全球汽車電子與安全“龍頭”寧波均勝電子股份有限公司(以下簡稱“均勝電子”，600699.SH)正加碼新能源賽道。

8月25日，均勝電子發(fā)布公告稱，公司非公開發(fā)行不超過3.71億股新股正式獲得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文。根據(jù)非公開發(fā)行股票預(yù)案，公司擬募集資金25億元，其中18億元用于智能汽車電子產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，以提升新能源電池管理系統(tǒng)和智能座艙電子產(chǎn)品的產(chǎn)能，另外7億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)了解，隨著汽車電動(dòng)化浪潮的迅猛發(fā)展，均勝電子正加速在新能源汽車和氫燃料電池等領(lǐng)域的布局，寄望實(shí)現(xiàn)換道超車。目前，公司新能源汽車電池管理系統(tǒng)(BMS)產(chǎn)品已應(yīng)用于大眾汽車中國區(qū)模塊化電動(dòng)汽車平臺(tái)(MEB)車型和奔馳前置前驅(qū)平臺(tái)(MFA2)車型，并陸續(xù)獲得了一線自主品牌及特斯拉、蔚來汽車和理想智造等新能源汽車廠商的訂單。

“憑借在新能源汽車電池管理系統(tǒng)領(lǐng)域的多年積淀，公司已具備為新能源汽車提供完整的充配放電系統(tǒng)和解決方案的能力。”均勝電子品牌部相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示，本次非公開發(fā)行的實(shí)施，將有助于公司與整車廠商在新能源電池管理系統(tǒng)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)深度合作，進(jìn)一步開拓新能源汽車市場，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，滿足日益增長的市場需求。

產(chǎn)能瓶頸制約發(fā)展

據(jù)了解，作為全球化發(fā)展布局的汽車零部件供應(yīng)商，均勝電子在汽車安全與汽車電子等領(lǐng)域依靠海外并購，先后進(jìn)入德系、美系、日系OEM的核心供應(yīng)體系，并在整合的基礎(chǔ)上組建了汽車安全、汽車電子信息、汽車功能件和智能車聯(lián)等四大事業(yè)部。

隨著海內(nèi)外業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，公司面臨的產(chǎn)能和資金瓶頸也日益突出。均勝電子方面表示，在汽車電子及相關(guān)零配件產(chǎn)業(yè)高速增長的背景下，2018～2019年期間公司的產(chǎn)能利用率均接近飽和，現(xiàn)有產(chǎn)能已不能適應(yīng)客戶訂單的增長，特別是在2019年獲得客戶較大規(guī)模訂單后，現(xiàn)有產(chǎn)能規(guī)模制約了公司的進(jìn)一步發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，均勝電子2019年新獲訂單超過747億元，其中公司旗下均勝汽車安全系統(tǒng)公司(以下簡稱“均勝安全”)2019年新獲增訂單約442億元，約占當(dāng)年全球汽車安全類產(chǎn)品新增訂單量的35%;此外，電子業(yè)務(wù)、智能車聯(lián)、高端功能件及總成業(yè)務(wù)新增訂單分別約270億元、13億元和23億元。

在負(fù)債方面，截至3月31日，公司貨幣資金59.35億元，短期借款64.27億元，長期借款122.07億元。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017~2019年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)走高，分別為61.24%和69.35%、69.95%。

為突破現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸，進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，均勝電子于今年4月啟動(dòng)2020年度非公開發(fā)行股票工作，擬募集資金25億元，其中18億元用于智能汽車電子產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，剩余7億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

公司智能汽車電子產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目位于寧波市高新區(qū)冬青路555號(hào)新工業(yè)城，項(xiàng)目規(guī)劃實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)新能源電池管理系統(tǒng)90萬件，智能座艙電子產(chǎn)品1420萬件，其中空調(diào)控制系統(tǒng)1070萬件，駕駛控制系統(tǒng)及中控面板350萬件。項(xiàng)目投資總額為21.24億元，其中擬使用募集資金18億元，實(shí)施主體為公司全資子公司寧波普瑞均勝汽車電子有限公司。

記者查詢寧波國家高新區(qū)建設(shè)管理局(交通管理局、環(huán)境保護(hù)局)環(huán)保科于今年5月19日公示的項(xiàng)目環(huán)評(píng)審批文件了解到，智能汽車電子產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目總建筑面積26750平方米，將主要利用現(xiàn)有廠房實(shí)施智能汽車電子產(chǎn)能擴(kuò)建。

對(duì)于產(chǎn)能擴(kuò)充的原因和緊迫性，均勝電子方面回復(fù)記者采訪時(shí)表示，公司一直采用“以銷定產(chǎn)”的商業(yè)模式，根據(jù)訂單情況靈活安排生產(chǎn)和銷售計(jì)劃，確保經(jīng)營的高效率，目前公司訂單充足，產(chǎn)能較為飽和，公司以現(xiàn)有的產(chǎn)能水平已經(jīng)無法適應(yīng)，這制約了公司的進(jìn)一步發(fā)展。如果產(chǎn)能無法實(shí)現(xiàn)有效擴(kuò)張，將制約公司未來的發(fā)展。

“終端銷售的持續(xù)回暖帶動(dòng)了客戶訂單的日益增長，本次非公開發(fā)行有利于公司在國內(nèi)智能汽車電子產(chǎn)品現(xiàn)有產(chǎn)能基礎(chǔ)上進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，提升公司產(chǎn)品競爭力，符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃。”均勝電子方面表示。

押寶新能源賽道

作為全球第二大汽車安全產(chǎn)品供應(yīng)商，均勝電子旗下子公司均勝安全所占全球市場份額約30%，僅次于全球最大的被動(dòng)安全生產(chǎn)商奧托立夫的40%。截至今年6月底，均勝安全合計(jì)在手訂單金額(已獲訂單尚未生產(chǎn)的全生命周期)達(dá)2107億元人民幣。

不過，對(duì)比均勝安全與奧托立夫2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，目前均勝安全在營業(yè)收入、凈利潤、毛利率和凈利率等指標(biāo)方面均顯著落后于奧托立夫。國盛證券研究所數(shù)據(jù)顯示，2019年奧托立夫?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入596.3億元，遠(yuǎn)高于均勝安全的471.4億元;奧托立夫和均勝安全凈利潤分別為32.2億元和10.57億元，毛利率分別為18.54%和15.28%，凈利率分別為

5.41%和2.24%。

根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，均勝電子2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入616.99億元，同比增長9.82%;扣非凈利潤10.06億元，同比增長10.4%。分業(yè)務(wù)類型來看，安全業(yè)務(wù)仍占主導(dǎo)地位，全年?duì)I業(yè)收入約470億元，同比增長9.71%;電子業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)營收約74.84億元，逆勢(shì)增長18.78%;智能車聯(lián)業(yè)務(wù)獲得營收約26.9億元，同比降低8.24%;高端功能件及總成業(yè)務(wù)獲得營約收38.4億元，同比增長約6.96%。

值得注意的是，在同寶馬、奔馳、奧迪、大眾、通用、福特、本田和豐田等全球汽車制造商保持合作的基礎(chǔ)上，均勝電子也開始在新能源汽車賽道持續(xù)發(fā)力。

均勝電子方面表示，作為全

球少數(shù)幾家能獨(dú)立提供商用級(jí)充放電整體解決方案的供應(yīng)商，目前公司在電池管理系統(tǒng)、充配電系統(tǒng)和汽車無線充電等領(lǐng)域已做諸多布局，具備為車企和動(dòng)力電池廠商提供充配電一體化方案的能力，助力整車廠商的“電動(dòng)化”進(jìn)程。

據(jù)了解，公司2019年從各大新能源整車汽車企業(yè)或相關(guān)車型上新獲的訂單量超過了200億元，覆蓋了特斯拉、奔馳、大眾、保時(shí)捷和法拉利等歐美各大整車企業(yè)的各種車型，從電池管理系統(tǒng)到各類充放電系統(tǒng)再到車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)等關(guān)鍵領(lǐng)域。汽車安全事業(yè)部也加快和新能源、新勢(shì)力造車企業(yè)的合作，為特斯拉、蔚來汽車和理想智造等提供相關(guān)汽車安全產(chǎn)品。

以特斯拉為例，公司子公司上海臨港均勝于今年2月份收到特斯拉的定點(diǎn)意向函，正式確定上海臨港均勝為特斯拉Model3和ModelY車型的供應(yīng)商。上海臨港均勝將于今年開始逐步為特斯拉供貨，訂單生命周期約為3～5年。目前，均勝電子汽車安全事業(yè)部獲得的特斯拉訂單總金額約60億元，汽車電子事業(yè)部訂單總金額約15億元。

此外，在汽車動(dòng)力管理領(lǐng)域，均勝電子通過整合國內(nèi)外的研發(fā)和生產(chǎn)資源，以燃料電池控制器和升壓器為突破口，直接切入氫能和燃料電池產(chǎn)業(yè)，推出了燃料電池控制器和大功率升壓模塊以及車載充電和電源轉(zhuǎn)換系統(tǒng)解決方案，進(jìn)一步助推燃

料電池控制系統(tǒng)技術(shù)的規(guī)模化應(yīng)用。

國盛證券分析師孟興亞表示，均勝電子新能源產(chǎn)品以純電BMS與48V輕混BMS為主。2018～2019年期間，公司獲得大眾MEB平臺(tái)中國區(qū)BMS的獨(dú)供訂單，隨著今年底大眾MEB平臺(tái)車型的逐步量產(chǎn)，公司新能源業(yè)務(wù)收入亦有望快速增長。

天風(fēng)證券研報(bào)也認(rèn)為，目前均勝電子新能源電池管理和充放電系統(tǒng)業(yè)務(wù)相關(guān)訂單總金額約150億元，在未來3～5年內(nèi)會(huì)逐步量產(chǎn)，通過計(jì)算，每年將平均為公司貢獻(xiàn)30億~50億元的營收，而公司新能源汽車動(dòng)力控制板塊(E-mobility)在2018年的營收僅約為5億元。