和快遞市場的高度集中化不同，快運市場呈現出小、零、散的特點，還有大量中小企業存在的空間，尚未出現真正的巨無霸。

快遞業價格鏖戰未分勝負，快遞上市公司目光已轉向相鄰的快運行業。

5月24日晚間，快遞巨頭韻達股份(002120.SZ)發布公告稱，其全資子公司福杉投資擬以9.2元/股全額認購德邦股份(603056.SH)發行的6673.91萬股(共計6.1億元)，本次非公開發行完成后，福杉投資持有德邦股份的股份比例約為6.5%，韻達股份成為德邦股份的第二大股東。

韻達股份目前是通達系里規模排名第二的快遞企業，在市占率等方面僅次于在美上市的中通快遞(ZTO)，在A股的市值則僅次于順豐控股(002352.SZ);德邦股份則是快運行業的市場龍頭。

5月29日，德邦股份有關負責人對時代周報記者表示，引入韻達作為戰略投資者有利于韻達和德邦在多方面展開合作，有助于滿足企業快速發展需求，提升公司整體效益及長期競爭力。

“這筆投資對目前較為困難的德邦而言十分及時。”5月29日，熟悉物流行業的投資人趙亮(化名)接受時代周報記者采訪時表示，這次投資的金額并不算大，戰略投資的意義大于財務投資。

快遞業務成本劇增

根據德邦股份公布的《關于引進戰略投資者并簽署戰略合作協議的公告》顯示，此次募集的6.1億元中的5.04億元將用于轉運中心智能設備升級項目，其余資金則用于IT信息化系統建設項目。

該份公告也透露了兩者之后的部分合作細節。

公告中特別提到，此次合作將基于雙方各自在大小件快遞、零擔等各業務方面的優勢經驗，通過交叉銷售，推進實現銷售資源共享，增強實現規模效應，降低單位運輸成本。

5月28日，韻達股份有關負責人對時代周報記者表示，對此次合作不予置評，一切以上市公司公告為準。

即將成為德邦股份二股東的韻達股份，其與大股東的股份之間相差頗大。公告顯示，截至5月24日，德邦股份控股股東寧波梅山保稅港區德邦投資控股股份有限公司持有德邦股份71.99%股權。崔維星是德邦股份的實際控制人。

公開資料顯示，崔維星是德邦股份的創始人，也是目前德邦股份的董事長兼總經理。2019年財報顯示，崔維星直接持股4.48%，是韻達股份入股前的第二大股東。

韻達股份和德邦股份各自均有自己的快遞業務和快運業務，雖然德邦股份頭頂“快運第一股”的光環，但近些年卻一直將快遞業務中的大件快遞業務作為其業務重心。

德邦股份于2013 年首次涉足快遞領域并聚焦大件快遞市場。數據顯示，2018年，公司快遞業務的營收首次超過快運業務;2019年，其快遞業務的營收約為147億元，同比增長28.69%，占總營收的56.58%。

營收大幅上漲的背后，則是漲幅更加驚人的營業成本。

財報顯示，2019年，德邦股份快遞業務的營業成本達136.8億元，同比增長32.4%。對此，公司在年報中解釋稱，不斷加大運力、人力、自動化等方面的資源投入，在短期內帶來了一定成本壓力。

根據德邦股份公布的數據，2019年，其快遞業務的業務量完成5.20億票，同比增長28.86%;快遞毛利率為6.71%，同比下降2.62%。

面對競爭殘酷的快遞市場，德邦股份的業務量、毛利率等數據距離第一梯隊還相差甚遠。

以通達系中市占率最低的申通快遞(002468.SZ)為例。2019年，申通快遞完成業務量73.71億件，同比增長44.19%;快遞服務收入部分的毛利率為10.37%，同比減少5.41%。

在快遞業務上的成本投入也拖累了德邦股份的年報業績。

2019年，德邦股份營收達259.22億元，同比增長12.58%，歸母凈利潤為3.24 億元，較2018年同期下滑53.82%;扣非歸母凈利潤則為3700萬元，較2018年同期下滑 91.94%。

“這次合作對德邦的幫助會更大一些。借助韻達的相關資源，德邦能夠真正發揮出其在大件快遞運輸上的優勢，有效降低營運成本。”趙亮對時代周報記者表示。

爭奪快運“蛋糕”

快運業務一直是德邦股份最具競爭力的優勢業務，但近些年來，其同樣面臨著增長乏力、市場競爭激烈等問題。

財報數據顯示，2019年，德邦股份快運業務的營收為107.5億元，同比下降4.11%;與此同時，快運業務的毛利率為14.37%，同比減少4.7%。

對此，德邦股份在財報中解釋稱，主要是由于快運市場競爭日趨激烈，公司根據產品定位、競爭情況適時調整價格策略。同時，由于快遞、快運產品合網運輸使得運輸成本壓力部分傳導至快運產品，使得快運業務盈利能力略有下降。

和快遞市場的高度集中化不同，快運市場呈現出小、零、散的特點，還有大量中小企業存在的空間，尚未出現真正的巨無霸。

實際上，在順豐控股的猛烈攻勢下，德邦股份在2019年丟了“快運老大”的位置。

2019年年報顯示，2019年，順豐控股的快運業務營收突破百億，整體實現不含稅營業收入126.59億元，同比增長57.16%，在總營收中占比為11.28%。

除了順豐控股之外，包括韻達股份在內的通達系也都將快運行業視為下一個值得搶奪的“蛋糕”。

“德邦是快運領域很優質的投資標的，直營制度和專注中高端市場能夠很好地保障德邦在快運業務方面的競爭優勢。”趙亮對時代周報記者分析道。

與此同時，作為最后一個被納入阿里菜鳥體系的通達系企業，韻達股份也擁有足夠的實力和決策權進行對外投資。“韻達一直是通達系中比較特殊的存在，阿里對其影響力不高，創始團隊具有較大的自由決策權。”趙亮指出。

在趙亮看來，隨著快遞巨頭和大量資本的進入，快運行業的“馬太效應”會愈發凸顯，類似德邦和韻達這樣的巨頭間的合作也會越來越多。

“無論是快遞企業還是快運企業，最終的目的都是要成為一個綜合性的物流集團。”趙亮告訴時代周報記者，快運市場行業門檻較低、運營思路相近成為快遞企業試水的主要目標。

“傳統快遞業利潤的降低已成定局，快遞企業迫切需要尋找新的盈利空間。”趙亮對時代周報記者說，“(韻達和德邦的此次合作)能否成功則取決于雙方究竟能在多大程度上實現共享和合作。”