7月24日晚間，大博醫(yī)療(002901,股吧)發(fā)布回復(fù)交易所問(wèn)詢函公告。公告顯示，公司2019年度配送銷售規(guī)模同比有較大增幅，從2018年的占比近4.77%提升至2019年的27.64%，同比增加3億元。而受此影響，公司相應(yīng)公司市場(chǎng)開(kāi)發(fā)及技術(shù)服務(wù)費(fèi)也大幅增加，影響銷售費(fèi)用大幅增加。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，該數(shù)據(jù)變化符合“兩票制”(指藥品從藥廠賣到一級(jí)經(jīng)銷商開(kāi)一次發(fā)票，經(jīng)銷商賣到醫(yī)院再開(kāi)一次發(fā)票)下公司區(qū)域銷售模式變化，且與同行業(yè)變化一致。

值得一提的是，近年來(lái)大博醫(yī)療持續(xù)完善產(chǎn)品線，同時(shí)續(xù)推投資擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。在老齡化社會(huì)趨勢(shì)下，大博醫(yī)療等龍頭企業(yè)將進(jìn)一步受益。

“兩票制”下配售模式

致使費(fèi)用增長(zhǎng)

根據(jù)回復(fù)函，大博醫(yī)療2019年期發(fā)生銷售費(fèi)用4.10億元，較上年同期大幅增長(zhǎng)238.86%，公司認(rèn)為與營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)趨勢(shì)匹配。

大博醫(yī)療銷售費(fèi)用2019年較2018年增長(zhǎng)2.89億元，其中市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和技術(shù)服務(wù)費(fèi)用增加2.45億元，主要系“兩票制”推行影響銷售模式，產(chǎn)生了一定的變化。

據(jù)悉，從2017年開(kāi)始，骨科植入耗材“兩票制”在陜西省(2017年開(kāi)始)、安徽省(2018年開(kāi)始)以及福建省(2019年開(kāi)始)等地開(kāi)始逐步實(shí)施。在“兩票制”實(shí)施區(qū)域，大博醫(yī)療主要采用配送模式，即公司直接向配送商進(jìn)行銷售;在除“兩票制”實(shí)施區(qū)域外，公司采用經(jīng)銷模式，即通過(guò)經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)銷售，經(jīng)銷商承擔(dān)具體的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)及技術(shù)服務(wù)職能。

據(jù)披露，在配送模式下，公司需要聘請(qǐng)第三方服務(wù)商提供手術(shù)跟臺(tái)、物流輔助、學(xué)術(shù)培訓(xùn)等服務(wù)，致使市場(chǎng)開(kāi)發(fā)及技術(shù)服務(wù)費(fèi)大幅增加，在公司財(cái)報(bào)中體現(xiàn)為整體營(yíng)業(yè)收入、銷售毛利以及銷售費(fèi)用增長(zhǎng)較大。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，大博醫(yī)療的銷售模式變動(dòng)和費(fèi)用情況與行業(yè)相比具備合理性。

上述業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析表示，骨科類耗材銷售需要經(jīng)銷商提供手術(shù)跟臺(tái)等，因而在經(jīng)銷商模式下，廠商以較低的價(jià)格給經(jīng)銷商，同時(shí)由經(jīng)銷商承擔(dān)相關(guān)費(fèi)用支出;而在配送模式下，雖然廠商銷售價(jià)格更高，但同時(shí)需要承擔(dān)相關(guān)跟臺(tái)等相關(guān)費(fèi)用，這在行業(yè)內(nèi)是普遍合理現(xiàn)象。

持續(xù)完善產(chǎn)品線

提升市場(chǎng)占有率

大博醫(yī)療是國(guó)內(nèi)大骨科領(lǐng)域第二家上市公司，也是產(chǎn)品線齊全度最高的公司之一。目前大博醫(yī)療位于脊柱植入耗材的國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)公司，公司在關(guān)節(jié)、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)、牙科等大骨科領(lǐng)域也有布局，公司為大骨科行業(yè)龍頭，產(chǎn)品線覆蓋大骨科各個(gè)領(lǐng)域。

根據(jù)南方所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年我國(guó)骨科創(chuàng)傷類耗材市場(chǎng)占比中，大博醫(yī)療排名第三，僅次于強(qiáng)生與美敦力，國(guó)產(chǎn)品牌中排名第一。

據(jù)大博醫(yī)療2019年年報(bào)披露，2019年公司創(chuàng)傷類產(chǎn)品年增長(zhǎng)率高達(dá)60.94%左右，繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)第一，脊柱類產(chǎn)品增速在70%以上進(jìn)入收獲期，微創(chuàng)外科類增速高達(dá)88%。

近年來(lái)，在老齡化趨勢(shì)下，大骨科消費(fèi)持續(xù)釋放，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年中國(guó)骨科植入耗材市場(chǎng)規(guī)模為300億元，預(yù)計(jì)2020年市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)350億元(出廠端)，到2023年可增長(zhǎng)至520億元，2018年-2023年復(fù)合增長(zhǎng)率在15.05%左右。

前述業(yè)內(nèi)人士表示，大博醫(yī)療在骨科細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品組合豐富，具備較強(qiáng)的創(chuàng)新能力。在骨科植入領(lǐng)域需求持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，在集中采購(gòu)和部分省份“兩票制”推行下，行業(yè)頭部企業(yè)有望從中受益。