3月26日晚間，延安必康發(fā)布公告稱，公司因涉嫌信披違規(guī)被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。因立案調(diào)查結(jié)果存在較大不確定性，調(diào)查期間，公司將暫緩分拆子公司上市的申報(bào)工作。而前一日晚間，公司才剛剛發(fā)布分拆預(yù)案。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自去年12月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布分拆上市新規(guī)以來，截至3月26日，除了延安必康，已有11家上市公司推出分拆計(jì)劃，其中4家公司的子公司已經(jīng)在當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記。

分拆上市新規(guī)落地伊始，多家公司分拆瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板，但是自3月份以來，計(jì)劃將子公司分拆至創(chuàng)業(yè)板的公司越來越多。3月份發(fā)布分拆計(jì)劃的6家公司中，有4家是分拆至創(chuàng)業(yè)板(不包括延安必康，下同)。

日前，證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，創(chuàng)業(yè)板改革正在有序推進(jìn)，會(huì)重點(diǎn)抓好注冊(cè)制這條主線，同時(shí)會(huì)在發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基礎(chǔ)制度方面，做出改革安排。

3月初，新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東接受記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革最快落地時(shí)間在2020年上半年。近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“3+5”科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，進(jìn)一步明確了科創(chuàng)屬性企業(yè)的內(nèi)涵和外延。

“不排除有企業(yè)想趕上創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的紅利。”華泰聯(lián)合證券執(zhí)委張雷對(duì)記者表示，上市公司分拆子公司上市前，除了需要先比對(duì)分拆上市條件是否滿足外，也需要對(duì)照擬上市板塊的定位，以及發(fā)行上市的條件和一些特殊的要求，最好提前跟交易所做一些溝通。謀定后動(dòng)會(huì)比較好，可以減少一些不確定性。

具體來看，擬分拆的11家公司中，上海建工擬將子公司建工材料分拆至上交所主板，除此之外，中國鐵建等6家公司擬將子公司分拆至科創(chuàng)板，東山精密等4家公司擬將子公司分拆至創(chuàng)業(yè)板。截至3月26日，鐵建重工、電氣風(fēng)電、生益電子和成大生物等4家公司已經(jīng)在當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，分拆上市一般是大公司或集團(tuán)公司在主業(yè)之外，剝離出來一塊成熟的業(yè)務(wù)上市，可以是創(chuàng)新業(yè)務(wù)，也可以是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。但是對(duì)于一般業(yè)務(wù)單一的小公司來說，沒有分拆的必要，也沒有分拆的價(jià)值。其次，分拆應(yīng)該是母公司運(yùn)作穩(wěn)健、財(cái)務(wù)健康的背景下，才能進(jìn)行的。此外，分拆出去的業(yè)務(wù)，不能影響母公司的整體運(yùn)作。

“所以，分拆上市需要有嚴(yán)格的要求，要防止道德風(fēng)險(xiǎn)，尤其是‘借船出海’的風(fēng)險(xiǎn)，以及利益輸送等問題的發(fā)生。分拆上市的過程中，一定要程序規(guī)范，操作透明。”董登新表示。

“分拆上市是為一些好的企業(yè)快速發(fā)展提供助力，但是如果企業(yè)本身就發(fā)展的不好，沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)在又要上市圈錢，則是在挑戰(zhàn)監(jiān)管的底線。”張雷表示。