今年以來在股市波動中密集成立的新基金表現不俗。數據顯示，截至5月15日，今年以來新成立的主動權益類基金平均收益率為2.31%。在結構性行情中，次新基金業績也出現較大分化，首尾業績相差近40個百分點，重倉醫藥、科技類的基金業績領先。

次新基金平均收益2.31%

Wind數據顯示，截至5月15日，220只次新主動權益類基金(份額合并計算)今年以來平均收益率為2.31%。其中，寶盈研究精選收益率為29.21%，暫居首位，國泰研究精選兩年以25.81%緊隨其后，廣發優勢增長、萬家科技創新等收益率也超過15%。

整體來看，次新基金中斬獲正收益的基金數量超過七成，體現了不錯的賺錢效應。不過，在股市巨震中，次新基金業績也出現較大分化，業績最差的產品虧損達9.68%，與領頭羊相差近40個百分點。

雖然新基金整體表現不俗，但相對較高倉位運作的老基金而言，業績仍略遜一籌。數據顯示，截至5月15日，2570只主動偏股基金年內平均收益率為8.07%。在老基金中，業績暫時領先的金鷹策略配置收益率達到45.91%，萬家經濟新動能、創金合信醫療保健行業A等13只基金也斬獲了40%以上的收益。

多位業內人士認為，次新基金建倉期相對穩健的風格和低倉位運行方式，可能是無法媲美老基金業績的原因之一。

在投資風格上，次新基金更傾向于穩健。北京一位科技基金經理表示，他的新基金在建倉初期，將主要投資偏絕對收益的穩健品種，股票倉位也將控制在50%以內，同時，通過精選行業降低個股的持股集中度，以相對分散的持倉避免個股價格波動帶來的短期回撤。

“新基金剛成立，在倉位決策上會注意組合收益的安全墊，如果安全墊不高會嚴格控制風險敞口，避免持有人體驗不佳，基金開放期后引發較多的贖回。”他說。

北京一家中型公募高管也表示，部分發行難度偏大的新基金，為了保成立可能尋找幫忙資金，這類資金在封閉期存在絕對收益的要求。從投資的角度來說，他也坦言，新基金最好積累一定安全墊再去提升倉位，如果運作初期就產生虧損，后續投資回本的壓力就會很大。

醫藥、科技主題基金領跑

除倉位因素外，行業配置和選股能力也是影響新基金收益的重要因素。

受疫情和海外股市巨幅影響，今年A股市場結構性行情突出。公開數據顯示，截至5月16日，今年以來上證50、滬深300指數分別下跌7.95%、4.49%，但中證500、創業板指分別上漲4.56%、18.14%。

從板塊看，30個中信一級行業中，醫藥、計算機、電子、農業板塊漲幅居前，年內漲幅皆超過10%，而石油石化、煤炭、銀行、非銀金融等跌幅超過10%，結構性行情明顯。從次新績優基金的重倉股看，重倉醫藥、科技的基金都體現了不錯的賺錢效應。

國泰基金表示，公司的績優基金超額收益主要來自選股和行業配置，在結構性行情中，基金經理的選股能力和對行情的判斷力顯得尤為重要。以國泰鑫睿為例，該基金成立于去年11月，成立以來漲幅高達35%。該基金重點配置了經濟下滑過程中依然能保持較高景氣度的特色原料藥和基藥目錄品種，并圍繞半導體和5G等新興產業的TMT、新材料和設備制造商，以及一些內需相關度高、估值合理、盈利增長確定的行業龍頭。

滬上一位基金經理表示，在一季度重點加倉了年初回調的醫藥，又配置了軍工、新能源汽車、電子等板塊，同樣在行業配置中斬獲了超額收益。

不過，次新基金經理在未來建倉中更加關注“疫情后時代”的投資機遇。

國泰基金表示，短期而言，在穩就業的政策基調、海外市場影響出口與風險偏好的背景下，公司將聚焦基建產業鏈、醫藥與食品等必需消費品。從全年來看，海外疫情與海外資本市場波動下半年有望減緩，風險偏好抑制因素有望緩解。后市主要看好以下機會：一是5G上行周期帶來電子、計算機、傳媒等板塊景氣向上的投資機會，二是消費電子、半導體等板塊景氣度未來有望隨海外疫情改善，三是新能源汽車在雙積分效應、特斯拉、大眾國產化支撐下，下半年產銷增速有望出現拐點，也值得密切關注。

國泰基金表示，從企業角度看，長期看好中國制造業未來的發展空間，尤其是高端制造業與進口替代中存在技術優勢的企業。

關鍵詞： 科技醫藥 主題基金