7月16日，白酒板塊19家上市企業(yè)以近乎8成跌停的結(jié)果，為一路領(lǐng)漲股市行情的狂奔踩下急剎車。

無法踩急剎車的，則是以名酒為代表的企業(yè)正在推進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。《中國經(jīng)營報(bào)》記者注意到，今年以來包括五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、郎酒、古井貢酒(000596.SZ)等頭部企業(yè)，紛紛提出了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。與此同時(shí)，在赤水河流域，自2019年開始，醬酒軍團(tuán)集體進(jìn)入了“擴(kuò)產(chǎn)模式”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，未來五年將形成20萬噸的醬酒產(chǎn)能。

國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，白酒行業(yè)(折65度)的銷量累計(jì)值，2016年~2019年依次為1305.7萬千升、1161.7萬千升、854.7萬千升、755.5萬千升，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。

“與2013年白酒行業(yè)深度調(diào)整之前的那一輪擴(kuò)產(chǎn)相比，此輪頭部企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃決策更加理性。”四川大學(xué)白酒研究院執(zhí)行院長歐陽劍告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，主要的依據(jù)是白酒行業(yè)的集中度大幅提升，隨著未來3~5年期間產(chǎn)能的逐漸釋放，對諸多中小企業(yè)來說才是真正的生死存亡。“至于是否會(huì)產(chǎn)能過剩，因?yàn)榘拙菩袠I(yè)是高度市場化的行業(yè)，所以只能依靠市場規(guī)律去調(diào)整。”

產(chǎn)能“大躍進(jìn)”

“本次擴(kuò)能與2013年相比，企業(yè)明顯比較理性。”

7月12日，五糧液公告稱，將啟動(dòng)12萬噸生態(tài)釀酒項(xiàng)目(一期)，總投資約12.68億元。

記者注意到，這是五糧液自2017年以來再一次擴(kuò)產(chǎn)。當(dāng)年，五糧液啟動(dòng)建設(shè)10萬噸釀酒生產(chǎn)技改項(xiàng)目一期工程。按照規(guī)劃，2020年五糧液將達(dá)到30萬噸純糧固態(tài)產(chǎn)能，其中普五產(chǎn)能達(dá)3萬噸。

根據(jù)公告，此次五糧液發(fā)布的12萬噸生態(tài)釀酒項(xiàng)目(一期)，總建筑面積約16.58萬平方米，擬建釀酒車間5棟;同時(shí)建設(shè)相關(guān)配套建筑和工程，總投資估算為12.68億元。實(shí)際上，除去此次擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，五糧液早已成為白酒行業(yè)產(chǎn)能最高的企業(yè)。

在白酒上市企業(yè)中，提出擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的不只五糧液。今年1月，口子窖(603589.SH)發(fā)布公告稱，擬自籌13.6億元資金，建設(shè)年產(chǎn)原酒2萬噸項(xiàng)目;3月，瀘州老窖發(fā)債40億，用于釀酒技改的二期工程，并計(jì)劃于2025年12月投產(chǎn)，基酒新增產(chǎn)能將達(dá)到10萬噸;古井貢酒推出總投資89.24億元的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，項(xiàng)目園區(qū)落成后，將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)6.66萬噸原酒、28.4萬噸基酒儲(chǔ)存和年產(chǎn)13萬噸灌裝能力。

此外，從2019年開始實(shí)施擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的，包括貴州茅臺(tái)(600519.SH)提出83.8億元擴(kuò)產(chǎn)茅臺(tái)酒和系列醬香酒計(jì)劃;伊力特(600197.SH)自籌8.76億元改善產(chǎn)能、全國化布局等問題……由此，19家上市酒企中近9成提出或正在推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

此外，今年IPO的兩家企業(yè)國臺(tái)酒業(yè)和郎酒股份，更是在擴(kuò)產(chǎn)道路上邁開大步。郎酒擬募資74.54億元，其中42.74億元用于擴(kuò)張醬香酒產(chǎn)能;國臺(tái)酒業(yè)母公司天士力(600535.SH)，規(guī)劃在“十四五”期間追加30億元投入用于技改擴(kuò)產(chǎn)，爭取把國臺(tái)酒業(yè)產(chǎn)能提高至2萬噸。

“茅臺(tái)、五糧液等塔尖企業(yè)由于產(chǎn)銷量處在正常的增長時(shí)期，未來發(fā)展預(yù)期良好，所以開啟了擴(kuò)能模式，其他的企業(yè)為了未來長遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展，儲(chǔ)備產(chǎn)能，增加基酒，儲(chǔ)存老酒等考慮所作所為。”品牌管理專家、九度咨詢董事長馬斐如此認(rèn)為。

記者注意到，在2013年之前，白酒行業(yè)也曾有一輪擴(kuò)產(chǎn)風(fēng)潮，但是隨著當(dāng)年深度調(diào)整期的到來，諸多擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃紛紛折戟。其中，五糧液、水井坊(600799.SH)當(dāng)時(shí)果斷叫停了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃;號(hào)稱中國最大原酒企業(yè)的高洲酒業(yè)，則陷入了高額債務(wù)的泥沼，至今無法脫身。

“那時(shí)候很多酒廠‘舞’的場子太大，造成供大于求，后來選擇停建是比較正常的。”馬斐回想起來仍是心有余悸，“本次擴(kuò)能與2013年相比，企業(yè)明顯比較理性，是有規(guī)劃的，是以名酒或者上市企業(yè)和醬酒企業(yè)為主的擴(kuò)能。”

醬酒后來居上

“在各路資本的助力下，醬酒新一輪的擴(kuò)產(chǎn)來勢兇猛。”

對于長期往茅臺(tái)鎮(zhèn)跑的白酒行業(yè)人士張皓然來說，近一年多來，他眼看著赤水河兩岸正在建設(shè)的酒企廠房越來越多了。

根據(jù)貴州茅臺(tái)的公開資料，茅臺(tái)酒將在今年實(shí)現(xiàn)5.6萬噸產(chǎn)能，茅臺(tái)醬香系列酒新增產(chǎn)能3萬噸，最終形成5.6萬噸規(guī)模，貴州習(xí)酒新增產(chǎn)能2萬噸，達(dá)到4萬噸的產(chǎn)能規(guī)模。此外，根據(jù)郎酒的招股說明書，在兩年后新增醬香酒基酒產(chǎn)能2.27萬噸，從而形成5萬噸的年產(chǎn)能。

貴州安酒、貴州珍酒、金沙酒業(yè)、丹泉酒業(yè)等眾多酒企也紛紛發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

“在各路資本的助力下，醬酒新一輪的擴(kuò)產(chǎn)來勢兇猛。”張皓然表示，這是2016年以來茅臺(tái)引發(fā)的醬酒投資熱，也體現(xiàn)了醬酒尤其高端醬酒資源的稀缺性。

天眼查顯示，貴州珍酒背后的實(shí)際控制人是金東集團(tuán);貴州安酒背后的實(shí)際控制人是天津兆訊傳媒科技有限公司;而國臺(tái)酒業(yè)除了大股東國臺(tái)酒業(yè)集團(tuán)(由天力士控股)之外，還有21家來自全國各地的投資機(jī)構(gòu)。就此，歐陽劍表示，目前茅臺(tái)鎮(zhèn)醬酒企業(yè)總計(jì)346家，而且按照國家規(guī)定不再新批生產(chǎn)企業(yè)。此外，貴州和四川醬酒產(chǎn)區(qū)的總產(chǎn)能

應(yīng)該在35萬噸~40萬噸之間，除掉貴州茅臺(tái)、郎酒、習(xí)酒等幾家，產(chǎn)能比較分散。“因此在產(chǎn)業(yè)金融資本的支持下，此輪以高端醬酒為主的產(chǎn)能擴(kuò)張仍有機(jī)會(huì)，五年后產(chǎn)能釋放具有合理性和邏輯性。”

不僅是各路資本在助推醬酒，地方政府更是全力以赴。在仁懷市的“2019年重大項(xiàng)目建設(shè)名單”中，關(guān)于白酒技改和擴(kuò)產(chǎn)的項(xiàng)目多達(dá)30余個(gè)。貴州省工業(yè)和信息化廳日前印發(fā)的《2020年度“千企改造”工程省級龍頭和高成長性企業(yè)名單的通知》中，涉及酒企的項(xiàng)目多達(dá)25個(gè)。其中包括鴨溪酒業(yè)5000噸、勁

牌醬酒5000噸、國服酒業(yè)4000噸、國臺(tái)酒業(yè)6500噸、習(xí)酒公司3萬噸等項(xiàng)目。此外，今年3月，在四川省發(fā)布的重點(diǎn)項(xiàng)目中，瀘州市計(jì)劃投資200億元，在赤水河對岸的古藺縣茅溪鎮(zhèn)打造一個(gè)醬酒園區(qū)，聲稱“再造一個(gè)茅臺(tái)鎮(zhèn)”。

據(jù)行業(yè)人士不完全統(tǒng)計(jì)，赤水河沿岸所規(guī)劃的新增醬酒產(chǎn)能約在20萬噸左右。馬斐認(rèn)為，醬酒熱現(xiàn)在還處在經(jīng)銷商、渠道商和終端商領(lǐng)域，更多的消費(fèi)者還沒有充分習(xí)慣接受醬酒;另一方面醬酒必須要把品質(zhì)做好，多產(chǎn)快上不抓質(zhì)量，未來恐怕不樂觀。

原酒企業(yè)生死存亡

“現(xiàn)在是生死存亡的關(guān)頭，如果不盡快轉(zhuǎn)型，到2025年看看還能剩下多少原酒企業(yè)?”

伴隨著酒企擴(kuò)產(chǎn)，原酒企業(yè)或迎來危機(jī)。

金盆地酒業(yè)董事長余剛?cè)詰涯?013年之前為國內(nèi)多家名酒企業(yè)提供原酒的日子。金盆地?fù)碛腥f噸級以上釀酒基地，此前給西北多家酒企供應(yīng)原酒，但自有品牌金盆地和崇陽系列濃香型白酒銷售市場有限。

“這次擴(kuò)產(chǎn)主要以名酒、頭部企業(yè)為主，這意味著它們在3~5年產(chǎn)能釋放后，將徹底擺脫外購原酒的局面。”歐陽劍表示，白酒行業(yè)在2013年深度調(diào)控之前，很多酒企存在市場大肆擴(kuò)張，原酒產(chǎn)能無法跟上的問題，最終導(dǎo)致了質(zhì)量危機(jī)。“當(dāng)時(shí)一些分析機(jī)構(gòu)質(zhì)疑，名酒企業(yè)主要靠外購原酒，說明企業(yè)的核心優(yōu)勢有問題，由此包括五糧液、洋河、古井貢等企業(yè)紛紛投入巨資，打造自己的原酒基地。”

在歐陽劍看來，四川以宜賓、瀘州、成都(邛崍、崇州)等為主的原酒基地，已經(jīng)逐漸失去了其原來供應(yīng)全國的產(chǎn)能優(yōu)勢。尤其是一些原酒企業(yè)，貼牌銷售占比超過一半甚至七八成，那么未來面臨的風(fēng)險(xiǎn)就更大。“現(xiàn)在是生死存亡的關(guān)頭，如果不盡快轉(zhuǎn)型，到2025年看看還能剩下多少原酒企業(yè)?”

實(shí)際上，曾號(hào)稱中國最大原酒企業(yè)的高洲酒業(yè)，已然嘗到了擴(kuò)產(chǎn)的苦果。2013年高洲酒業(yè)啟動(dòng)耗資24億元、產(chǎn)能10萬噸的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，目前仍處于停頓狀態(tài)。不僅如此，根據(jù)天眼查系統(tǒng)的相關(guān)法律文書顯示，該公司在平安銀行的債務(wù)就高達(dá)6億元以上，有業(yè)界人士預(yù)測債務(wù)規(guī)模總計(jì)近20億元。此外，公司股東作為失信人，被相關(guān)法院限制消費(fèi)。

不僅如此。在張皓然看來，隨著3~5年擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放，名酒企業(yè)、頭部企業(yè)勢必會(huì)通過更強(qiáng)勁的市場擠壓，來消化新產(chǎn)能，因此對于區(qū)域性中小型白酒來說，同樣面臨與原酒企業(yè)一樣的生死困境。

“這幾年一線名酒一直在侵蝕區(qū)域品牌的市場，特別是不夠強(qiáng)勢的區(qū)域品牌受到的打壓更加嚴(yán)重，這是發(fā)展趨勢。”馬斐表示，區(qū)域品牌必須發(fā)展地緣優(yōu)勢、情感優(yōu)勢、根據(jù)地優(yōu)勢才能不被吃掉。