5月14日周四，A股三大股指在低開之后保持弱勢震蕩的走勢，從盤面上來看，半導體板塊出現較好表現，而稀土、RCS等板塊也有所走高，網絡網游概念股集體走強，主要是受到騰訊游戲營收大增影響，騰訊披露了較好的年報業績，在港股也有較好表現，帶動了A股相關板塊的走強。豬肉、生物疫苗、乳業等前期表現強勢的板塊則出現了一定的回落，A股市場在完成探底之后進入到筑底反彈階段，市場的走勢也會一波三折，但市場大幅下跌的可能性不大，更多的會維持筑底反彈的態勢。

海外市場方面，值得關注的是美聯儲主席鮑威爾重磅發聲，對于近期美國總統特朗普在推特上多次呼吁美國應該和其他國家一樣實施負利率，享受負利率的好處，并且把負利率作為禮物來形容，事實上從過去幾年，特朗普就一直給鮑威爾施壓，迫使美聯儲連續下調利率，直到將基準利率下降到0，現在特朗普又希望美聯儲能夠實施負利率。針對市場關注度最高的負利率，鮑威爾于5月13日重磅表態，他明確表示負利率不是美聯儲所關注的，美聯儲打算繼續使用已經嘗試過的工具，他說經濟前景高度不確定，下行風險顯著，很多人的苦難無法從經濟數據反饋，失業率可能在下個月左右達到頂峰，病毒引起的長期經濟陷入衰退的風險在加大，經濟衰退的范圍和速度也是史無前例的，復蘇可能需要時間來積蓄動能，新冠病毒的沖擊似乎是有史以來最大的。調查顯示收入低于4萬美元的家庭中，有40%的家庭失去了工作。無獨有偶，投資大佬索羅斯在接受采訪時也表示，特朗普試圖迫使美聯儲實施負利率是不符合實際的，索羅斯對特朗普進行了毫不留情的狠批。鮑威爾的講話表明美聯儲并不打算使用負利率工具。

事實上當美聯儲將利率降到零的時候，美國貨幣政策已經有陷入流動性陷阱的風險，所謂流動性陷阱就是當基準利率降到零附近之后，再進一步降低利率甚至是實施負利率，并不能促使居民加大投資和消費，反而有可能會導致居民選擇現金為王，囤積更多現金，所以當經濟陷入衰退時，實施負利率并不能有效幫助經濟回升，美聯儲作為世界央行，在使用負利率工具的時候要更加謹慎，防止徹底陷入流動性陷阱，屆時美聯儲更難發揮比較好的作用。特朗普作為商人是從商業的角度試圖迫使美聯儲實施負利率來討好選民，但并不符合經濟規律，鮑威爾的講話也顯示出美聯儲非常慎重地在考慮使用負利率政策，沒有迫于總統的壓力實施負利率，一旦美聯儲實施負利率，全球金融市場定價的錨可能會發生錯亂，甚至失去定價基準，從而造成全球金融市場的混亂。事實上，在上一次美聯儲將利率降到零時，導致美股出現熔斷，全球金融市場暴跌，投資者的恐慌情緒被放大，在歐洲、日本都實施了極低的利率水平環境之中，美國又實施零利率，并且美聯儲實施無限量寬松的政策，這使得全球資產價格，可能會出現泡沫。經濟真正要復蘇還是要等到疫情出現拐點，控制住疫情之后，才能夠真正讓經濟走強，美國多個州計劃能提前復工，有可能會導致疫情進一步擴散，這對于經濟中長期的走勢，會有更大的打擊。

最近A股市場雖然反彈力度不大，但是隨著北上資金大量流入，之前建議大家重點關注的消費白馬股，多只個股創歷史新高，帶動了整個市場的人氣，一線白馬做多人氣旺盛，價值投資大放異彩。在5月3日凌晨巴菲特在線上為大家做今年的巴菲特股東大會直播，再次讓價值投資成為舉世矚目的焦點。過去5年中國市場的價值投資理念逐步深入人心，我一直建議大家堅持價值投資理念，做好公司的股東，特別是對于中國具有比較優勢的消費領域要重點布局。消費白馬股是業績增長最穩定、股權價值最高的板塊，從2016年我提出白龍馬的概念到現在，很多消費白馬股的股價已經漲了好幾倍，充分驗證了我的觀點，將來這些具有稀缺性的白龍馬股權將會有更多資金關注。價值投資現在已經成為A股市場最主流的投資理念，一線白馬股近期已經大幅表現，近10個交易日，據統計有107個股票股價創出歷史新高，特別最大的特點就是屬于白馬股、行業龍頭股，既包括大行業的龍頭，也包括細分行業龍頭，也就是說，無論是一線白馬股還是二線白馬股都受到資金的追捧。在去年12月10日我發布的2020年十大預言第八條就明確地講到一線藍籌股繼續創新高，二線藍籌股迎來趨勢性機會，明確指出了今年不僅要關注一線的白龍馬，還要關注一些細分行業龍頭，在十大預言的第七條我也講到市場分化繼續，繼續看好消費、金融和科技三大方向的白龍馬股，績差股和題材股繼續被邊緣化，現在這段時間的市場運行已經充分驗證了我的這兩點預言。

近10個交易日股價創新高的個股無一例外都是業績優良的一線藍籌股和二線藍籌股，特別值得關注的是多數都屬于中高價股、中大市值股，而一些低價股績差股則不斷被邊緣化，現在百元股已經達到28只，創新高的107只個股的平均市值也超過了600億，從行業分布來看，消費行業無疑是股價創新高股票最多的行業，比如像醫藥、生物、食品飲料、白色家電、白酒等細分行業的龍頭都走出了強勢走勢，這些數據充分證明價值投資是當前最應該堅持的投資理念，只有堅持價值投資，做好公司的股東，才能夠抓住A股市場的機會。這種分化的局面將來還會繼續，我在知識星球的價值投資圈多次強調，必須認識到當前市場生態發生的巨大變化，轉變投資理念，堅定擁抱業績優良的白馬股。另一方面，一些業績差的股票，特別是ST股票，近期出現了大幅下挫，很多個股的股價創新低甚至跌破兩元，畢竟一元的面值，根據交易所的規定，如果股票價格連續20個交易日低于一元面值將存在退市的風險，這使得很多低價股受到資金的拋棄，據統計現在已經有超過100只股票的股價低于兩元，這是價值投資逐步深入人心的一個重要表示，所以建議大家一定要深刻認識到當前市場的變化。

整體來看，現在A股市場已經完成了探底過程，進入到筑底反彈階段，只有堅持價值投資，做好公司的股東才能應對市場的波動，即使后市歐美股市再次出現探底，對A股的拖累作用將大大減弱，因為A股的估值已經處于歷史的底部，而A股優質股票的賺錢效應逐步體現出來，市場大幅下跌的可能性并不大，所以在當前抓住消費白馬股的機會，然后拿部分資金去抄底科技龍頭股以及尚未表現的券商股是一個不錯的投資策略，消費、券商和科技，按照5:3:2的配置比例來配置也是我一直以來的建議，供大家參考，按這個比例配制行業龍頭股屬于一個相對比較好的組合。

關鍵詞： 三大股指弱勢 美儲聯