2020年一開年，天神娛樂再度傳來好消息，又有管理人豁免基金管理費用。這也是受命于危難之際的新任高管團隊，在不到四個月時間里取得的又一項積極成果。從2014年到2019年，借殼上市剛過5年，天神娛樂既有過輝煌的巔峰，也深陷過失意的低谷。化解債務，拓展業務，在新任管理團隊帶領下，天神娛樂能否重煥生機?未來走向讓人期待。

債務化解初具成效

據天神娛樂1月2日晚間披露的公告，公司收到基金管理人關于放棄收取管理費的聲明，其以劣后級出資人參與設立的并購基金寧波梅山保稅港區天神乾坤問道股權投資合伙企業(有限合伙)，基金管理人豁免了對基金應收未收的及未來基金應付的全部管理費。與此同時，管理人還將按照合伙協議約定繼續履行相關職責。預計此事項將增加天神娛樂2019年度凈利潤652萬元。

并購基金曾是天神娛樂過去幾年外延式擴張的重要手段，公司目前存續的5只并購基金中，天神娛樂獲其下屬公司為基金劣后級合伙人。天神娛樂還與各基金優先級和中間級合伙人簽署有回購與差額補足協議，對其出資份額及收益承擔回購和差額補足義務。5只基金對外合計投資規模逾30億元。

2018年，由于并購基金投資標的業績下滑，因承擔回購與差額補足義務，天神娛樂對并購基金承擔了15億元的營業外超額損失。曾經的外延式擴張投資利器，現成為拖累公司發展的掣肘和沉重負擔。截至2018年末，天神娛樂對基金其他合伙人承擔回購與差額補足義務金額合計約23億元，占其整體有息負債的六成以上，化解債務已成為天神娛樂目前首要解決的一個重點問題。

“公司以劣后級合伙人身份參與設立并購基金，因對優先級合伙人、中間級合伙人出資份額及優先級合伙人、中間級合伙人應取得的收益承擔回購或差額補足義務，承擔了較高的資金成本;公司此前設立的并購基金在設立時與基金管理人簽署了較高的基金管理費條款，致使公司承擔了較高的基金管理費用。”在2019年三季報中，天神娛樂曾如此無奈地表示。數據顯示，2019年前三季度，天神娛樂財務費用2.63億元，較上年同期增加153.87%。

《證券日報》記者從公司了解到，自2019年10月份新管理團隊上任以來，天神娛樂新業務拓展及債務化解等工作就高效展開。據以往披露信息。2019年12月2日，天神娛樂曾公告參與的4只并購基金管理費被豁免。加上此次被豁免費用的基金，公司目前存續的5只并購基金，管理費用已悉數被豁免。根據公告數據統計，5只并購基金管理費免除合計將增加公司2019年度凈利潤8922萬元，也將相應減少未來年度合并報表的管理費用近9000萬元/年，相當于化解公司未來年度近9000萬元債務。

“對并購基金管理費的兩連擊徹底解決了管理費用負擔，化解了近億元的債務，僅此一項，便相當于挽回了公司2019年前三季度約四分之一的虧損。”對于基金管理費用的豁免，天神娛樂一位高管向《證券日報》記者表示，“債務化解初戰告捷，讓市場對公司燃起了新的希望，畢竟，這是過去兩年來未曾見到的新氣象。”

電競業務小步快跑

在著力化解債務卸包袱的同時，天神娛樂新任管理層也在穩步推進業務發展，電競產業成為融合公司業務的一個發力點。

“天神娛樂的基礎實力不錯，在游戲、影視、廣告營銷、互聯網應用分發這些領域各自都有亮點。” 2019年11月18日，天神娛樂與大連相關政府部門擬共同打造電子競技產業園區的戰略合作發布會上，公司總經理徐德偉表示，“但這些板塊需要整合，需要賦能，我們做電競，就是要通過電競把集團各板塊的業務銜接起來，進行升級。”

李燕飛是2019年10月份加盟天神娛樂管理團隊的資深電競人士，公開披露的履歷顯示其在電競所涉及的多個領域都有豐富的從業和管理經驗。在其看來，天神娛樂在電競領域同時具備產業和人才兩大優勢。

“2014年上市之后，公司廣泛布局游戲、影視等泛娛樂領域和數字營銷、應用分發等互聯網科技領域，在游戲領域也形成了從游戲引擎、游戲研發、全品類游戲海內外發行等板塊。新一屆管理團隊也有很多電競行業精英，對各類電競賽事活動的組織舉辦都非常熟悉，在打造全球頂級的電競品牌方面擁有豐富的產業整合經驗和跨界融合的創新思想，能夠靈活把握電競產業各個模塊的協同和銜接，對開展電競方向工作的運營思路十分清晰。”李燕飛向《證券日報》記者表示，“在深耕國內電競市場的同時，公司管理團隊也一直關注國際電競產業發展。與歐洲、美洲、東南亞等各國電競協會保持著良好的合作關系，組織過各類國際電競產業高峰論壇。”

李燕飛告訴記者，現階段，由大連政府與園區內賽事公司聯合打造的第三方國際電競賽事品牌“WCAA(World Cyber Athletics Arena世界電子競技大賽的簡稱)”已經做好前期籌備工作，初步定于2020年1月18日、19日在大連舉辦WCAA2020國際高校對抗賽，而整體WCAA賽事品牌計劃也將于2020年春節后全面發布。

《證券日報》記者從WCAA官方網站了解到，“WCAA2020國際高校對抗賽”是WCAA的系列賽事，由天神娛樂和大連競勝科技有限公司主辦。截至目前，國際方面已有印度德里大學、印度SRM科學技術研究所、俄羅斯圣彼得堡彼得大帝理工大學等院校派代表隊出戰;國內方面，清華大學、北京大學、東北大學、上海大學等院校也已確認出席。

《證券日報》記者在天神娛樂采訪時了解到，公司組建的電競產業團隊已高效緊張地運轉起來，各項業務也都在有序推進。李燕飛信心滿滿地向《證券日報》記者表示：“未來，天神娛樂將在電競產業園中全面貫徹從線下向線上拓展、從國內向國際拓展、從單一的電競向電競加游戲聯動拓展的發展理念，打開電競業務發展新路徑，融合廠商、玩家、賽事機構于一體，賦能電子游戲新發展，創新產業發展新模式。”