近日，全球最大保健食品廠GNC宣告破產(chǎn)，將出售公司關(guān)閉所有門市，引發(fā)資本圈的廣泛關(guān)注。

值得注意的是，GNC 宣告破產(chǎn)的背后，國(guó)內(nèi)A股一家上市公司：哈藥股份，竟然是他的最大股東。

而哈藥股份，相信國(guó)人并不會(huì)陌生，這句家喻戶曉的廣告詞："自打吃了蓋中蓋，腰不酸了腿不疼了，走路也有勁兒了，一口氣上五樓，不費(fèi)勁兒"，讓“蓋中蓋”一舉成為了哈藥股份的核心產(chǎn)品，并貢獻(xiàn)了大部分的業(yè)績(jī)。

全球最大保健食品廠 GNC 宣告破產(chǎn)

GNC(中文名：健安喜)，全球最大的保健品牌，成立于1935年，總部設(shè)在美國(guó)賓夕法尼亞州匹茲堡，于2011年4月在美國(guó)紐約證券交易所上市，曾被連續(xù)二十年被評(píng)選為美國(guó)第一的營(yíng)養(yǎng)品專業(yè)零售品牌。主要產(chǎn)品有維他命、礦物質(zhì)、草本保健品、運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)品、減肥產(chǎn)品等等。

受到疫情打擊，今年GNC第一季度的銷售額下降了10.1%。疫情還直接導(dǎo)致GNC1.575億美元的資產(chǎn)減值。第一季度的凈虧損為2.001億美元，比上年同期的凈虧損的12倍。

6月18日，發(fā)生了最匪夷所思的一幕：巨虧之下，健安喜公司的管理層竟做出決定，向包括自己在內(nèi)的高管發(fā)放了將近400萬(wàn)美元(約合人民幣2800萬(wàn)萬(wàn))的獎(jiǎng)金：

首席執(zhí)行官：肯·馬丁代爾，220萬(wàn)美元(約合1540萬(wàn)元人民幣);

首席財(cái)務(wù)官：特里西婭·托利瓦，79.5萬(wàn)美元;

另外3名C級(jí)高管：總計(jì)91.8萬(wàn)美元。

并計(jì)劃關(guān)閉全美國(guó)5200家連鎖店中的1200家，以尋找下一個(gè)買家。

5天之后，還是這幫人，決定援引美國(guó)破產(chǎn)法第11章申請(qǐng)健安喜公司破產(chǎn)保護(hù)，

這一破產(chǎn)重整計(jì)劃包括加速關(guān)閉至少800-1200家門店。

GNC破產(chǎn)重整的2個(gè)方案：

來(lái)源：哈藥股份公告

持續(xù)下滑的業(yè)績(jī)、高企的債務(wù)雙重因素影響之下，GNC公司市值已嚴(yán)重縮水。

2013年12月，GNC公司的股價(jià)為56美元/股，處于歷史高位。隨后便一路下滑。目前GNC公司的股價(jià)已不足1美元/股。

哈藥股份踩雷

當(dāng)年如何成為GNC大股東？

美國(guó)保健品巨頭GNC的破產(chǎn)，令哈藥股份再度飽受質(zhì)疑。

GNC 進(jìn)入重整程序后，哈藥作為優(yōu)先股股東，償還次序位列普通債權(quán)人之后，無(wú)法得到優(yōu)先清償。根據(jù)目前公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)初步測(cè)算，哈藥稱將對(duì)其凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響。

1、若GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股總計(jì)20.49億元的投資部分或全部無(wú)法收回，將沖減留存收益。

2、若累計(jì)1.71億元的應(yīng)收股利部分或全部無(wú)法收回，將計(jì)入當(dāng)期損益。

哈藥集團(tuán)對(duì)外發(fā)布的GNC業(yè)績(jī)報(bào)

2018年2月，哈藥集團(tuán)斥資3億美元(約合人民幣21億元)購(gòu)入美國(guó)健安喜40.1%的股份，成為健安喜公司單一最大股東。

后雙方又共同出資在香港成立一家合資公司，負(fù)責(zé)健安喜在中國(guó)地區(qū)的業(yè)務(wù)。合資公司哈藥集團(tuán)持股65%，美國(guó)健安喜持有剩下35%的股權(quán)。

新成立的合資公司擁有中國(guó)大陸地區(qū)健安喜的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)，并獲許可長(zhǎng)期使用GNC商標(biāo)，以及在中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)家生產(chǎn)和銷售。

多年來(lái)，美國(guó)健安喜一直在努力提高銷售額，以償還近10億美元的債務(wù)，然后2020年的新冠疫情成了壓死它的最后一根稻草，健安喜公司報(bào)告顯示，今年第一季度虧損了2億美元，關(guān)閉了約40%的商店。

在電商興起前，健安喜是美國(guó)維生素、蛋白質(zhì)粉和營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)品的首選零售商。但到2015年，它迅速失去了市場(chǎng)份額，因?yàn)橄M(fèi)者開(kāi)始轉(zhuǎn)向亞馬遜和其他折扣網(wǎng)站購(gòu)買保健產(chǎn)品，電子商務(wù)的發(fā)展迅速削弱了健安喜的主導(dǎo)地位。

反而讓它虧損了12億元人民幣，成了最慘的"接盤(pán)俠"。

哈藥集團(tuán)為收購(gòu)GNC，自2018年起先后支付了近3億美元(約合20億人民幣)，在短短2年時(shí)間里，美國(guó)保健巨頭GNC不但沒(méi)有給哈藥集團(tuán)拓展開(kāi)外市場(chǎng)帶來(lái)生機(jī)，

哈藥股份怎么了？

投資巨虧12億，業(yè)績(jī)還連續(xù)三年下滑

曾經(jīng)，“大面積廣告轟炸 明星代言”的哈藥模式，因?yàn)榘l(fā)財(cái)速度見(jiàn)效快吸引了無(wú)數(shù)藥企效仿。

直到今天，“藍(lán)瓶鈣”、“蓋中蓋”廣告依然是不少80后、90后的集體記憶，伴隨廣告出現(xiàn)的還有哈藥集團(tuán)的名字。

一年超過(guò)30億元廣告費(fèi)的“哈藥模式”，的確讓哈藥集團(tuán)在短時(shí)間內(nèi)將知名度打響，2010年以前成為了哈藥集團(tuán)無(wú)比緬懷的黃金時(shí)期。凈利潤(rùn)從2005年的4.56億元開(kāi)始增長(zhǎng)，2010年達(dá)到了11.3億元的巔峰。同時(shí)，2010年哈藥營(yíng)收高達(dá)125.35億元，“哈藥模式”一時(shí)風(fēng)光無(wú)限。

但哈藥集團(tuán)旗下的哈藥股份近年來(lái)發(fā)展并不如人意，2017年~2019年公司歸母凈利潤(rùn)連續(xù)三年下降。2020年第一季度，企業(yè)營(yíng)收為25.11億元、歸母凈利潤(rùn)虧損1.87億元。

而在6月21日，哈藥股份公告稱，公司投資的一家美國(guó)保健品公司GNC Holdings Inc.(中文名“健安喜”，以下簡(jiǎn)稱為“GNC”)虧損了超11億元。

有業(yè)內(nèi)人士指出，“哈藥模式”忽視研發(fā)和產(chǎn)品差異化。2017年至2019年，哈藥股份研發(fā)費(fèi)用分別為1.42億、1.37億和1.25億元，逐年下滑。而近期股價(jià)屢創(chuàng)新高的恒瑞醫(yī)藥，同期研發(fā)費(fèi)用分別為17.59億、26.7億和38.96億元。

在諸多醫(yī)藥股屢創(chuàng)新高的背景下，哈藥股份股價(jià)在22日、23日連續(xù)兩日下跌，截至24日收盤(pán)，最新股價(jià)為3.33元，今年以來(lái)下跌10%，最新市值為83億元。

作為全國(guó)醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司，也是黑龍江省首家上市公司，資本市場(chǎng)留給哈藥股份的路，也許并不好走。

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