近期，陜西紅星美羚乳業(yè)股份有限公司(下稱“紅星美羚”)預(yù)更新披露了招股說明書，擬創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行不超過8510萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

《國際金融報》記者發(fā)現(xiàn)，紅星美羚的產(chǎn)品曾被檢查出不合格，業(yè)績雖然上升但產(chǎn)銷量持續(xù)下降，且曾經(jīng)的第一大客戶現(xiàn)已注銷。

業(yè)績升、銷量滑

據(jù)了解，紅星美羚的主營業(yè)務(wù)是以羊乳粉為主的羊乳制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括嬰幼兒配方乳粉、兒童及成人乳粉等。

2017年-2019年(下稱“報告期”)，紅星美羚分別實現(xiàn)營業(yè)收入26138.2萬元、31433.33萬元、34155.4萬元，凈利潤分別為4005.97萬元、4140.49萬元、4488.77萬元。

雖然在上述時間段內(nèi)，紅星美羚的業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，但其產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷量均持續(xù)下降。

招股說明書顯示，報告期內(nèi)，紅星美羚乳制品的產(chǎn)成品分別為3973.81噸、3399.09噸、3199.7噸，銷量分別為3717.11噸、3348.36噸、3091.03噸。在上述時間段內(nèi)，紅星美羚的乳制品產(chǎn)成品的年均復(fù)合增長率為-10.27%，銷量的年均復(fù)合增長率為-8.81%。

此外，紅星美羚的產(chǎn)品還曾被檢查出不符合相關(guān)標準。

據(jù)報道，2015年7至9月，原國家食品藥品監(jiān)督管理總局對嬰幼兒配方乳粉開展了國家專項監(jiān)督抽檢發(fā)現(xiàn)，紅星美羚生產(chǎn)的養(yǎng)悅嬰兒配方羊奶粉(1段)1個批次，檢出蛋白質(zhì)不符合食品安全國家標準。

2016年2月，原國家食品藥品監(jiān)督管理總局網(wǎng)站通告，審計發(fā)現(xiàn)，紅星美羚存在部分設(shè)施未持續(xù)保持生產(chǎn)許可條件、食品安全管理制度落實不到位，維生素D、維生素E、硝酸鹽的檢驗?zāi)芰Σ蛔?，沒有排查不合格產(chǎn)品是否波及其他批次產(chǎn)品等問題。

2019年末以來，新冠肺炎疫情席卷多地，很多企業(yè)也難免受到了影響。

對此，紅星美羚表示，由于疫情導(dǎo)致的春節(jié)假期延期復(fù)工，公司及下游客戶的生產(chǎn)營業(yè)均受到一定程度的影響。一方面，公司產(chǎn)品的生產(chǎn)和交付受到延期復(fù)工影響，相比正常進度有所延后，同時下游客戶延期復(fù)工的影響，對公司的向下游銷售也會相應(yīng)延后，另一方面，公司的固定費用支出相對剛性，同時抗疫情、捐贈等支付大幅增加。

在招股說明書中，紅星美羚也預(yù)測了公司2020年上年半的業(yè)績，其預(yù)計2020年1-6月將實現(xiàn)營業(yè)收入13500萬元，同比下降16%，凈利潤為1617.75萬元，同比下降11.78%。

也就是說，紅星美羚連續(xù)三年業(yè)績持續(xù)增長的趨勢，或許會在2020年終結(jié)。

大客戶“變幻多端”

記者還發(fā)現(xiàn)，紅星美羚每年的前五大客戶變化都比較大。

招股說明書顯示，2017年-2019年，紅星美羚向前五大客戶產(chǎn)生的銷售收入分別為9371.87萬元、13942.84萬元、8575.19萬元，分別占當期營業(yè)收入的35.86%、44.36%、25.11%。

紅星美羚在招股說明書中稱，公司存在對前五大客戶的銷售收入占當期營業(yè)收入的比例較高的情形，如果未來公司的重要客戶發(fā)生流失或需求變動，將對公司的收入和利潤水平產(chǎn)品較大的影響。

記者進一步查詢發(fā)現(xiàn)，在紅星美羚的前五大客戶中，有一位客戶有些特別。

招股說明書顯示，2018年，無錫舍得生物科技有限公司(下稱“舍得生物”)向紅星美羚貢獻了8638.52萬元的收入，為紅星美羚的第一大客戶。然而，令人意想不到的是，2019年，舍得生物卻沒能出現(xiàn)在紅星美羚的前五大客戶名單中。

天眼查信息顯示，舍得生物成立于2014年，注冊資本為100萬元，并于2020年5月注銷。

那么，一家注冊資本僅為100萬元的公司是如何向紅星美羚貢獻8000多萬元的營收?為何一年之后，舍得生物就完全退出了紅星美羚的前五大客戶行列?此外，紅星美羚與舍得生物的合作到底是什么情況?

對此，紅星美羚回復(fù)記者稱，舍得生物對公司的產(chǎn)品采購量，是由實際業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的。舍得生物雖于2020年5月注銷，但其2019年就已開始清算，不再發(fā)生新業(yè)務(wù)，故不在公司十大客戶中。