3月以來，受海外市場大跌等因素的影響，A股呈現震蕩走勢，這也使得偏股基金出現了較大波動。當前市場環境下，收益率下行令貨幣型基金逐漸失去吸引力，而偏股型基金的上下波動，又讓很多投資人惴惴不安。于是，越來越多的投資者將目光投向了市場中性策略。

記者了解到，除了本周結束募集的申萬菱信量化對沖基金，包括光大保德信基金、匯安基金、天治基金等公司均有量化對沖基金處在審批流程中。業內預計，未來這類產品有望持續擴容。

震蕩市中性策略大有可為

市場中性策略一般是指同時持有相近市值的多頭、空頭組合，通過持倉中多頭部分相對空頭部分的超額收益來進行獲利。分析師告訴記者，這類基金的超額收益主要來源于以下幾個方面：多頭部分阿爾法的大小以及其持續性和穩定性、凈敞口部分的控制和暴露，以及空頭部分對沖成本的把握和控制。

以剛剛結束發行的申萬菱信量化對沖基金為例，該基金一方面運用量化模型選股，力爭構建能持續跑贏市場的投資組合，獲取超額收益;另一方面用股指期貨來對沖風險，關注期貨合約的基差變化，選擇適當的期貨合約進行對沖，制定合理的展倉策略，并根據市場實際交易情況實時調整，力爭獲取長期穩健的投資回報。

歷史數據顯示，在市場大幅震蕩期間，采用該類策略的基金具備明顯的絕對收益特征。以3月9日為例，當日全球股市大幅下跌，上證指數和創業板指數也分別下跌3.01%、4.55%，主動偏股型基金凈值平均下跌3.22%。市場中性策略的基金卻展現出較強的收益穩定性，平均僅下跌0.3%。

分析人士表示，隨著股指期貨限制的逐步放開以及負基差成本的縮小，市場中性策略開始迎來春天，市面上市場中性策略基金正逐漸走出來。與此同時，目前來看多頭量化增強部分的超額收益仍有吸引力。

量化對沖產品成營銷重點

記者了解到，市場持續震蕩之下，不少機構已經把對沖類產品作為目前的營銷重點。除了新發產品，不少老基金的份額也在提升。

“近期我們公司的對沖策略產品規模在急劇增加。”一公募人士告訴記者，在震蕩市或下跌市，量化對沖基金可以較好地回避市場系統性風險，在回撤和波動率較低的情況下，能夠帶給投資者絕對正收益，因此這類產品的客戶投資體驗相對更好。

從新產品發行情況來看，不少公司的發行計劃已經提上日程?？梢灶A計，未來這類產品有望持續擴容。

關鍵詞： 震蕩市表現堅挺 公募量化