2020年6月30日，深圳奧雅設計股份有限公司(以下簡稱“奧雅設計”)提交了創業板IPO申請。

據悉，奧雅設計此次上市擬發行1500萬股，占發行后總股本的25%，本次募集資金投資項目為深圳奧雅設計服務網絡建設項目、技術研發中心擴建項目、信息化與協同平臺建設項目，投資總額為70332.15萬元。

資料顯示，奧雅設計主要從事景觀設計及以創意設計為主導的EPC總承包業務，具體包括：策劃與經濟分析、概念性規劃、生態規劃與設計、城市設計、景觀園林設計、建筑設計、室內裝飾設計、軟裝設計、兒童空間與活動設施設計、平面視覺和產品設計等。然而，就是這樣致力于成為美好人居環境的綜合服務商，要想成功登陸創業板，或許還有許多難關要闖。

部分供應商公司未成立就已達成商業合作

7月27日，奧雅設計創業板IPO獲得受理。與此同時，深交所下發落實函，要求奧雅設計就報告期內部分的供應商成立當年或次年就與公司進行交易的原因等進行落實，并要求保薦人、申報會計師對上述事項進行核查并發表明確意見。

發現網記者通過查閱資料發現，報告期內，奧雅設計存在部分供應商成立之前就有與公司進行交易的情況。

奧雅設計招股書顯示，2019年，奧雅設計前十大供應商中的重慶西拓游樂設備有限公司于2016年12月30日設立，然而，其與奧雅設計的合作卻始于2015年;而奧雅設計與其他5家在成立當年或者第二年便達成了商業合作。

7月27日，關于主要供應商重慶西拓游樂設備有限公司披露差異的原因，奧雅設計解釋道，則是對同一控制下的供應商進行了合并，與供應商的合作時間采取了孰早原則。

此外，發現網記者查閱資料了解到，上海西拓游樂設備制造有限公司設立于2014年5月14日，設立時的控股股東為樊遠東，2017年6月28日，上海西拓游樂設備制造有限公司股東變更為重慶西拓游樂設備有限公司的全資子公司，實際控制人仍為樊遠東。

奧雅設計將兩家公司的采購額合并計算，合作時間也以二者合作時間孰早為準，導致了重慶西拓游樂設備有限公司成立晚于雙方業務合作時間的披露差異。

奧雅設計還在回復落實函中表示，成立當年或次年就與公司進行交易的供應商分為兩類，一類是物料、設備及安裝類供應商，另一類是服務類供應商。其中，物料、設備及安裝類供應商的主要原因在于公司開展軟裝、EPC總承包業務初期，供應商庫尚不充實;因項目的創意設計特性，一些擁有創新技術、產品的創業團隊被納入公司的采購體系等。服務類供應商則是因為部分屬于公司員工或前員工及其關系密切人士設立的公司，此類因熟悉奧雅設計制圖流程與標準，合作效率與品質較高，因此自公司設立起，便易于被納入公司技術協作供應商體系中。

從供應商的成立時間與合作時間來看，奧雅設計的供應商庫尚不充實，且都是新手，奧雅設計后續的發展進程中，這些供應商們能不能不掉鏈子，讓人不免有些擔心。

應收賬款凈額連年攀升或存風險

奧雅設計供應商庫尚不充實，除了供應鏈的不成熟以外，資金鏈也暗藏危險。

招股書顯示，報告期各期末，奧雅設計應收賬款凈額分別為6406.09萬元、8659.55萬元和16514.86萬元，占流動資產的比重分別為25.30%、22.45%和 36.86%，占營業收入的比例分別為23.44%、22.75%和31.91%，金額和占比連年攀升，逐漸成為流動資產重要組成部分。

專業人士分析認為，過高的應收賬款將影響企業運營資金的周轉;其次將會增加企業的資金風險，加大壞賬的可能性，影響公司業績。

總之，應收賬款過高會影響公司運作或是引起資金風險。公司若想要降低此類風險，只能對應收賬款進行跟蹤管理，確保應收賬款的收回。

隨后，奧雅設計在采訪函中回復到，公司應收賬款2017年度和2018年度維持在一個相對穩定的水平;2019年度有所增長，主要系公司積極拓展以設計為主導的EPC總承包業務和以洛嘉兒童為主題的軟裝與專項設計及制作業務，相關業務的結算周期較長，且普遍約定1-2年的質保期所致。

由此看來，奧雅設計2019年增加的應收賬款賬期大都在1年以上，這就更進一步加大了壞賬風險的可能性，同時也進一步考驗了奧雅設計與客戶的合作關系是否穩定可靠。

對此，奧雅設計也解釋稱，公司與客戶建立了長期、穩定的業務關系，且公司設計及相關咨詢服務單個項目合同金額小，占客戶整個土地項目的總投資比重較低，回款風險低，應收賬款發生壞賬的風險相對較小。

有“閑錢”理財卻仍想募資干事

應收賬款的攀升，并沒有讓奧雅設計停止投資的步伐。招股書顯示，報告期內，奧雅設計投資活動產生的現金流量凈額分別為-3567.59萬元、3916.92萬元和-9504.67 萬元。可以看出，奧雅設計投資活動產生的現金流量凈額近三年來有著較大的波動，但整體還是為負值。

奧雅設計在回復中表示，2017年度，公司投資活動現金流出主要系公司購買銀行理財產品導致凈現金流出3,450.00萬元所致。

2019年度，奧雅設計投資活動現金流出主要系公司購置青島和杭州房產，以及本期期末購買的銀行理財產品大于贖回金額所致。

針對投資活動產生的現金流量波動較大的原因，奧雅設計回復表示，報告期內，公司投資活動支出主要系購建固定資產以及投資銀行理財產品等支付的現金。公司每年為擴大業務規模投資購建資產以及利用閑余資金投資理財產品導致每年投資活動現金流波動較大。

然而，銀行理財產品以及固定資產均存在一定的風險性，尤其是在房產市場不景氣的情況下，奧雅設計卻依然購置了青島和杭州等多處房產，后期能否及時回籠資金，仍然是個未知數。

面對應收賬款不斷攀升、供應商尚不充足等問題，奧雅設計仍然將大量資金不斷去投向理財產品和固定資產，走上IPO道路的奧雅設計未來不確定性進一步增強。有專業人士表示，專注自身主營業務，不斷提升市場競爭力或許才是奧雅設計的必然選擇。