅增長51.72%和44.81%。

并且，保利地產(chǎn)第三季度新拓展的項目達88個，新增容積率面積達1982萬平方米，總拓展成本高至1314億元，其中38個核心城市拓展金額占比83%。截至三季度末，該公司共有在建擬建項目 714 個，在建面積 14021 萬平方米，待開發(fā)面積7075萬平方米。

此外，在三季度后，保利地產(chǎn)并未減慢其“激進拿地”的速度。有消息稱，10月26日，保利地產(chǎn)子公司廣東保利城市發(fā)展有限公司以46.90億元的高價力壓中海地產(chǎn)、金茂等六家房企，收購了廣州海珠區(qū)出售的一套宅基地;四天后，保利地產(chǎn)再度以15.60億元資金拿下莆田186畝巨型宅地，成交樓面價約5122元/㎡。同一天，保利地產(chǎn)又同金地聯(lián)手摘得大連5宗商住地，成交價達77.59億元。

據(jù)不完全統(tǒng)計，短短兩個月內(nèi)，保利地產(chǎn)為“拿地”已花費近427億元資金。如果加上上述發(fā)生的兩宗交易,這一數(shù)字已突破500億元。