從關注函到監管函再到警示函，頻頻“蹭熱點”的延安必康(002411)似乎在一步步試探監管的“底線”。正所謂“常在河邊走，哪能不濕鞋?”3月26日，一則因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查的公告，無疑給延安必康澆了一盆冷水。受此消息影響，3月26日，延安必康的股價跌停且創年內新低。而且，在被立案調查后，延安必康擬分拆上市子公司的計劃也將擱淺。

暫緩分拆上市

自帶“熱搜”體質的延安必康3月26日因被立案調查一事在資本圈刷屏。在被立案調查后，延安必康子公司分拆上市一事也要被擱置。

延安必康于3月26日早間披露的公告顯示，公司于3月25日收到《中國證券監督管理委員會調查通知書》。因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對延安必康進行立案調查。而延安必康表示將積極配合證監會的調查工作。

實際上，被立案調查的同日，延安必康還因擬分拆控股子公司至創業板上市收到深交所的關注函。 據延安必康分拆預案顯示，其擬分拆上市的主體為江蘇九九久科技有限公司(以下簡稱“九九久科技”)，九九久科技主要從事新能源、新材料及藥物中間體的研發、生產與銷售。

“本次分拆，九九久科技作為公司下屬新能源、新材料、藥物中間體業務的平臺將實現獨立上市，并通過創業板融資增強資金實力，提升新能源、新材料、藥物中間體業務的盈利能力和綜合競爭力。”延安必康寫道，這也可以看出延安必康對此次分拆上市寄予較高的期望。

然而，被立案調查一事無疑給了延安必康當頭一棒。3月26日晚間，延安必康發布公告稱，根據《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》對于上市公司分拆上市條件的規定，上市公司分拆原則上應當滿足“上市公司及其控股股東、實際控制人最近36個月內未受到過中國證監會的行政處罰;上市公司及其控股股東、實際控制人最近12個月內未受到過證券交易所的公開譴責”的要求。因立案調查結果存在較大不確定性，在調查期間，公司將暫緩分拆子公司上市的申報工作。

“蹭熱點”剛遭警示

事實上，在被立案調查的前不久，延安必康曾多次因“蹭熱點”被“點名”。

2月5日，延安必康披露《關于收到加快口罩等疫控防護品生產緊急通知的公告》，稱將盡快完成醫護級口罩和防護服生產線的改造，提前做好上游原材料采購、運輸等生產保障工作等。彼時延安必康卻并未披露尚不存在口罩生產業務、尚未取得相關生產資質等可能對股價產生重大影響的重要信息，存在信息披露不完整的情形。2月7日，延安必康又披露《關于簽署戰略合作協議的公告》，稱擬與深圳市圖微安創科技開發有限公司(以下簡稱“圖微安創”)在肺纖維化治療等方面進行戰略合作。

延安必康具體介紹稱，圖微安創已經開發出對肺纖維化具有良好治療逆轉作用的多肽藥物，藥物治療“相關的生物指標逆轉在80%以上，屬于全球首創”“未來有望成為治療肺纖維化領域的明星藥物”。然而，延安必康卻未明確說明作出前述判斷的依據，未對相關藥物研制的時間過程、后續研發、審批程序等重要信息進行披露。在被證監局督促后，延安必康才補充披露了上述的相關信息。

由于披露新增口罩生產線、新增戰略合作中提及與疫情相關藥物時的信息披露不完整，延安必康分別于2月18日、3月12日收到深交所的監管函和陜西證監局的警示函。與此同時，陜西證監局對谷曉嘉、香興福、蘇熳作為延安必康時任董事長、總經理、董事會秘書采取出具警示函的監管措施。

另外，雖說延安必康分拆子公司上市申報暫緩，不過對于“忽悠式”分拆上市的質疑，延安必康難以回避。據悉，九九久科技于2010年5月首發上市，彼時募集資金總額為5.62億元。四年前，九九久作價70.2億元完成對陜西必康制藥集團控股有限公司收購，交易構成借殼上市。重組上市完成不久后，九九久將證券簡稱變更為必康股份，隨后由于公司住所遷至延安，2018年10月必康股份再度更名為延安必康。

籌備九九久科技分拆上市之前，延安必康曾于2019年2月向東方日升新能源股份有限公司轉讓九九久科技12.76%股權，于2019年10月與深圳市前海弘泰基金管理有限公司簽訂股權轉讓意向協議，擬向其轉讓九九久科技87.24%股權。3月25日，伴隨分拆上市預案出爐，轉讓九九久科技事宜終止。

深交所對延安必康的這一波操作顯然有很多質疑。在3月25日深夜下發的關注函中，深交所要求延安必康說明本次分拆上市的主體九九久科技是否與2010年5月首發上市主體屬于同一資產，是否存在重復上市的情形。

最為吸引投資者關注的核心問題，即延安必康是否存在主動迎合市場熱點的情形，是否涉及“忽悠式”分拆上市。這一點，深交所也有所關注。

股價跌停創年內新低

在一位不愿具名的私募人士看來，無論是分拆子公司上市、還是借著疫情“蹭熱點”的行為，延安必康意在通過所謂利好拯救公司股價，尤其是在公司控股股東近乎滿倉質押的背景下。

據延安必康公告顯示，截至2020年2月3日，公司控股股東新沂必康新醫藥產業綜合體投資有限公司(以下簡稱“新沂必康”)持有公司股份約5.21億股，占公司總股本的33.97%;其中已累計質押股份約5.19億股，占其持有的公司股份總數99.69%，占公司總股本的33.87%。

與此同時，延安必康的一致行動人李宗松、陜西北度新材料科技有限公司均存在股份質押的情形。例如，截至2020年2月3日，李宗松所持有的延安必康約1.48億股股份中，累計約1.46億股處于質押狀態。

延安必康在公告中稱，新沂必康及其一致行動人所質押的股份未來可能存在平倉情況。而此前，延安必康就曾公告稱，截至2019年11月18日，公司控股股東新沂必康的質權人累計強制平倉其所持公司股票約2973.08萬股，占公司總股本的1.94%。

不過，從延安必康的股價表現來看，延安必康“蹭熱點”的行為并未使公司股價好轉。據東方財富統計，2020年2月3日-3月26日，延安必康的累計跌幅為28.65%，自2月7日以來，延安必康股價更是一路震蕩下行。

3月26日，延安必康的股價跌停收盤。交易行情顯示，3月26日早盤，延安必康開盤低開6.42%，當日上午股價一直保持低位運行。下午開盤后，延安必康快速被封死在跌停板上。截至3月26日收盤，延安必康收于8.84元/股，跌幅為9.98%。當日成交金額為6.25億元，換手率達4.85%。截至收盤，延安必康跌停板上有15.81萬手封單排隊等待出逃。另外，3月26日，延安必康的收盤價創出年內新低。

需要注意的是，延安必康業績已經連續三年承壓。 其業績快報顯示，公司2019年實現的歸屬凈利潤約3.28億元，同比下降18.83%。而在2017年、2018年，延安必康的歸屬凈利潤分別下降6.4%、54.72%。

針對公司相關問題，北京商報記者多次致電延安必康董秘辦公室進行采訪，然而對方電話一直提示“正在通話中”。