雖有半導體和軍工概念加持，亞光科技(300123,股吧)(300123.SZ)五大股東爆出25%的天量減持計劃還是嚇壞了市場，今早開盤后股價一度跌了20%觸及跌停價16.80元。

亞光科技的中小股東如今面臨一道難題：10月23日前該走還是該留?

公司董秘夏亦才9月9日晚間對財聯社記者表示，之所以提前這么長時間預告，是因為本次擬減持股東之一的天通股份(600330,股吧)(600330.SH)，作為上市公司，他們進行減持要走董事會、股東大會審議程序，需要時間。

其他三名股東同日發布減持計劃，亞光科技有進行協調，希望利用該段時間引入新的戰投，通過協議和大宗交易方式接下天通、華泰等老戰投的股份，減少對二級市場的沖擊。

至于公司控股股東亦擬減持股份，是為滿足公司發展需求，也有便于以后引進新的戰略投資者等多方面考慮。

四大股東天量減持背后

亞光科技昨晚公告稱，公司控股股東太陽鳥控股、股東嘉興銳聯、股東天通控股、股東浩藍瑞東及其一致行動人浩藍鐵馬擬合計減持不超過25.08%股份。

公告顯示，此次太陽鳥控股擬減持不超過3222.68萬股，占公司總股本的3%;嘉興銳聯擬減持不超過9728.49萬股，占公司總股本的9.66%;天通控股擬減持不超過6948.92萬股，占公司總股本的6.9%;浩藍瑞東及其一致行動人浩藍鐵馬擬合計減持5559.14萬股，占公司總股本的5.52%。

“10月23號有3.2億股要解禁，這些解禁股都是以前的買方團份額，大概(占總股本)32%的份額。主要是因為天通股份，他們進行減持是要通過董事會股東大會程序，所以他們必須要提前披露”，夏亦才對財聯社記者表示，公司也會擔心未來(減持)對市場造成很大的壓力，所以提前一個半月就把減持預披露發了。

結合天通股份同日晚間發布的《減持其他上市公司股份暨關聯交易公告 》，該公司將根據實際發展需要，擇機減持所持有的亞光科技股份，這有利于實現公司長期產業投資回收。

和天通股份給出的減持原因一樣，浩藍瑞東及浩藍鐵馬擬減持原因為公司發展需要;嘉興銳聯擬減持原因為基金自身資金安排。

財聯社記者注意到，上述四名股東擬減持的股份來源，均是三年前參與此前太陽鳥(亞光科技前身)收購亞光電子時獲得。以天通股份為例，其投資成本約5億元，9日收盤市值為14.6億元，浮盈約9.6億，漲幅約190%。

上述公告后，投資者擔心大量減持會帶來股價沖擊。對于包括嘉興銳聯等其他三名股東同日發布減持計劃，夏亦才說：這是公司統一協調的。他認為這比那些零零散散，今天出一個減持公告，明天出一個減持公告要好。

而且，在計劃減持前(10月23日前)的這段時間，二級市場將對該消息進行充分反應，屆時的價格對大家都會相對公平合理。對現有中小投資者而言，也有至少一個半月時間，來決定是走還是留。

夏亦才說，上述四家股東，作為沒有派董事的財務投資者，進來三年已經完成使命，現在選擇退出，市場應該可以理解。

而且，這幾家財務投資者同一時間段內退出，“也便于統一引進新的戰略投資者，當然最好是有產業背景的戰略投資者。”

他認為，用新的戰投接替老的戰投也能減少對市場的沖擊，“如果通過協議受讓、大宗交易等方式，新的投資者把這個(減持股份)拿下來。實際上，至少有一個月之內對二級市場是沒有任何競價的壓力。”

不過，今日開盤半小時時段內約10億的成交量、接近10%的換手率和近乎跌停的股價，表明市場和投資者顯然沒有那么樂觀。當然，沒有開盤直接一字跌停，則又說明市場對此觀點也有分化。

控股股東為何也計劃減持？

除了上述四大股東外，亞光科技控股股東太陽鳥控股亦擬以集中競價交易、大宗交易等方式減持不超過3%。

財聯社記者注意到，太陽鳥控股及一致行動人李躍先合計持股23.14%，累計被質押、設定擔保及信托占持股比87.66%。若按計劃減持完畢后，控股股東持股比例將降至接近20%。

夏亦才對此表示，“后面我們要發可轉債，大股東如果參與需要用大量資金配售，第二也是便于引進一些新的戰略投資者。另外，控股股東擬減持也是出于進一步化解質押風險的考慮，現在不是提倡風險分級管理嘛。”

假設按照9月10日亞光科技的最新價16.8元/股測算，若3222.68萬股全部順利減持，控股股東能套現5.6億元左右。

目前，亞光科技正在推進向不特定對象發行可轉換公司債券的相關工作。公司擬向不特定對象發行不超18.9億元可轉債，主要投入至公司電子業務的擴產、技改項目，“以應對客戶井噴式的需求“。

不過，此前公司在回復深交所關注函中亦表示，軍工電子下游“井噴式”需求和部分同行“井噴式”訂單并不一定導致公司軍工電子訂單的快速增長。

軍工電子現為公司核心板塊，包括微波電路與組件、半導體器件。今年上半年，亞光科技實現營業收入9.10億元，同比增加41.09%;實現歸母凈利潤4225萬元，同比下降34.73%;

單季度來看，第二季度實現營業收入4.70億元，同比增長31.67%;歸母凈利潤為1847萬元，同比下降47.70%，二季度業績再次下滑。

報告期內，公司期間費用率為20.31%，較上年同期的16.28%增加4.03pct，主要原因為攤銷股權激勵費成本計入管理費用，導致管理費用同比增長121.28%。

對于上半年公司增收不增利，夏亦才表示，一個是船舶制造受疫情影響較大，是虧損的，第二塊是股權激勵分攤了部分成本，導致財報利潤下降。但主要子公司成都亞光上半年利潤增長了50%多。

“第一次見到這么大規模的減持”，亞光科技公告發布后有投資者發出這樣的感慨。但也有市場人士注意到，其他四大股東若清倉式減持所持全部22.08%，則該比例仍低于控股股東現23.14%的持股。但如果控股股東最終亦選擇減持3%，則其持股比例將降至約20%。

由此，上述高達25%的大比例減持股份最終花落誰家或幾家，就變得頗為微妙。大致可以確定的是，不同于三年前進入的天通、華泰等財務投資者，今年新來的投資者大概率將在公司發展上握有相當話語權。