在2月3日創(chuàng)記錄單日公開市場(chǎng)操作逆回購(gòu)?fù)斗?.2萬億元之后，2月4日央行繼續(xù)充足供應(yīng)流動(dòng)性，當(dāng)日公開市場(chǎng)操作逆回購(gòu)?fù)斗刨Y金5000億元，央行兩日投放流動(dòng)性累計(jì)達(dá)1.7萬億元，中標(biāo)利率分別為7天限期2.40%、14天限期2.55%，均較春節(jié)前下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

值得注意的是，兩日累計(jì)投放1.7萬億元，基本相當(dāng)于整個(gè)1月份央行公開市場(chǎng)操作的規(guī)模。今年1月份，央行通過公開市場(chǎng)逆回購(gòu)、中期借貸便利和定向中期借貸便利的操作總量為1.7205萬億元。

結(jié)合春節(jié)前逆回購(gòu)到期8000億元、2月3日到期2500億元、2月4日到期1000億元，央行短短兩日實(shí)現(xiàn)凈投放5500億元。

央行發(fā)布公告表示，兩日投放累計(jì)達(dá)1.7萬億元，充分顯示央行穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、提振市場(chǎng)信心的決心。超預(yù)期流動(dòng)性投放推動(dòng)貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)利率下行，并將進(jìn)一步推動(dòng)貸款市場(chǎng)利率下行，有利于降低資金成本，緩解企業(yè)特別是小微企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力，擴(kuò)大融資規(guī)模，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，2月3和4日，央行開展7天期和14天期逆回購(gòu)共計(jì)1.7萬億元，中標(biāo)利率均較節(jié)前下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。這表明貨幣政策正在對(duì)當(dāng)前疫情影響展開對(duì)沖操作，逆周期調(diào)節(jié)在量、價(jià)兩方面同時(shí)發(fā)力，且調(diào)節(jié)力度明顯加大。市場(chǎng)影響方面，大規(guī)模資金注入及利率下調(diào)將推動(dòng)“寬貨幣”勢(shì)頭，短期內(nèi)DR007等貨幣市場(chǎng)利率有望持續(xù)運(yùn)行在央行7天逆回購(gòu)利率附近。這在帶來較為充裕的流動(dòng)性環(huán)境的同時(shí)，也會(huì)直接利好債市。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，在當(dāng)前疫情防控特殊時(shí)期，這一舉措有利于保持節(jié)后市場(chǎng)流動(dòng)性充足供應(yīng)，有助于金融機(jī)構(gòu)做好流動(dòng)性管理。從利率水平下降來看，央行在保障流動(dòng)性合理充裕的情況下，引導(dǎo)金融市場(chǎng)利率水平下降，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高應(yīng)對(duì)疫情影響的能力。

值得一提的是，隨著此次公開市場(chǎng)利率下調(diào)，預(yù)示著本月20日1年期LPR報(bào)價(jià)恢復(fù)下行幾乎已成定局。王青表示，預(yù)計(jì)下調(diào)幅度也在10個(gè)基點(diǎn)左右。考慮到此前三次一年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)幅度均為5個(gè)基點(diǎn)，這意味著市場(chǎng)化降息過程將會(huì)加速。

王青認(rèn)為，若本月LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下行，則企業(yè)貸款利率有可能以更大幅度下調(diào)。這將在一定程度上激發(fā)企業(yè)貸款需求，預(yù)計(jì)一季度新增社融、人民幣信貸規(guī)模將較大幅度超過上年同期。我們判斷，未來一段時(shí)期信貸、社融及M2等金融數(shù)據(jù)回升幅度將會(huì)加快，將在一定程度上緩解疫情給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來的短期沖擊。

此外，此次下調(diào)7天期和14天逆回購(gòu)利率，MLF招標(biāo)利率也有望下行。溫彬表示，下一期MLF到期日是今年的4月17日，從應(yīng)對(duì)疫情角度出發(fā)，預(yù)計(jì)央行會(huì)在下月初提前續(xù)作MLF，并同步下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，以盡快引導(dǎo)LPR利率實(shí)質(zhì)性下降，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。