2020年過半，市場終于迎來今年第一只銀行新股。

6月30日，總部位于天津市的全國性股份制銀行——渤海銀行公布首次IPO計劃，擬募資最多130.93億元，以補充銀行資本金。

渤海銀行此次擬發行28.8億股，其中95%為國際發售，5%為公開發售，另有不超過15%超額配股權。每股發行價4.75-4.98港元。6月30日招股，7月9日定價，預期7月16日上市。

早在今年2月14日，證監會正式接收了渤海銀行于2月13日提交的《關于渤海銀行境外首次公開發行股份(包括普通股、優先股等各類股票及股票派生的形式)審批》材料。2月26日，渤海銀行在港交所提交上市申請資料。根據發行安排，建銀國際、海通國際、農銀國際、中信證券(24.720,0.00,0.00%)擔任該行聯席保薦人。

12家全國性股份銀行中，截至目前已有9家上市，渤海銀行上市后，全國性股份行僅剩廣發銀行、恒豐銀行游離于資本市場之外。

上市大棋籌劃多時

實際上，渤海銀行很早就在布局上市的大棋。2017年6月，渤海銀行董事長李伏安就曾透露，渤海銀行正在籌備上市事宜，爭取在2017年下半年啟動上市進程。

此前，渤海銀行一直面臨資本補充壓力，上市進程遲遲難以推進，源于困擾多年的信托持股問題。信托持股問題直到2017年才得以解決，天津信托持有渤海銀行股權轉讓給泛海實業股份有限公司。

2018年報顯示，渤海銀行5%以上股東包括：天津泰達投資控股有限公司、渣打銀行(香港)有限公司、中海集團投資有限公司、國家開發投資公司、中國寶武鋼鐵集團、泛海實業股份有限公司，分別持有25%、19.99%、13.67%、11.67%、11.67%和9.49%。

“我們要充分利用海內外資本市場，推進渤海銀行資本可持續補充機制，實現自身可持續健康發展。目前第三次增資工作正在進行中，渤海銀行將在三次增資結束后擇機啟動上市進程。”此前2017年，渤海銀行董事長李伏安對媒體表示。

李伏安曾表示，監管政策趨嚴，同業競爭壓力加大，渤海銀行業務發展迫切需要補充資本金，并建立更加健全、高效的資本補充機制。

2019年11月，渤海銀行完成了第三次增資擴股。在獲得監管核準后，渤海銀行實繳注冊資本由85億元增至144.5億元。同時，為解決資本補充問題，繼發行次級債券、二級資本債券后，渤海銀行2019年宣布獲批發行不超過200億元永續債，票面利率4.75%，為首家發行永續債的非上市銀行。

IPO發行價接近每股凈資產

對于疫情影響，渤海銀行行長屈宏志在上市新聞發布會上表示，從目前經營情況看，疫情對該行影響有限，渤海銀行加大不良資產的處置力度，并進行技術研發。

渤海銀行是全國12家股份制銀行之一，成立于2005年12月，是最年輕的一家股份制銀行。根據招股說明書，渤海銀行擬發行28.8億股，占經擴大后總股本的16.62%。該行建議招股價每股4.75-4.98港元，擬募資136.80億-143.42億港元(約合人民幣124.88億-130.93億元)。

渤海銀行擬發行價與其每股凈資產大致相當，該行2019年末每股凈資產4.35元。

渤海銀行坐擁多個金融及航運業股東。天津市國資委旗下天津泰達控股在IPO前持有渤海銀行25%股份，英國渣打銀行(2888.HK)持股19.99%、中海集團持股13.67%，國務院國資委旗下的國家開發投資集團和寶武鋼鐵集團各自持股11.67%，泛海集團持股9.49%，中國華電集團旗下的天津商匯投資持股8%。

此次IPO，渤海銀行引入九名基石投資者，合計將認購約5.2億美元(約合40.30億港元)股份，相當于新發行股份約三成。九名基石投資者分別為宜昌東陽光(6.900,0.03,0.44%)健康藥業有限公司、香港華麗有限公司、浙江榮盛創業投資有限公司、榮盛房地產發展(香港)有限公司、深圳市翠林實業發展有限公司、津聯(天津)融資租賃有限公司、承德建龍特殊鋼有限公司、盛虹控股集團有限公司、新奧集團股份有限公司。

根據渤海銀行早前披露的招股書，截至2019年末，該行核心一級資本充足率為8.06%，高于監管要求的7.5%的標準。不良貸款率為1.78%，低于5%的監管標準;撥備覆蓋率為187.73%，高于150%的監管標準;撥貸比為3.34%，高于監管要求的2.5%標準。

渤海銀行資產規模已超1萬億元。截至2019年末，渤海銀行總資產11169億元，較上年末增長7.6%。渤海銀行2019年末不良貸款率1.78%，較上年末下降6BP;關注類貸款占比2.93%，較上年末上升5BP。

值得注意的是，渤海銀行近年發力拓展收益率較高的個人消費貸款業務，去年末規模達956億元，兩年增長10倍，占個人貸款比例增至40.95%。該行在招股書稱，“堅持全面向零售銀行、交易銀行轉型”。

在上市之前，渤海銀行剛剛經過行長更替。2019年4月，渤海銀行原行長付鋼不再擔任該行董事、行長職務。同年12月，董事會決議同意聘任屈宏志為行長，任期三年，其任職資格于1月經銀保監會核準。

銀行股估值偏低未改善

今年上半年，上交所IPO融資額為全球最高，港股IPO創4年新高，但這場融資盛宴和銀行無關。去年上半年，西安銀行(5.320,0.02,0.38%)50億元IPO排在內地融資規模第五位。

“從監管角度看，目前上市重心是科創企業、高新制造業企業。郵儲銀行(4.600,0.00,0.00%)等大型銀行股在去年已經完成上市。”一位券商銀行業分析師表示，去年包商銀行、錦州銀行和恒豐銀行風險事件處置以來，金融體系出現明顯的流動性分層，中小銀行的風險和資產質量更受關注。

“上市本來是銀行補充資本的重要方式之一。考慮到疫情沖擊等因素，今年可能是出于穩定資本市場的目的。”一位銀行業內人士表示，銀行募資金額也遠大于其他非金融公司，去年郵儲、浙商和重慶農商銀行“回A”，資產規模都在萬億級別。

另一個重要原因，也和目前銀行股估值較低有關。銀行IPO于2016年重啟后，已有超過20家銀行上市，但股價表現不盡如人意。

根據Wind統計，今年以來32只A股銀行股的股價全部下跌，截至6月30日，跌幅最大的西安銀行、青島農商銀行超過29%;四大行中的工行、建行股價也下跌超10%，導致工行總市值跌至1.72萬億元，被貴州茅臺(1519.000,24.73,1.65%)超越。僅有8只銀行股市凈率(PB)大于1，其余24只銀行股全部“破凈”，最低的華夏銀行(6.200,0.00,0.00%)PB僅0.45。

上半年銀行新股顆粒無收，下半年將有所改變。不過，銀行選擇在A股還是H股上市，各有優劣。

H股的上市門檻較低，程序更便捷，但估值水平往往較A股折價，再融資不易。6月28日，東莞農村商業銀行也向港交所遞交了招股書，擬在香港主板掛牌上市。目前在H股等待上市的還有威海市商業銀行、新疆匯和銀行。

因此，一些中小銀行選擇先H股、后A股的上市路線。

6月17日，廣州銀行提交首次公開發行股票并上市材料。同日，重慶銀保監局同意重慶三峽銀行首次公開發行A股股票，發行規模不超過18.58億股。

目前，A股排隊擬上市銀行有17家，湖州銀行、上海農商銀行審核狀態為“已反饋”，安徽馬鞍山農商銀行、亳州藥都農商銀行、東莞銀行、廣東南海農商銀行等15家銀行審核狀態為“預先披露更新”。

6月初，銀保監會新聞發言人在答記者問時表示，提出鼓勵采取市場化方式引進投資者，包括外資和民營企業，鼓勵依法合規的兼并、重組和股權投資。同時也積極推動增強銀行內源性資本補充能力，提升資本使用效率;支持銀行通過發行普通股、優先股、無固定期限資本債券、二級資本債等方式，拓寬資本補充渠道;鼓勵地方政府通過多種方式籌集資金幫助中小銀行補充資本。