“昨天，天山生物等三只股票開盤即全部跌停，不久就先后打開了跌停板，之后漲跌互現，事實上還都給了散戶下車的機會，這多少有些出乎市場的意料。”北京國經時代投資總監劉海亮向《證券日報》記者表示，投資的正路當然是買賣有價值的績優股，不管投資觀念發生了什么轉變，爆炒績差股的結果一定是一地雞毛。天山生物等三家公司上演的這場大戲，本質上都是非專業投資者情緒化的產物。

9月21日晚間，前期出現暴漲的創業板上市公司天山生物、豫金剛石和長方集團紛紛發布復牌公告，股票于9月22日復牌交易。不出所料的是，開盤伊始，三家上市公司股價集體跳水跌停。

不過，這場游資擊鼓傳花的游戲并未終結。記者注意到，在9月22日上午的交易時段中，三家上市公司股票集體打開了跌停，平均換手率已經超過20%。截至下午收盤時間，天山生物最終跌停，換手率29.19%，豫金剛石漲幅8.13%，換手率35.47%;長方集團跌停，換手率為39.14%。

“天山生物等復牌當天上午打開跌停板、換手率皆高于20%，說明市場的博傻心理還存在，有投資者還期待股價漲回漲停板。這類股票復盤后，如果股價連續跌停，主力根本沒機會出貨。主力通過盤中打開跌停，吸引散戶入場，然后通過震蕩行情出貨。” 前北京高溪資產管理公司合伙人、獨立投資人陳繼豪向《證券日報》記者表示。

溫莎資本投研副總監熊琦向記者表示，爆炒某些股票的現象是多方因素所致，以后還會出現爆炒的現象，但爆炒一定不會成為資本市場的常態。

“天山生物”“豫金剛石”“長方集團”屬于流通市值小、價格低、基本面差的創業板股票，股價短期快速上漲，炒作現象較為突出，受到市場高度關注。

“天山生物第二次被停牌核查的次日，深交所就公告稱天山生物涉及新型股價操縱，信息都這么明確了，想不到還是有大批中小散戶追高，真是完全顛覆了市場理性。”劉海亮向記者感嘆。

值得注意的是，在上述交易特征下，天山生物呈現高換手率。天山生物9月21日晚間發布的公告顯示，其股票自2020年8月19日至9月8日收盤價累計漲幅為494.51%，累計換手率為283.71%，期間5次觸及股票交易異常波動，1次觸及股票交易嚴重異常波動。

陳繼豪表示，換手率較高的股票關注度比較高，買進賣出的頻次就高。

而在高換手率模式下，最常出現的情況是，吃飯的人都換了好幾撥，而最后買單的人連口湯都沒喝到。

溫莎資本投研副總監熊琦向《證券日報》記者表示，天山生物的換手率超200%，意味著投資者資金換了兩撥，“相當于今天進，明天出。這種股票購買方式不是基于基本面，也不是基于公司的價值，會對市場產生較大傷害。”

陳繼豪向記者如此分析道，“創業板的日漲跌幅放寬至20%，也給了投機資金更大的想象空間。不過這很容易出現割韭菜的情況，一旦主力轉向，股票出現天地板，投資者一天的損失可能達到40%，一旦加了杠桿，當天就可能爆倉。”

誰是這些短期暴漲股票的主力?毋庸置疑的是，惡意、違規炒作股票的個人、公司等將受到嚴懲。在此之前，9月18日，證監會對吳某某等人涉嫌內幕交易“王府井”股票案進行了通報。2019年，證監會發布對舒逸民的行政處罰決定書，決定對舒逸民操縱股票的行為，沒收違法所得同時并處以罰款等。

熊琦認為，這種暴漲暴跌的股票對資本市場傷害比較大。監管部門此時出手是為了讓證券市場健康發展，延續其維護資本市場穩定和長久發展的思路。

“進行資本市場投資，一定要回歸本源，關注公司的基本面、業績變化，而不是題材炒作。”陳繼豪說，此前也有一些股票被監管部門關注之后股價仍繼續上漲。回頭看，這些股票股價最終多是一地雞毛。