“6.18購物節”當天，京東集團在香港二次上市，股票代碼HK9618，該次IPO共計發行1.33億股，每股發行價定為226港元，全球發售募集資金凈額近300億港元，京東此次在港二次上市成為港交所今年以來最大規模的新股發行。京東開盤漲5.75%，報239港元，按開盤價計算，京東集團港股市值超過7000億港元。

2018年7月小米(小米集團-W 01810.HK)在香港上市，拉開了國內互聯網企業以同股不同權的方式在香港上市的序幕。2019年11月，阿里巴巴(阿里巴巴-SW 09988.HK)在港二次上市，則開啟了在美IPO的中概股回港二次上市的進程，隨著本月網易(網易-S09999.HK)與京東(京東集團-SW09618.HK)的在港二次上市，該進程進入了加速階段。

首先，同股不同權和二次上市是什么?同股不同權是指一家公司對外發行兩種或兩種一行的股票(普通股)，一種股票擁有較多的投票權，另一中國投票權則很少，甚至沒有投票權。較為常見的為“AB股架構”，即A股擁有的投票權數倍于B股(10：1等)，但二者收益權相同。二次上市，指已在本國上市的公司將其部分發行在外的流通股股票在非注冊過的另一家證券交易所上市。

緣何上述四家公司在香港上市后會出現不同的公司名稱后綴?根據港交所的命名規則，二次上市的公司需添加第二上市代表符號“S”，同股不同權企業需添加不同投票權架構的公司代表符號“W”。即在港交所首次上市的小米后綴為“-W”，在港二次上市的的網易后綴為“-S”，在港二次上市且為同股不同權架構的阿里與京東，其后綴為“-SW”。

在港二次上市要求方面，根據港交所的最新上市規則，主要要求為：已在一家合格交易所上市的發行者，其上市市值大于400億港元，或上市市值大于100億港元且營收大于10億港元;同股不同權的任何受益人必須為公司董事會成員;不同投票權架構的投票權不得超過普通投票權的10倍;相關公司最近至少2個財年有良好的合規記錄。

以京東為例，2019年，京東集團全年凈收入為5769億元人民幣，全年歸于普通股股東的凈利潤為122億人民幣，即使在今年一季度疫情期間，京東季度的收入也達1462億元，可謂是不缺錢的。緣何京東、網易、阿里這些不缺錢的企業要尋求在港的二次上市呢?據招股說明書，美國參議院5月通過的《外國公司問責法案》等事項表達出的美國不斷收緊對中概股的限制是京東、網易等公司的考量之一。此外，二次上市不僅可以募集到資金，且相較于在美國有可能因各種原因遭遇股價大幅波動，二次上市也能起到一定穩定股價的作用。同時，在港二次上市，對中概股在豐富投資人結構，更加接近國內用戶和投資人等方面也極有作用。

根據wind統計顯示，目前在美上市的中概股超過250家，總市值約1.7萬億美元。按照前文提到的在港二次上市要求，據美國投行高盛統計，目前在美上市的中概股中，按照市值要求，有超過40家企業符合在香港二次上市的條件，按照同股不同權調整后的市值計算，也有超過30家企業符合條件。根據德勤的預測，2020年全年，會有5-8家中概股企業在港二次上市。京東之后，下一個在港二次上市的中概股企業會是誰呢?

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