持續投入巨資擴產，合盛硅業(603260,股吧)(603260.SH)上市兩年多后擬募資補充流動資金。

5月19日，合盛硅業公告擬募集資金總額不超過25億元，羅燚、羅燁棟將全數認購，羅氏家族持股比例將進一步上升。

合盛硅業工業硅產量連續七年位列全國第一位，國內市場占有率約為25%。近年來公司還在不斷擴張產能，去年IPO募投項目鄯善硅業年產10萬噸硅氧烷及下游深加工完成建設，又計劃在云南建設年產80萬噸有機硅單體項目。所以此次公司募資是為降低負債率和增加運營資金。

定增募資25億羅氏家族全數認購

本次非公開發行A股股票的募集資金總額不超過25億元，扣除發行費用后將用于補充流動資金。本次募資非公開發行的股票數量不超過1.32億股(含本數)，羅燚、羅燁棟將全數認購。

由于此前合盛硅業股價下滑，較去年高點股價將近折半，按照不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%，此次非公開發行股票的價格為18.88元/股，而合盛硅業當日收盤價為24.45元每股，相當于股價較目前價格打7.7折。

值得一提的是，此次發行對象羅燚、羅燁棟為實控人羅立國子女，截至預案公告日，羅燚(羅立國之女)、羅燁棟(羅立國之子)均直接持有公司總股本的6.11%，和其父親羅立國通過合盛集團間接持有公司總股本的58.28%，還和一致行動人通過臨沂祉慶共同持有公司總股本的2.79%，(臨沂祉慶注銷后，2019年10月14日，合盛集團、羅立國、叢冬珠、賈世婷、鄧華簽署了《一致行動協議》)，合計持股比例較高。

本次發行后，合盛集團持有公司5.47億股股份，占公司股本總額的比例為51.07%，若以此次發行股份1.32億股測算，將占發行后總股本的12.32%左右，股份將進一步集中。

公司自2017年上市以來，一直未進行過任何形式的股權融資。在此期間，公司進行的項目投資以及營運資本支出主要靠自有資金、外部借款以及債權融資。2020年第一季度末，公司資產負債率50.54%，略高于可比公司均值45.85%。因此與同行業可比上市公司相比，公司資產負債率較高。此次募資，公司想降低負債率。

工業硅龍頭逆周期擴產

除了降低資產負債率，此次募資，公司另一目的是滿足經營規模日益擴大帶來的資金需求。

合盛硅業主要從事工業硅及有機硅等硅基新材料產品的研發、生產及銷售，是我國硅基新材料行業中業務鏈最完整、生產規模最大的企業之一。

據有色金屬工業協會硅業分會統計，2019年我國有機硅(折聚硅氧烷)產能、產量達到142.3 萬噸/年、118.0萬噸/年，均占全球總量的一半以上，同比分別增長8.9%和4.4%。截至2019年，公司有機硅單體國內市場占有率約為15%，我國工業硅年產能合計482萬噸，產量為220萬噸，公司工業硅產量連續七年位列全國第一位，國內市場占有率約為25%。

而龍頭地位是近年來合盛硅業通過不斷大規模擴產維持的，公司憑借資源、技術等帶來的成本優勢，加速行業整合進程，加強對產品的市場把控，不斷鞏固公司行業龍頭地位。

截至2020年第一季度末，合盛硅業子公司新疆東部合盛硅業有限公司年產40萬噸工業硅項目已完工投產，IPO募投項目有機硅年產10萬噸硅氧烷及下游深加工項目主要工程項目已完工投產，投資額較大的有機硅在建工程為年產20萬噸密封膠項目。僅新疆鄯善建有的“煤-電-硅”循環經濟產業園，公司就投資近82億元。

除了新疆，合盛硅業還準備在云南擴產。2019年12月，合盛硅業與云南省政府簽署戰略合作框架協議，計劃在昭通建設“水電硅”循環經濟項目，具體實施內容包括年產80萬噸有機硅單體(含配套80萬噸工業硅、50萬噸煤制有機原料)及硅氧烷下游深加工項目，其中一期建設40萬噸有機硅單體(含配套40萬噸工業硅)及下游深加工。隨著上述項目的建設，公司產能將進一步提升。

不過全球有機硅市場需求雖然保持平穩增長態勢，但產品市場價格下滑嚴重，基于市場大環境的不利影響，公司工業硅產能未得到充分釋放。2019年度公司主營業務收入88.87億元，比上年同比下降19.50%。其中工業硅銷售收入全年為50.38億元，較上年減少13.38%;有機硅銷售收入全年為38.03億元，較上年下降26.45%。

有投資者提問，“目前行業產能過剩，但公司卻舉債反向擴張”，合盛硅業稱，面對激烈競爭的外部環境，公司將不斷通過技術進步，優化內部管理，提升產能利用率等方式鞏固既有成本優勢，通過提升客戶服務能力，擴展銷售渠道等手段進一步提升公司盈利能力。

分析人士也稱，越是在這種行業產能過剩時期，龍頭企業通過逆周期擴張產能，一方面可以借助規模優勢降低單位成本，另一方面公司也能擴大市場份額，待行業回暖，公司或將擴大規模優勢，獲得超額回報。

關鍵詞： 合盛硅業 定增25億