A股4月表現頗為亮眼，從三大指數看，滬指漲3.99%，深證指數漲7.62%，創業板指可以說走出了強勢回歸的態勢，大漲10.55%!那么，5月行情能否延續?市場真的樂觀了么?投資者在當下又該如何抉擇?對此，認為，。

“聰明資金”回流A股，釋放積極信號

資金層面的良好預期是當下行情最大誘導性因素

雷俊表示，。全球貨幣超發，我國央行政策也很充足。 為了應對新冠肺炎，美聯儲在今年3月份啟動緊急降息至0-0.25%，隨后宣布重啟量化寬松的貨幣政策，之后又進一步宣布了無限量的量化寬松，買入國債和政府機構債的規模不限量，美國國債短端收益率接近0.4月27日，日本央行在宣布維持-0.1%的基準利率不變同時，宣布將購買無限量的日本國債。歐洲更是早在2019年就進入了負利率。我國逆回購7天從去年的2.5%調整到當前的2.2%，銀行間隔夜回購加權利率跌至0.6561%，甚至出現企業中短期信用債利率跌破1%的現象。

“聰明資金”已經開始回流中國市場

貨幣超發，資金的本質是趨利的，定會流向相對的價值低洼區，從而誘發資產荒。即使在目前這種充滿不確定因素的時期，資金流向不會騙人，。相關統計顯示，4月以來北上資金持續多日凈流入，4月份合計流入532億元。

政策支持疊加兩會，A股有望持續向好

政策層面，創業板注冊制的試行將給股市帶來正向反饋，更大激發資本市場的活力，為A股帶來更大空間

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今年4月9日，中共中央、國務院公布了《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》，這是中央出臺的第一份系統性完整闡述市場改革思路的文件，4月27日，創業板注冊制試點征求意見稿發布。

去年科創板開市后，截至今年4月28日，創業板指數漲幅33.96%，而滬深300漲幅只有1.78%。機構投資者對于醫藥、TMT的倉位一直在穩步上升。科創板的推出并沒分流市場資金，反而激活了科技創新的市場，資金對于科技股的偏好非常明顯。

創業板注冊制的試行對于廣大投資者而言，不管是打新，還是投資二級市場股票，或者是投資相應股票型基金，都會孕育一定的投資機會

雷俊認為，。

此外，相對發達國家而言，我國政策空間較充足。我國是石油凈進口國，原油價格的大幅下行也能減緩通脹壓力，下半年CPI也處于下行趨勢當中，當前中美利差在190bp以上，匯率和通脹對貨幣政策的制約有限。由于經歷過09年4萬億大刺激的產能過剩，這次我國在貨幣政策與傳統投資領域的擴張顯得較為謹慎，一直在強調新基建，鼓勵醫藥、科技等新興產業的投資，從對沖全球“無限流動性”的角度考慮，貨幣與財政大概率會采用穩健擴張，兩會即將召開，預計或有持續的刺激政策出臺，這些都有望引導A股持續向好。

A股配置價值可期，珍惜低位布局機會

根據統計，滬深300指數當前市盈率為11.44，處于歷史的30%分位，市凈率為1.35，處于歷史的21%分位，近五年的股息率穩定在2%以上，以滬深300指數為代表的股票資產估值水平已具備一定吸引力。

A股整體估值處于歷史低位

雷俊表示，當前，從全球重要指數對比來看，A股在世界范圍內仍然屬于價值洼地，是國內外大資金比較青睞的大類資產配置之地。。