在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)長(zhǎng)線資金增多、資管凈值化轉(zhuǎn)型背景下，工具化債券產(chǎn)品投資價(jià)值逐步凸顯，且債市對(duì)外開(kāi)放的趨勢(shì)進(jìn)一步推升債券指數(shù)基金的配置需求。

盯住債券

5月15日，作為國(guó)內(nèi)固收老牌，工銀瑞信基金公司與彭博攜手推出國(guó)內(nèi)首批跟蹤彭博巴克萊國(guó)開(kāi)債指數(shù)的產(chǎn)品——工銀瑞信彭博巴克萊國(guó)開(kāi)行債券1-3年指數(shù)基金，為投資者在當(dāng)前不確定性的市場(chǎng)背景下進(jìn)行穿透管理、政金債配置提供了又一高效便捷、流動(dòng)性良好的工具。

去年中國(guó)債券正式納入彭博巴克萊債券指數(shù)，該指數(shù)是全球最廣泛使用的固定收益指數(shù)之一，也是最重要的固定收益參考基準(zhǔn)之一。與國(guó)內(nèi)同類(lèi)主流指數(shù)相比，工銀瑞信與彭博合作的工銀瑞信彭博巴克萊國(guó)開(kāi)行債券1-3年指數(shù)在編制方式上更符合國(guó)際投資者習(xí)慣。首先，該指數(shù)久期為1-3年，相較國(guó)內(nèi)同類(lèi)指數(shù)的0.5年-3年略高，靜態(tài)收益率也相對(duì)較高;其次，指數(shù)的調(diào)倉(cāng)頻率為每月一次，相對(duì)現(xiàn)有主流指數(shù)每天一次的頻率，持倉(cāng)更為穩(wěn)定;第三，成份券選擇上，該指數(shù)主要精選體量較大的中期國(guó)開(kāi)債，包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行且上市流通的待償期1至3年、面值至少為50億元人民幣的政策性銀行債。

此次發(fā)行的工銀彭博國(guó)開(kāi)債1-3年指數(shù)基金作為公司第6只債券指數(shù)基金，將進(jìn)一步豐富公司被動(dòng)型債券基金產(chǎn)品線，更好地滿足投資者中長(zhǎng)期配置需求或短期波段操作需求。此外，在債市互聯(lián)互通趨勢(shì)下為境外投資者提供投資中國(guó)債市的更具代表性、更符合其投資習(xí)慣的優(yōu)質(zhì)工具。

無(wú)獨(dú)有偶，記者獲悉，另一銀行系基金公司——建信基金公司也將于5月18日發(fā)行建信中債湖北省地方政府債指數(shù)基金。建信基金表示，該基金將被動(dòng)跟蹤中債湖北省地方政府債指數(shù)，能夠?yàn)楹苯?jīng)濟(jì)建設(shè)提供資金來(lái)源，加快地方債發(fā)行是湖北短期渡過(guò)難關(guān)的可行選項(xiàng)。

相關(guān)資料顯示，新產(chǎn)品跟蹤的中債湖北省地方政府債指數(shù)目前成份券主要為湖北政府在境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行且上市流通的地方政府債。從久期來(lái)看，指數(shù)個(gè)券中1-3年期、3-5年期品種占比較多。

建信基金認(rèn)為，雖然疫情對(duì)湖北造成一定沖擊，但仍看好其未來(lái)發(fā)展。目前，一系列紓困政策陸續(xù)出臺(tái)，包括稅收減免、專(zhuān)項(xiàng)再貸款等，有力的支持政策有助于維持湖北實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行。近期，財(cái)政部再次下達(dá)8480億元地方債額度，有利于湖北短期渡過(guò)難關(guān)。在政策支持及各方關(guān)注下，湖北系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升可能性較低，且地方政府債為利率債，加上公募基金為載體，可借助公募基金長(zhǎng)期存續(xù)的特點(diǎn)，有望形成湖北地方債的持續(xù)購(gòu)買(mǎi)資金來(lái)源，助力湖北經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

拓展“固收+”

除開(kāi)瞄準(zhǔn)債券這類(lèi)固定收益產(chǎn)品外，記者還獲悉，部分基金公司還在大力拓展“固收+”市場(chǎng)。“固收+”基金一般以絕對(duì)收益為目標(biāo)，適合希望獲得高一點(diǎn)的收益但是又難以承受股市較大波動(dòng)的投資者。

記者獲悉，景順長(zhǎng)城基金近日發(fā)行景順長(zhǎng)城景頤嘉利6個(gè)月持有期債券型基金就是一款典型的“固收+”產(chǎn)品。景順長(zhǎng)城景頤嘉利6個(gè)月持有期債券型基金是一只典型的二級(jí)債基。該基金在以不低于基金資產(chǎn)80%的比例投資債市的同時(shí)，可以以不高于20%的資產(chǎn)投資股市，在獲取穩(wěn)定票息收益的同時(shí)，又能把握股市的投資機(jī)會(huì)，增厚基金收益。

景順長(zhǎng)城景頤嘉利6個(gè)月持有期債基擬任基金經(jīng)理毛從容認(rèn)為，在低利率市場(chǎng)環(huán)境中，單一領(lǐng)域投資較難滿足投資需求，而二級(jí)債基可充分利用資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)，主攻債市的同時(shí)配置股市，兼顧兩大市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。針對(duì)股債兩市未來(lái)的走勢(shì)，毛從容表示，從大類(lèi)資產(chǎn)配置上看，權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期吸引力上升。“根據(jù)景順長(zhǎng)城基金風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型，考慮估值、基本面、市場(chǎng)情緒等指標(biāo)，權(quán)益相對(duì)債券有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)闄C(jī)會(huì)成本較低。”毛從容透露，新基金在建倉(cāng)初期將主要投資中短久期信用債獲取票息收益，等積累一定的安全墊后將逐步加倉(cāng)權(quán)益產(chǎn)品，短期看好內(nèi)需相關(guān)品種。

博時(shí)宏觀回報(bào)債券基金經(jīng)理王申表示，在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，“固收+”組合的債券投資部分比較適合以信用債為底倉(cāng)，適度通過(guò)長(zhǎng)久期利率債進(jìn)行波段操作，堅(jiān)守票息為王的策略。