國際原油市場驚現(xiàn)罕見暴跌，原油價(jià)格一夜之間跌破40美元大關(guān)。

美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月8日晚間，期貨夜盤剛剛開盤就出現(xiàn)驚人一幕，NYMEX原油期貨主力合約價(jià)格大幅低開，開盤價(jià)僅32.43美元/桶，相比前一個(gè)交易日的收盤價(jià)41.57美元/桶，跌幅達(dá)到21.99%，創(chuàng)下2016年2月份以來的四年新低。開盤之后，NYMEX原油價(jià)格仍在持續(xù)走低。

與此同時(shí)，ICE布倫特原油價(jià)格也出現(xiàn)了類似的走勢，價(jià)格同樣跌破了40美元/桶大關(guān)。

而在此之前，原油價(jià)格自年初以來已經(jīng)連續(xù)走低。NYMEX原油價(jià)格在1月2日開盤時(shí)還有61.60美元/桶，1月8日達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)65.65美元/桶，隨后就開始直線下滑。如果以32.43美元/桶的開盤價(jià)計(jì)算，NYMEX原油價(jià)格的年內(nèi)累計(jì)跌幅已經(jīng)接近五成，達(dá)到47.35%。這意味著，原油價(jià)格在短短不到三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)已經(jīng)“腰斬”。

油市恐慌也傳至股市，亞太股市早盤開盤大跌，日經(jīng)225指數(shù)暴跌逾6%，韓國綜合指數(shù)大跌逾4%，恒生指數(shù)跌幅也超過了4%，A股相對頑強(qiáng)，跌幅不超過2%。

歐股、美股期貨繼續(xù)大跌，美股期貨暴跌逾4%，盤中一度觸發(fā)熔斷交易。

沙特計(jì)劃增產(chǎn)成暴跌導(dǎo)火索，油價(jià)上周五已遭重挫

尤其是，上周五即3月6日，歷時(shí)兩天的OPEC+會(huì)議最終以未能達(dá)成任何減產(chǎn)協(xié)議宣告結(jié)束，這意味著從2017年開始的俄羅斯與OPEC的合作減產(chǎn)將會(huì)在2020年3月退出歷史舞臺(tái)，而此前市場認(rèn)為最少要將100萬桶/日的減產(chǎn)延續(xù)至6月、甚至將減產(chǎn)擴(kuò)大到至150萬桶/日的預(yù)期更是徹底落空，原油市場以數(shù)年來最大的單日跌幅宣泄著對于未來油價(jià)不看好的悲觀預(yù)期。

截止到當(dāng)天收盤，NYMEX WTI 4月合約收盤下跌10.07%至41.28美元/桶，為2014年11月以來最大單日跌幅;ICE布倫特5月原油期貨合約收盤下跌9.44%至45.27美元/桶，創(chuàng)2008年12月以來最大單日跌幅。

國泰君安期貨原油首席研究員王笑認(rèn)為，兩市原油的暴跌是市場對OPEC+減產(chǎn)預(yù)期完全落空的最悲觀反應(yīng)，而在全球新冠病毒疫情仍在蔓延的當(dāng)下，原油價(jià)格極可能迎來供需兩弱的格局。

而引發(fā)新一場暴跌的原因同樣與OPEC+會(huì)議有關(guān)。據(jù)外媒報(bào)道，沙特阿拉伯計(jì)劃下個(gè)月增加石油產(chǎn)量，日產(chǎn)量將超過1000萬桶。有知情人士透露，沙特4月份的原油產(chǎn)量可能會(huì)從本月的約970萬桶/日增至1000萬桶/日。

王笑指出，原油價(jià)格從年初下跌至今的原因是多樣化的，年初美伊沖突升級(jí)的預(yù)期落空是價(jià)格下跌的導(dǎo)火索，而對于2020年原油需求是否如預(yù)期般回升和OPEC+擴(kuò)大減產(chǎn)效果的懷疑是市場對價(jià)格向下修正的主要原因，隨后突發(fā)性的新冠病毒疫情蔓延對于中國和全球的原油需求下滑影響則成為了市場最主要的做空邏輯。需要注意的是，在本次OPEC+減產(chǎn)會(huì)議之前市場主要的交易邏輯是：疫情影響原油需求，需求下滑利空價(jià)格從而觸發(fā)供應(yīng)端收縮使原油價(jià)格獲得底部支撐;但在上周五OPEC+減產(chǎn)會(huì)議無果而終以后，原油價(jià)格的交易邏輯中最重要的供應(yīng)收縮預(yù)期帶來的支撐不見了。

國內(nèi)期貨市場多個(gè)品種開盤跌停

原油暴跌傳導(dǎo)至國內(nèi)期貨市場，期貨市場3月9日開盤集體飄綠，能源化工板塊遭遇重挫，原油、燃油、瀝青、PTA、甲醇、乙二醇、聚丙烯、塑料等多個(gè)品種跌停。

亞太股市開盤暴跌

在暴跌的恐慌情緒下，亞太股票市場在3月9日開盤之后也受到明顯的利空影響。

在A股市場，石油石化板塊多只股票出現(xiàn)大跌。中海油服(601808)、海油工程(600583)、衛(wèi)星石化(002648)、中曼石油(603619)等跌幅均超過5%。

除了A股，亞太股市也持續(xù)下挫，日經(jīng)225指數(shù)跌幅擴(kuò)大至6.15%，韓國綜合指數(shù)跌超4%，澳大利亞ASX200指數(shù)一度跌超6%，印尼雅加達(dá)綜指跌0.22%，新西蘭NZSE 50指數(shù)跌近2%。

原油暴跌，后市又會(huì)如何?

東證衍生品研究院原油高級(jí)分析師安紫薇表示，OPEC+會(huì)議最后無協(xié)議收場，現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議將在3月底到期。周末，沙特阿美大幅下調(diào)4月銷往各市場的OSP，表露增產(chǎn)之意，此舉或是表明沙特未來政策目標(biāo)就此轉(zhuǎn)向市場份額為導(dǎo)向。減產(chǎn)保油價(jià)還是增產(chǎn)保市場份額，是短期利益和長期利益的權(quán)衡，在過去近20年的大多數(shù)情況下，OPEC大多選擇保證短期利益，產(chǎn)量政策會(huì)順應(yīng)油價(jià)而調(diào)整。

上一次沙特采取“市場份額最大化”策略是在2014中至2016年底，沙特為了與快速增長的頁巖油爭奪市場份額而不斷增產(chǎn)，導(dǎo)致市場嚴(yán)重過剩，油價(jià)持續(xù)近兩年的熊市。從上一輪洗牌中活下來的頁巖油企業(yè)更具競爭力，想要實(shí)現(xiàn)抑制競爭對手的目的需要油價(jià)長時(shí)間維持在低位，對于沙特而言，需要承擔(dān)低油價(jià)導(dǎo)致的財(cái)政狀況惡化的壓力及因此而產(chǎn)生的國內(nèi)動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)。

中長期來看，即使需求在COVID-19疫情之后逐步恢復(fù)，如果沙特等國轉(zhuǎn)向市場份額為導(dǎo)向的產(chǎn)量政策，油價(jià)也需要經(jīng)歷較長時(shí)間的低位波動(dòng)。

高盛宣布下調(diào)原油目標(biāo)價(jià)，將2020年二季度和三季度的布倫特原油價(jià)格預(yù)期下調(diào)至30美元/桶，并警告布油可能會(huì)跌至20美元/桶左右。高盛稱，沙特阿拉伯大幅削減官方售價(jià)及俄羅斯不愿被迫接受減產(chǎn)協(xié)議的事實(shí)表明，歐佩克+立即達(dá)成協(xié)議的可能性很低。

有“末日博士”之稱的努里爾·魯比尼(Nouriel Roubini)也發(fā)聲表示，上周五俄羅斯通過拒絕與歐佩克+的減產(chǎn)協(xié)議，以增加對美國頁巖油商的市場壓力。這一行動(dòng)刺激了沙特在美國與歐洲市場大打價(jià)格戰(zhàn)，報(bào)復(fù)俄羅斯同時(shí)也直接打擊美國長期高負(fù)債經(jīng)營的頁巖油生產(chǎn)商，并致使其迅速破產(chǎn)清算，從而引發(fā)全美范圍內(nèi)的信貸危機(jī)與經(jīng)濟(jì)衰退。

不過，后市或許仍然存在轉(zhuǎn)機(jī)，有報(bào)道稱，OPEC代表透露，OPEC+技術(shù)委員會(huì)會(huì)議將于3月18日繼續(xù)舉行。

東北證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬認(rèn)為，上周五的會(huì)議上OPEC部長忽然臨時(shí)變卦，要求更多的減產(chǎn)幅度和要求俄羅斯承擔(dān)更多的分配，俄羅斯甩袖而去，兩邊斗氣開始，OPEC用不在限制來威脅俄羅斯來重回談判桌，這種方式極大的加大了油價(jià)的波動(dòng)和不確定。

他表示，并不認(rèn)為OPEC+真的解體，這樣的斗氣絕不可持續(xù)，看當(dāng)下要向著2015年那次最差的方向發(fā)展，但在未來也隨時(shí)有可能忽然峰回路轉(zhuǎn)的情況，比如忽然沙特和OPEC又做出了妥協(xié)來接受俄羅斯可以接受的條件，或者OPEC單獨(dú)行動(dòng)等等，這都是被逼到不得已上隨時(shí)可能發(fā)生的變故，唯一能做的就是緊緊盯著OPEC和俄羅斯的接觸和發(fā)生，隨時(shí)來應(yīng)對可能的變化。

關(guān)鍵詞： 原油 商品期貨大面積跌停