首次IPO未通過(guò)的壺化股份“卷土重來(lái)”了。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，山西壺化集團(tuán)股份有限公司(下稱(chēng)“壺化股份”)將于周四上會(huì)，接受發(fā)審委的審核。此次申請(qǐng)上市，壺化股份的保薦機(jī)構(gòu)及主承銷(xiāo)商為廣發(fā)證券。

IPO日?qǐng)?bào)注意到，早在2017年，公司在首次IPO上會(huì)中被否，而彼時(shí)發(fā)審委指出的關(guān)聯(lián)交易、資金補(bǔ)償?shù)葐?wèn)題仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

存關(guān)聯(lián)交易

公開(kāi)信息顯示，壺化股份的歷史可以追溯到1994年，彼時(shí)名為山西壺關(guān)化工集團(tuán)有限公司;2013年，公司整體變更為股份有限公司。壺化股份主要從事于各類(lèi)民爆物品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、爆破服務(wù)于一體的大型民爆集團(tuán)，提供包括工業(yè)炸藥、起爆器材、工程爆破等方面的服務(wù)。

截至招股書(shū)簽署日，董事長(zhǎng)秦躍中直接持有公司股份的40.8%，為其第一大股東;方圓投資持有公司股份總數(shù)的35.43%，為第二大股東。同時(shí)，秦躍中還持有方圓投資51.29%的股份，系公司的控股股東和實(shí)際控制人。

根據(jù)申報(bào)稿，2016年-2018年及2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.55億元、4.36億元、4.57億元、2.16億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為3201.89萬(wàn)元、4717.55萬(wàn)元、6644.19萬(wàn)元、4030.99萬(wàn)元。

與上一次申請(qǐng)上市時(shí)業(yè)績(jī)下滑相比，公司在此次報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)則有所增長(zhǎng);但即便如此，受整體民爆行業(yè)下行影響，其2018年的營(yíng)業(yè)收入(4.57億元)不及2014年的收入(5.17億元)。

IPO日?qǐng)?bào)還發(fā)現(xiàn)，身兼大客戶(hù)的參股公司給壺化股份貢獻(xiàn)不小的收入。

報(bào)告期內(nèi)，公司的大客戶(hù)包括忻州同德、太行民爆、公明山良品化工有限公司、北化關(guān)鋁、山西黎城粉末冶金有限責(zé)任公司等。截至招股書(shū)簽署日，公司參股了4家大客戶(hù)，分別為太行民爆(持股19.18%)、臨汾駿鎧(持股20%)、北化關(guān)鋁(持股5%)、同聯(lián)民爆(持股7%)。報(bào)告期內(nèi)，公司向前述關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售產(chǎn)品收入分別占當(dāng)期公司總收入的18.78%、17.98%、16.31%、11.92%。

除了上述關(guān)聯(lián)關(guān)系外，公司還曾持有第一大客戶(hù)忻州同德2%的股權(quán)。天眼查信息顯示，忻州同德當(dāng)前由同德化工全資持有，而后者又系壺化股份在民爆行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。據(jù)披露，2017年5月，壺化股份已將持有忻州同德的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給同德化工。

多次接受捐贈(zèng)

公司還多次接受過(guò)山西中煤平朔宇辰有限公司(下稱(chēng)“平朔宇辰”)的捐贈(zèng)。

據(jù)悉，壺化股份持股中煤平朔(全稱(chēng)為“山西中煤平朔爆破器材有限責(zé)任公司”)11%的股份，為其大股東。2016年及2018年，壺化股份曾接受來(lái)自中煤平朔的原股東平朔宇辰共計(jì)1970.29萬(wàn)元(656.95萬(wàn)元、1313.34萬(wàn)元)的捐贈(zèng)(根據(jù)天眼查信息，平朔宇辰2012年參股中煤平朔，并于2018年1月退出股東行列)。

申報(bào)稿披露，2016年，中煤平朔通過(guò)分紅方案，對(duì)壺化股份分配股利925.54萬(wàn)元，其中，中煤平朔以審計(jì)后年度經(jīng)營(yíng)成果支付268.59萬(wàn)元;2018年，中煤平朔再次對(duì)壺化股份開(kāi)展分紅，其中，中煤平朔以審計(jì)后年度經(jīng)營(yíng)成果共計(jì)支付488.2萬(wàn)元。而前述兩次分紅差額部分，均由平朔宇辰以捐贈(zèng)的方式加以補(bǔ)足。

壺化股份表示，2018年之前，中煤平朔向關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售的實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格低于約定價(jià)格(下浮15%的價(jià)格)，因此按約定銷(xiāo)售價(jià)格測(cè)算利潤(rùn)與實(shí)際利潤(rùn)的差額部分由平朔宇辰對(duì)公司在分紅時(shí)進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償;2018年以來(lái)，中煤平朔已按照《出資協(xié)議》約定價(jià)格向關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售民爆物品，各股東按照實(shí)際利潤(rùn)進(jìn)行分紅，不再進(jìn)行分紅補(bǔ)償。

那么，平朔宇辰以捐贈(zèng)方式對(duì)壺化股份進(jìn)行資金補(bǔ)償又是否具備合理性?就此，IPO日?qǐng)?bào)向壺化股份致電并發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

IPO日?qǐng)?bào)還了解到，2017年申請(qǐng)上市之時(shí)，壺化股份擬募集資金3.6億元用于“爆破工程一體化服務(wù)項(xiàng)目”。雖之后未能成功過(guò)會(huì)，但公司在2017年收到了700萬(wàn)元的IPO上市補(bǔ)助款，并將此款項(xiàng)列入了非經(jīng)常性損益。

此次申請(qǐng)上市，壺化股份把募集資金減少至2.61億元，將用于爆破工程一體化服務(wù)項(xiàng)目、工程技術(shù)研究中心建設(shè)項(xiàng)目、膨化硝銨炸藥生產(chǎn)線擴(kuò)能技改項(xiàng)目、膠狀乳化炸藥生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目、粉狀乳化炸藥生產(chǎn)線智能化、信息化擴(kuò)能改造和14000噸/年現(xiàn)場(chǎng)混裝多孔粒狀銨油炸藥生產(chǎn)系統(tǒng)改造項(xiàng)目等的建設(shè)之中。