多日不見起色的銀行ETF，又一次引起市場的關注。

東方財富Choice數據顯示，截至8月4日收盤，上證指數窄幅收漲，報3371.69點，保險板塊上漲4.04%，降解塑料板塊上漲3.29%，銀行板塊上漲2.41%。其中，成都銀行直線漲停。多只銀行、金融地產、金融主題ETF漲幅領跑同類，國防軍工主題ETF遭遇回調。公募二季報顯示，主動權益類基金整體股票倉位接近高位，但重倉金融板塊占比僅為6.48%，接近歷史較低水平。

雖然二季度遭遇公募基金低配，但銀行板塊目前處于低估值區(qū)間，而對于今日包括銀行等金融板塊的上漲，市場風格是否切換、何時切換再次引起關注。

銀行ETF業(yè)績靠后

今年以來，部分行業(yè)主題ETF輪番上演了出色表現，除了醫(yī)藥、芯片、新能源等主題ETF外，下半年有過不錯上漲表現的ETF還包括國防軍工、證券等主題ETF，近期銀行主題ETF也有不錯表現。

8月4日，富國銀行ETF單日大漲3.02%，位居所有ETF之首，鵬華中證銀行ETF、匯添富中證銀行ETF、南方中證銀行ETF、華夏中證銀行ETF等銀行主題ETF單日漲幅均在2%以上，這個表現甚至已經接近近一周的場內漲幅。相比其他行業(yè)主題ETF，以銀行主題為首的ETF以及金融、金融地產主題ETF沉寂已久，目前還有多只主題ETF年內漲幅為負，整體業(yè)績同類排名靠后。

上半年銀行板塊整體表現一般，成長風格為首的板塊明顯更受資金青睞。公募二季報顯示，公募重倉銀行板塊處于低配水平，低配比例達到10.03%，超配最為明顯的行業(yè)集中在醫(yī)藥生物、電子和食品飲料行業(yè)。

從公募基金二季度重倉情況來看，專業(yè)機構投資者對銀行股的配置迎來較大分化。具體來看，郵儲銀行、招商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、農業(yè)銀行等20余只銀行股整體基金持股數量環(huán)比減少，僅工商銀行、寧波銀行、上海銀行、成都銀行、杭州銀行等5只銀行股整體基金持股數量環(huán)比增加。可以看出，上述被公募集體增持的銀行個股主要來自一二線城市的城商行。

風格切換再引關注

值得一提的是，作為上證指數的較大權重股，銀行股的大幅上漲也會帶動相關金融個股的上漲。數據顯示，上證指數包含的權重行業(yè)分布中，金融行業(yè)占比高達28%，十大權重股有6只屬于金融股，其中4只屬于銀行股。對于本次銀行等金融板塊的上漲表現，有機構認為，資管新規(guī)過渡期延至2021年底，這緩解了銀行的短期壓力，銀行板塊目前處于低估值配置區(qū)間。

新浪財經首席評論員艾堂明在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“金融板塊上漲一是因為題材概念股回落，資金流向估值和價格更低的金融股，二是受到港股大漲的帶動，港股金融股普遍上漲，AH股形成聯(lián)動。”

艾堂明認為，未來市場風格可能會出現切換，而近期遭到爆炒的概念股集體大跌，給了板塊切換的機會，資金會繼續(xù)流向更加穩(wěn)健的藍籌股。

新時代證券認為，隨著監(jiān)管部門將資管新規(guī)過渡期延長至2021年底，建議投資者關注受高管增持比重較高、業(yè)務轉型速度較快的城商行和農商行，它們將迎來重要配置機會。7月中旬以來的震蕩大概率是技術性調整。空間上，由于銀行地產的估值繼續(xù)下行空間很小，指數的調整空間基本已經達到。

也有業(yè)內人士認為，銀行、保險等金融板塊的拉漲，是資金對價值股和成長股產生了一定分歧，后市是否會出現新一輪的市場風格切換值得思考。

新時代證券認為，7月的風格只是月度的補漲，不是真正的風格切換，四季度有可能進入真正的風格切換，當下處在風格不是很明確的過渡期。券商和新能源車是可以不考慮風格，并持續(xù)配置的板塊。

“價值風格和成長風格其實并不矛盾，會經常輪動，都有機會，主要看投資者是什么風格，是穩(wěn)健型的還是進取型的。ETF也是看自己喜好什么品種，穩(wěn)健的可關注滬深300、上證50或金融消費等藍籌類ETF，進取的可以考慮中證500、創(chuàng)業(yè)板及科技類ETF。”艾堂明表示。

對于銀行板塊的未來走勢，萬聯(lián)證券認為，受資產質量悲觀預期以及短期業(yè)績或有波動因素影響，整個板塊表現落后。不過，當前板塊估值已經處于低位，或已經充分反映了資產質量的壓力，板塊整體的估值修復仍很難出現。而部分風控良好的個股，穿越了過去10年經濟增長的波動，仍能保持較高增長的公司，預計在本輪周期中仍將表現相對強勁。