國有企業是中國特色社會主義的重要物質基礎和政治基礎，是我國經濟體系的重要主體。截至2020年12月31日，深市共有國有控股上市公司523家，占深市上市公司總數的22%，占A股國有控股公司的44%;總市值9.4萬億元，占深市總市值的27%，涵蓋電子信息、交通運輸、國防科工、機械制造等行業領域。2020年是國資國企改革三年行動的開局之年。深交所作為服務國家戰略的重要平臺，一直全力支持國資國企改革，持續優化監管服務，激發國有資本運營活力，助力國企做強做優做大，努力使深市多層次資本市場成為深化國資國企改革的前沿陣地和重要力量。

精心設計 精準服務

落實國企改革要求

《國企改革三年行動方案(2020-2022年)》的出臺，賦予了資本市場新的使命與責任。深交所以三年行動方案為綱領，以進一步提高上市公司質量為目標，緊扣監管與服務職責，聚焦深市市場特色，從構建長效機制、拓展培育深度、健全基礎制度、推動質量變革、深化對接服務五個方面研究制定16項具體工作安排，進一步提高服務地方經濟和國資國企改革發展的系統性、協同性、針對性。截至2020年底，深交所已與70余家央企集團建立多元化對接機制，與23家央企簽署戰略合作協議，全年走訪央企及下屬企業110家次,舉辦培育工程31次。深交所發揮專業性、定制化、全鏈條的服務優勢，為重點企業量身定做包括提供政策咨詢、開展項目路演、推動產品發行、舉辦專題培訓、組織論壇活動等專項服務方案。同時，在地方政府大力支持下，新增廣西、廣州等服務基地，通過“本部+中心+基地”的方式搭建綜合性服務平臺和在地化工作窗口，持續完善并延伸服務鏈條，助力國資國企深化改革。

引入增量 盤活存量

提供多元化融資渠道

深交所積極助力優質國企通過改制上市、再融資等籌集中長期發展資金，持續推動國企靈活運用各類債券、資產支持證券產品，提高國有資產證券化率，推進產權、資本、技術等要素市場化配置。

IPO方面，2020年，8家國有控股公司在深交所首發上市，募集資金36.2億元，其中既有地鐵設計、特發服務等從事基礎建設、物業管理等傳統行業的企業，也有派瑞股份、銅牛信息等從事半導體、計算機應用等新興行業的企業。創業板改革并試點注冊制的順利實施，有力推動了符合條件的優質混改企業上市發展。

再融資方面，得益于新政落地，2020年市場再融資需求集中釋放，深市國企共實施36單再融資，融資金額879.9億元，同比大幅上升111.8%和294.8%。其中，國信證券、國海證券等4家證券公司通過非公發及配股共募集282億元，充實公司資本金;本鋼板材、華菱鋼鐵通過發行可轉債共募集108億元，用于產品提質增效與改善資本結構。

固定收益產品方面，2020年國有企業發行人在深市合計發行固收產品499只，融資金額約5800億元,同比分別增長37%、36%。國有企業積極響應國家政策，充分利用債券市場融資便捷性，靈活適配資金需求。比如，廣西建工集團發行交易所市場首單戰疫專項公司債券,用于疫情防控后備應急醫院建設;徐工租賃發行交易所市場首單短期限、可滾動發行的資產支持證券，有效降低企業融資成本。同時，深交所通過舉辦基礎設施公募REITs座談會等支持推動國資國企抓住基礎設施公募REITs試點政策機遇，進一步盤活企業資產、拓寬融資渠道。

調整結構 優化布局

提高資本配置效率

深交所大力支持以產業整合為重點的市場化并購重組，持續推動國有控股上市公司通過戰略性并購、產業整合等，加快國有經濟布局優化、結構調整，為國企改革注入新動力。

上市公司收購方面，2020年國資共取得35家深市上市公司的控制權，主要涵蓋電氣設備、機械設備、醫藥生物等重要行業和關鍵領域, 國有資本布局進一步優化。如華潤集團收購迪瑞醫療，延伸集團醫療產業鏈布局;珠海國資收購通裕重工，整合風電產業鏈優勢企業;青島國資收購萬馬股份,做大電纜和充電樁相關新興產業集群。同時，國資收購也積極配套定增安排，如中國城鄉在接受碧水源股份表決權委托的同時，擬認購公司37億元定增股份，為上市公司發展注入源頭活水。

重大資產重組方面，2020年深市國企共實施23單重組，涉及金額2437億元，數量及金額占深市整體比例分別為29.5%和70.0%，為近五年最高，以傳統制造業為主的國有企業通過資產重組實現新舊動能轉換，經營發展提檔加速。如一汽轎車置出虧損業務并收購一汽解放，由乘用車業務向商用車業務轉型;中航西飛通過資產置換剝離非主業資產，實現對大中型軍民用飛機整機制造資產的專業化整合;中國鐵物重組*ST夏利，實現轉型發展。

分拆上市方面，2020年深市共有8家國有企業披露分拆子公司在境內上市的方案或提示性公告，占深市總數的19.5%，分拆標的主要為醫藥制造業、計算機、通信和其他電子設備制造業、化學原料和化學制品制造業等行業，如廣電運通分拆財政IT服務業務、銅陵有色分拆“雙百企業”銅冠銅箔等。符合公司長期戰略規劃的分拆安排有利于國有上市公司實現業務聚焦、優化資源布局，對提升整體競爭力具有重要意義。

完善治理 強化激勵

激發內生驅動力

提高上市公司質量重在公司治理。深交所穩妥推動國有上市公司依托資本市場開展混合所有制改革，鼓勵用好股權激勵和員工持股工具，加快轉換市場化經營機制，激發提高國有企業質量的內生動力。

混合所有制改革方面，上市公司已經成為混改的主要載體，2020年深市國企穩步推進深化混改，與其他所有制企業取長補短、相互促進、共同發展。如TCL科技收購中環股份的母公司中環集團100%股權，在半導體產業鏈上形成優勢互補、協同發展的新布局。再如山大華特、達安基因、辰安科技、啟迪環境等由高校控股的深市公司貫徹落實校企改革總體要求，為公司后續發展提供更大空間。

股權激勵和員工持股方面，股權激勵是促進上市公司高質量發展的“內在助推器”，國有企業在轉型升級過程中的人才需求日益攀升。2020年，深市國企共實施35單股權激勵或員工持股計劃，同比上升34.6%，為近五年最高，激勵股數占總股本比例平均達1.9%，高于全市場平均水平。如京東方A以近20億元自有資金回購股份用于實施股權激勵，涵蓋近3000名核心技術、管理團隊骨干，研發人員占比超六成，充分調動核心骨干人才創新創業的積極性。

2021年是國企改革三年行動的攻堅之年，各項改革將進入快速推進、實質突破的新階段。下一步，深交所將堅持服務國家戰略全局和經濟高質量發展，按照三年行動計劃時間表、路線圖，因勢利導、精準施策，積極助推國資國企改革向縱深發展，充分發揮國有上市公司引領帶動作用，促進上市公司群體整體質量全面提升。