2月28日，拓維信息系統股份有限公司(以下簡稱“拓維信息”;002261.SZ)發布了2019年年度業績快報。

2019年業績快報顯示，2019年拓維信息實現營業總收入12.39億元，同比增長4.58%，歸母凈利潤0.19億元，同比增長101.37%。相較于2018年歸母凈利潤-13.66億元，2019年拓維信息業績呈現扭虧為盈態勢。

業務涵蓋教育服務、軟件云服務和移動游戲業務三大領域的拓維信息在業績向好、股價上漲之際，實際控制人卻做出減持舉動，這背后有何深意呢?就此問題，《投資壹線》致函拓維信息，對方表示，實控人減持主要為解決債務問題。

2019扭虧為盈但利潤處歷年低位

公開資料顯示，拓維信息成立于1996年，2008年于深交所上市，業務以教育服務為主，以軟件云服務和移動游戲業務為輔。根據2019年半年報，拓維信息公司包含產品考試閱卷及測評、校內內容及服務、拓維學堂、手機游戲、軟件云服務等，上述各項業務在營收中的占比分別為19.96%、24.18%、7.51%、20.51%、27.66%。

上市以來，拓維信息的營業收入一直保持著增長態勢，但是其利潤卻較為波動。2017年歸母凈利潤大幅下滑68.63%，2018年甚至下滑了2158.59%，并首次出現虧損，虧損金額達13.66億元。此外，在上市以來的12年間，僅有2010年、2015年、2016年這三年的歸母凈利潤達到億元規模。

2019年，拓維信息實現營業收入與凈利潤的雙增長，其中歸母凈利潤達到0.19億元，相較2018年而言，實現了扭虧為盈。但是，拉長時間線來看，與上市以來歷年(除2018年外)的歸母凈利潤相比，2019年的歸母凈利潤仍是最少，由此來看，拓維信息業績仍處于低谷期。

關于拓維信息2019年業績增長原因，拓維信息表示：“主要原因系上年同期公司部分全資子公司在2018年度業績未達預期，依據評估機構出具的商譽減值測試評估報告計提大額商譽減值。2019年度無大額商譽減值影響，各項業務經營正常，主營業務保持了持續增長的態勢。”

根據2018年報顯示，2018年拓維信息部分子公司盈利未達預期，按照評估結果計提商譽減值，主要是計提海云天科技、火溶信息及長征教育商譽減值準備12.88億元。根據Wind數據，截止2019年6月末，拓維信息還有商譽22.16億元。

概念火熱拉動股價

身披“華為概念”、“遠程辦公”、“在線教育”、“大數據”、“人工智能”、“手游概念”等眾多概念“馬甲”的拓維信息，受益于市場對此類概念的追捧，近期股價也趁勢迎來了一波上漲。

拓維信息是華為智能硬件生產銷售商，對外投資設立的湖南湘江鯤鵬信息科技有限責任公司研發制造并銷售基于華為鯤鵬主板的自主品牌的服務器整機、PC等產品。2019年12月24日拓維信息發布公告以后股價開始上漲。截止3月6日，股價從每股6.90元上漲至10.03元，漲幅48.15%。

緊接著，受新冠肺炎疫情影響，在線教育促進拓維信息產品得到廣泛應用。據了解，僅2月份一個月，拓維信息在線學習中心平臺瀏覽次數達到了1.7億，訪問人次1.6千萬，并隨著3月份各地正式開始線上教學，用戶數及訪問數還在繼續增長。

在此背景下，今年2月3日A股開市以來，市場對拓維信息的關注度也隨之大幅提升。甚至在2月24日創下近一年的股價高峰，每股13.41元。與2月初相比，股價漲幅已超過了30%。此外，拓維信息還透露，“公司在2月份一個月，接受了不少于10次投資機構電話調研交流會，參與調研的機構數超過400家”。

股東減持緩解債務危機

在拓維信息股價保持上漲趨勢之際，公司實際控制人卻發布了減持公告。

2月13日，拓維信息發布公告稱，公司股東、實際控制人李新宇計劃在本減持計劃公告之日起15個交易日之后的6個月內以集中競價方式，減持本公司股份不超過2201.53萬股，即不超過公司總股本的2%。

在減持原因方面，拓維信息公告表示，實控人減持用于償還政府紓困借款，以進一步降低股票質押比例。公告稱，2018年，實控人李新宇獲得長沙市政府紓困資金支持，先后通過湖南省信托有限責任公司共計融資3.5億元，對應質押股份數1.45億股，融資期限為2年，質押比例為82.60%。截止至2020年1月，李新宇已償還部分上述貸款共計1億元，本次還款后，李新宇先生質押率仍有58.23%。

“本次減持是本著對公司持續長遠發展而作出的選擇”，拓維信息就實控人減持一事答復《投資壹線》稱，“實控人除了公司股權并無其他資金來源，十年間，為了公司的發展，增持公司股份、實施員工激勵和員工激勵的利息支付，實控人曾先后以股權質押的形式借款4.6億元，質押率超過了80%。”

過高的質押率可能會使拓維信息實控人面臨股權質押爆倉、平倉、不能到期償還等債務風險。拓維信息表示，“李新宇先生作為公司的實際控制人，其個人債務風險不能解除則將成為公司的發展的風險。為了解除其質押平倉風險，李新宇先生在2018年股價處于歷史低位時被迫首次減持部分股票，隨后在2019年先后也被迫進行了兩次減持來償還債務，降低其股票質押率。”

拓維信息進一步表示，目前李新宇質押率仍有58.23%，為了按時償還上述部分貸款，李新宇先生再次選擇減持部分公司股份，以進一步降低其股票質押比例，從而降低個人債務風險。

值得注意的是，包括此次大股東減持在內，自2019年以來拓維信息累計公告股東減持1.03億股(包含正在進行中但尚未完成的減持)，占公司總股本的9.36%。其中，拓維信息股東深圳市海云天投資控股有限公司持有的1203.67萬股，占公司總股本1.09%的股份有可能將于近日被執行暨被動減持。根據3月4日拓維信息公告稱，此次被動減持系因為海云天控股與華福證券有限責任公司股票質押式回購糾紛一案，因海云天控股未按時履行融資本金及利息等費用償付義務，華福證券向廣東省深圳市中級人民法院申請執行而出現被動減持。