近日，博深股份發(fā)布關(guān)于“發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)(修訂稿)”公告，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買張恒巖、海緯進出口、瑞安國益所持海緯機車86.53%的股權(quán)。此前，博深股份已持有海緯機車13.47%的股權(quán)。本次交易完成后海緯機車將成為上市公司全資子公司。

據(jù)了解，博深股份于2019年12月13日披露了《博深股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)》，該交易方案吸引了市場和投資者的關(guān)注，當(dāng)天股價以漲停報收。2019年12月23日，公司收到深交所下發(fā)的《關(guān)于對博深股份有限公司的重組問詢函》。2020年伊始，博深股份發(fā)布公告，對問詢函關(guān)注的問題解釋說明。

關(guān)于收到深交所問詢函一事，一位業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日報》記者采訪中表示，“這是正常的程序，涉及行政許可的重組和發(fā)行股份購買資產(chǎn)，均是交易所先問詢，然后報會審核”。

不存在股權(quán)代持行為

博深股份此次重組標的海緯機車的第一大客戶為縱橫機電，縱橫機電系鐵路總公司下屬鐵科院的全資子公司。根據(jù)報告書，2017年、2018年、2019年前三季度海緯機車對縱橫機電的銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為87.89%、95.23%、95.58%。

關(guān)于縱橫機電與海緯機車的淵源則要從2009年說起，縱橫機電在全國范圍內(nèi)尋求優(yōu)質(zhì)制造企業(yè)，開展高鐵制動盤的研制計劃，經(jīng)考察及洽談后，縱橫機電確定以海緯機車等企業(yè)作為高鐵制動盤的研發(fā)生產(chǎn)合作伙伴。

但是因縱橫機電的制動盤采購需求主要取決于中國中車及鐵總采購計劃，且海緯機車與縱橫機電雙方因其長期合作建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系，因此未簽署長期合作框架協(xié)議，其銷售的制動盤產(chǎn)品的具體數(shù)量和金額以每批次的訂貨采購合同為準。合作期間雙方未發(fā)生經(jīng)濟糾紛。

海緯機車根據(jù)縱橫機電的需求計劃安排生產(chǎn)計劃，并簽署相應(yīng)的采購合同，一般情況下，海緯機車的主要業(yè)務(wù)合同簽署周期平均約為25日。

鑒于上述縱橫機電與海緯機車的關(guān)系，深交所問詢函中提出縱橫機電與海緯機車及其股東、董監(jiān)高是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系以及海緯機車股東是否存在股權(quán)代持行為的問題。

博深股份回復(fù)道，根據(jù)海緯機車的股東海緯進出口、張恒巖和瑞安國益出具的《股東調(diào)查表》等資料，海緯機車的股東、董事、監(jiān)事和高級管理人員與縱橫機電均不存在任何投資或任職關(guān)系。

公告顯示，據(jù)律師和獨立財務(wù)顧問的核查意見，通過對縱橫機電的走訪，縱橫機電與海緯機車是基于長時間的接洽、產(chǎn)品測試、試用、裝車試驗等基礎(chǔ)上建立的采購關(guān)系。經(jīng)核查海緯機車目前股東歷次出資的《驗資報告》、銀行回單、受讓股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付憑證。本次交易的交易對方海緯進出口、張恒巖和瑞安國益已經(jīng)就其所持海緯機車股權(quán)不存在代持事項出具了《關(guān)于對標的公司出資和持股的承諾函》。

多元化客戶政策

據(jù)了解，高鐵制動盤的鑄造工藝難度大，材料構(gòu)成和配比也較為復(fù)雜，研制、試驗過程漫長且不確定性大。鑒于縱橫機電為海緯機車的第一大客戶，深交所在問詢函中擔(dān)憂海緯機車主營業(yè)務(wù)對縱橫機電是否存在重大依賴。

博深股份表示，海緯機車最終客戶為中國中車及鐵總，行業(yè)集中度高，對零部件的質(zhì)量、性能以及供貨穩(wěn)定性有著較高要求，需對供應(yīng)商經(jīng)過較長時間的考察、產(chǎn)品測試、試用、裝車試驗、供應(yīng)商綜合評價等環(huán)節(jié)才能最終建立合作關(guān)系，并且生產(chǎn)工藝及材料配比是一個比較復(fù)雜的試制過程，但一旦公司成為制動系統(tǒng)集成商縱橫機電的供應(yīng)商，雙方的合作關(guān)系將較為穩(wěn)定。

“在海緯機車產(chǎn)品質(zhì)量與后續(xù)服務(wù)均能滿足縱橫機電要求的情況下，公司被替代的風(fēng)險較低。同時，海緯機車為縱橫機電配備了長期專職服務(wù)隊伍，從技術(shù)、質(zhì)量、供貨、售后等方面提供服務(wù)，進一步增強了客戶黏性。”博深股份在回復(fù)函中提到。

海緯機車已掌握生產(chǎn)制動盤產(chǎn)品的核心技術(shù)和工藝，目前在動車組整車生產(chǎn)企業(yè)對制動系統(tǒng)集成采購的模式下，產(chǎn)品主要銷往制動系統(tǒng)集成制造商，對制動系統(tǒng)集成制造商存在重大依賴。

為應(yīng)對海緯機車對縱橫機電依賴性較大的風(fēng)險，海緯機車開始實施多元化客戶政策，首先是擴展海外市場，2019年，海緯機車與印度PIONEER FIL-MED PVT LIMITED建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系，于2019年7月11日、2019年9月18日，分別簽訂了數(shù)量為366件、914件鑄鐵制動盤的銷售合同，截至2019年9月30日，海緯機車累計實現(xiàn)印度市場收入95.96萬元。

此外，2019年10月9日，海緯機車取得SGS頒發(fā)的CN19/10857號IRIS認證，為以后進入海外市場奠定基礎(chǔ)。

“復(fù)興號”助推業(yè)績增長

公開數(shù)據(jù)顯示，海緯機車2017年、2018年、2019年前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3482.49萬元、6149.58萬元、4702.94萬元。其中，2018年營業(yè)收入、凈利潤分別同比增長84.68%、76.59%。

對于海緯機車2018年業(yè)績猛增以及所承諾業(yè)績，深交所在問詢函中要求其說明原因及合理性。

博深股份表示，2018年，海緯機車營業(yè)收入和凈利潤增幅較大，主要是“復(fù)興號”動車組的投入運營及快速發(fā)展所致。

據(jù)了解，海緯機車憑借較強的研發(fā)和創(chuàng)新能力，成功進入高鐵制動盤業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并于2017年首次應(yīng)用于“復(fù)興號”動車組制動系統(tǒng)，實現(xiàn)制動盤的進口替代，成為高鐵制動盤的核心供應(yīng)商，海緯機車制動盤產(chǎn)品已能全部覆蓋速度在160km/h、250km/h、350km/h及以上的高鐵動車組制動盤，海緯機車生產(chǎn)的系列制動盤已批量運用于“復(fù)興號”標準動車組，目前海緯機車是時速350公里“復(fù)興號”中國標準動車組制動盤核心供貨商。

2017年6月份，“復(fù)興號”中國標準動車組在京滬高鐵正式雙向首發(fā)，2018年4月起，鐵路逐步實行新的列車運行圖，“復(fù)興號”動車組開行數(shù)量逐步增加，海緯機車制動盤產(chǎn)品銷量也隨之快速增長。

此外，此次交易的業(yè)績承諾方承諾，海緯機車2019年、2020年、2021年和2022年實現(xiàn)的凈利潤分別不低于5710萬元、6540萬元、7400萬元和8420萬元。

對于承諾業(yè)績的合理性以及可行性，博深股份表示，本次交易股份解限安排與業(yè)績承諾實現(xiàn)，通過對業(yè)績承諾方股份分期解限、限制股份質(zhì)押比例、承諾違約賠償?shù)却胧┠軌虺浞直Ｕ涎a償安排的履約。

橫向延伸高鐵制動產(chǎn)業(yè)鏈

博深股份主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)銷售人造金剛石及制品、粉末冶金制品、軌道交通裝備零配件、制動盤、閘片、閘瓦、摩擦材料等。據(jù)了解，目前，博深股份以摩擦材料和粉末冶金技術(shù)為基礎(chǔ)研發(fā)高速列車制動閘片產(chǎn)品，產(chǎn)品研發(fā)和銷售均取得突破，陸續(xù)在2018年及2019年上半年鐵總的招標采購中中標采購訂單。

同時，博深股份投資建設(shè)的軌道交通制動裝置材料工程實驗室項目建設(shè)完畢，在國內(nèi)民營企業(yè)中首家引進的1:1制動摩擦實驗臺已經(jīng)投入使用，實驗室項目配建的高速列車制動閘片智能化生產(chǎn)線完工，將為公司優(yōu)質(zhì)、高效地承接高速列車制動閘片訂單提供堅實的生產(chǎn)保障。

作為高鐵動車組制動系統(tǒng)的關(guān)鍵部件，高速列車制動閘片和制動盤組成摩擦副配合使用。海緯機車是國內(nèi)領(lǐng)先的高鐵動車組用制動盤供應(yīng)商，作為復(fù)興號中國標準動車組制動盤核心供應(yīng)商，處于國內(nèi)高鐵制動盤領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

博深股份表示，通過本次橫向延伸高鐵制動產(chǎn)業(yè)鏈，可以為高鐵動車組提供協(xié)同使用的關(guān)鍵制動部件，上市公司可以整合內(nèi)外部研發(fā)、客戶等資源，增強閘片和制動盤的聯(lián)動研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，提升上市公司在軌道交通裝備零部件領(lǐng)域的競爭力及市場份額，進而提升上市公司的持續(xù)盈利能力。

本次交易完成后，博深股份將持有海緯機車100%股權(quán)，在軌道交通零部件業(yè)務(wù)的產(chǎn)品布局將在高鐵制動閘片產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，增加高鐵制動盤產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，提升上市公司在軌道交通裝備零部件領(lǐng)域的競爭力及市場份額。