2020年，消費金融在持牌入場與沖刺資本市場的交疊中落下帷幕。2021年，隨著《消費金融公司監(jiān)管評級辦法(試行)》(下稱《辦法》)的發(fā)布，拉開了分類監(jiān)管的新紀(jì)元。“評級無疑是消費金融公司2021年最重要的一次考試。”有頭部消費金融機(jī)構(gòu)高管這樣感嘆。

在“雙循環(huán)”政策引導(dǎo)下，隨著監(jiān)管評級的推行、巨頭旗下消金公司的正式運(yùn)行以及中小銀行設(shè)立機(jī)構(gòu)的入場，2021年的消費金融行業(yè)競爭勢必加劇，以馬上消費金融為代表的頭部機(jī)構(gòu)也向資本市場發(fā)起沖擊，或?qū)⒔柚Y本構(gòu)筑競爭壁壘。

“隨著評級體系的推出和運(yùn)用，整個行業(yè)將在規(guī)范運(yùn)營的前提下，呈現(xiàn)差異化、精細(xì)化的新發(fā)展趨勢。資產(chǎn)端具有流量和定價能力、負(fù)債端具有資金低成本能力，風(fēng)控較強(qiáng)的消費金融公司的優(yōu)勢將會進(jìn)一步凸顯。”多位行業(yè)專家對《國際金融報》記者表示。

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迎來分類監(jiān)管時代

“監(jiān)管啟動對消費金融公司評級，有助于進(jìn)一步促進(jìn)消金公司的規(guī)范化經(jīng)營，對消金公司的健康持續(xù)發(fā)展構(gòu)成重大利好。”

在金融強(qiáng)監(jiān)管的背景下，消費金融機(jī)構(gòu)的持牌化經(jīng)營已成為常態(tài)，而相比于銀行等金融機(jī)構(gòu)，消費金融公司的經(jīng)營評級監(jiān)管一直處于空白狀態(tài)。2021年初，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《辦法》，正式補(bǔ)齊這一短板。

《辦法》從公司治理與內(nèi)控(28%)、資本管理(12%)、風(fēng)險管理(35%)、專業(yè)服務(wù)質(zhì)量(15%)、信息科技管理(10%)五大維度，將消費金融公司劃分為1級、2級(A、B)、3級(A、B)、4級和5級。

監(jiān)管評級得分在90分(含)以上為1級;70分(含)至90分為2級，其中：80分(含)至90分為2A級，70分(含)至80分為2B級;50分(含)至70分為3級，其中：60分(含)至70分為3A級，50分(含)至60分為3B級;50分以下為4級;無法正常經(jīng)營的直接評為5級。

《辦法》明確，監(jiān)管評級為5級的消費金融公司，表明風(fēng)險程度超出公司控制糾正能力，公司已不能正常經(jīng)營，應(yīng)責(zé)令提交合并、收購、重組、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等救助計劃，或依法實施接管;對無法采取措施進(jìn)行救助的公司，可依法實施市場退出。

社科院特約研究員王碩對《國際金融報》記者表示，特別值得關(guān)注的是，風(fēng)險管理、公司治理與內(nèi)控兩要素占比較高，分別占35%、28%，合計高達(dá)63%;而除了資本管理外，規(guī)模類指標(biāo)并未明顯納入，表明監(jiān)管層希望消費金融公司告別過去的“唯規(guī)模論”，應(yīng)全面加強(qiáng)風(fēng)險合規(guī)管理，優(yōu)化公司治理，實現(xiàn)長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。

零壹研究院院長于百程對《國際金融報》記者分析指出，監(jiān)管評級一方面對運(yùn)營較好、評級較高的公司是一種證明和正向激勵，而對于評級較差的公司則是一種警示和懲罰。有了評級制度后，實施分類監(jiān)管，有利于督促消費金融公司合規(guī)運(yùn)營和良性發(fā)展。

“監(jiān)管啟動對消費金融公司評級，有助于進(jìn)一步促進(jìn)消金公司的規(guī)范化經(jīng)營，對消金公司的健康持續(xù)發(fā)展構(gòu)成重大利好。從合規(guī)、風(fēng)控、服務(wù)、資本、科技等指標(biāo)來看，是否擁有較強(qiáng)的自主風(fēng)控和科技能力應(yīng)當(dāng)是評分拉開差距的關(guān)鍵。此外，在消費者保護(hù)、教育、體驗等方面的建設(shè)與投入，也應(yīng)當(dāng)引起各家公司的足夠重視。”某頭部消費金融機(jī)構(gòu)高管張磊(化名)告訴《國際金融報》記者。

中郵消費金融相關(guān)負(fù)責(zé)人也對《國際金融報》記者指出，《辦法》對于引導(dǎo)行業(yè)有序發(fā)展具有重要意義。作為持牌消費金融機(jī)構(gòu)，需要依托金融科技的力量，持續(xù)提升風(fēng)險管控水平，堅持守住風(fēng)險管理這道防線。同時要不斷提升業(yè)務(wù)的精度與深度，持續(xù)深化自主研發(fā)、自我創(chuàng)新的金融科技能力，提升消費金融和民生場景的融合，通過強(qiáng)化企業(yè)核心競爭力打造起堅固的競爭壁壘。

麻袋研究院高級研究員蘇筱芮認(rèn)為，2021年消費金融迎來“規(guī)范期”，此次《辦法》的頒布有利于防范“劣幣驅(qū)逐良幣”風(fēng)險，在“需求側(cè)改革”增加消費的宏觀大背景下，對消費金融公司扶優(yōu)懲劣、進(jìn)而促進(jìn)消費升級形成利好。

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持牌方陣或?qū)U(kuò)容

“無論是開始布局消費金融領(lǐng)域的中小銀行，還是現(xiàn)有的持牌機(jī)構(gòu)都在擁抱機(jī)遇。”

隨著監(jiān)管評級的落定，消費金融市場參與主體或在2021年進(jìn)一步擴(kuò)容。

于百程表示，2020年有5家消費金融公司獲批籌建，這是繼2014年(批籌6家)、2016年(批籌7家)后，批籌數(shù)量最多的一個年份。在金融業(yè)務(wù)持牌、開正門堵偏門的監(jiān)管背景下，2021年消費金融公司的批復(fù)和開業(yè)數(shù)量依然值得期待。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，福建海峽銀行、富滇銀行、吳江銀行、寧波銀行、上海農(nóng)商行、南京銀行、江陰銀行等區(qū)域性銀行相繼傳出計劃籌建消費金融公司的消息。

值得注意的是，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上海拍拍貸金融信息服務(wù)有限公司于2019年12月16日發(fā)布公告稱，已完成對福建海峽銀行的股權(quán)投資，認(rèn)購2.81億股新發(fā)行股份，持有該行4.99%股份，為該銀行并列第五大股東。

對此，張磊表示，消費金融在促進(jìn)消費、推動內(nèi)循環(huán)等方面都發(fā)揮了重要的作用，已逐步進(jìn)入持牌運(yùn)營階段，也需要更多元化的機(jī)構(gòu)一起創(chuàng)新合規(guī)發(fā)展。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬則指出，消費金融公司可以全國開展業(yè)務(wù)，資金來源更加多元化，客戶更加下沉，經(jīng)營相對靈活。中小銀行目前只能在區(qū)域開展業(yè)務(wù)，加大服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)力度面臨較大的資本補(bǔ)充壓力，而國內(nèi)消費市場潛力巨大，此時更有動力設(shè)立消費金融公司。

中郵消費金融相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，2021年是“十四五”的開局之年，在國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局下，“擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費”已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要支撐點和著力點，消費金融公司將肩負(fù)拉動消費的重要使命。在這樣的大背景之下，行業(yè)將迎來更大的發(fā)展機(jī)遇。無論是開始布局消費金融領(lǐng)域的中小銀行，還是現(xiàn)有的持牌機(jī)構(gòu)都在擁抱機(jī)遇。

王碩分析稱，多家中小銀行擬設(shè)立消費金融公司，主要有三個方面原因。一是圍繞消費市場，通過專業(yè)化公司運(yùn)作模式，可以更加靈活適應(yīng)市場競爭，吸引專業(yè)化人才;二是中小銀行設(shè)立消費金融公司可以與場景方、金融科技公司等通過股權(quán)關(guān)系深度合作，集合各方在資金、風(fēng)控、場景、流量和科技等方面的資源優(yōu)勢，形成合力實現(xiàn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展;三是可以有效填補(bǔ)小貸公司政策變化過程中的市場空白，同時又可以與母行進(jìn)行一定程度風(fēng)險隔離。

于百程表示，消費金融公司是開展全國性消費金融業(yè)務(wù)的專業(yè)持牌機(jī)構(gòu)，銀行布局消費金融公司，一是看好近幾年快速發(fā)展的消費金融市場，也為自身消費金融業(yè)務(wù)積累經(jīng)驗;二是很多中小銀行是區(qū)域性銀行，業(yè)務(wù)展業(yè)受地域限制，因此設(shè)立消費金融公司，可以借此擴(kuò)展消金業(yè)務(wù)的范圍。

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跑步進(jìn)入資本市場

“登陸資本市場，一方面能擴(kuò)充資本實力;另一方面能夠提升品牌知名度，激勵團(tuán)隊，吸引更多人才。”

隨著監(jiān)管評級的推行、巨頭旗下消費金融公司的正式運(yùn)行以及中小銀行設(shè)立機(jī)構(gòu)的入場，2021年的消費金融行業(yè)競爭勢必加劇，以馬上消費金融為代表的頭部機(jī)構(gòu)也向資本市場發(fā)起沖擊，或?qū)⒔柚Y本構(gòu)筑競爭壁壘。

證監(jiān)會重慶監(jiān)管局2021年初披露，馬上消費金融已與中國國際金融股份有限公司和中信建投證券股份有限公司簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，擬公開發(fā)行股票并上市，并于2021年1月6日在重慶證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記。

其實早在2020年9月11日，重慶銀保監(jiān)局網(wǎng)站就發(fā)布了《關(guān)于馬上消費金融股份有限公司首次發(fā)行A股股票并上市的批復(fù)》，原則上同意馬上消費金融首次公開發(fā)行A股股票，首次公開發(fā)行A股股票發(fā)行規(guī)模不超過1333333334股。本次發(fā)行所募集資金扣除發(fā)行費用后，應(yīng)全部用于補(bǔ)充公司核心一級資本。

據(jù)悉，馬上消費金融股東包括重慶百貨大樓股份有限公司、北京中關(guān)村科金技術(shù)有限公司、物美科技集團(tuán)有限公司、重慶銀行股份有限公司、陽光財產(chǎn)保險股份有限公司、浙江中國小商品城集團(tuán)股份有限公司。

中國郵政儲蓄銀行研究院婁飛鵬在接受《國際金融報》記者采訪時指出，消費金融公司雖然杠桿倍數(shù)高于銀行，但仍然有資本金要求，上市是資本金補(bǔ)充的一個有效方式。同時，為了實現(xiàn)上市，消費金融公司也需要在公司治理等方面更加規(guī)范，也有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展。

于百程預(yù)計，“馬上消費金融非常有可能在2021年上市，成為我國第一家登陸資本市場的持牌消費金融公司。”消費金融公司是創(chuàng)新型的持牌金融機(jī)構(gòu)，數(shù)字化能力強(qiáng)，登陸資本市場，一方面能擴(kuò)充資本實力，進(jìn)一步促進(jìn)業(yè)務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢;另一方面能夠提升品牌知名度，激勵團(tuán)隊，吸引更多人才。馬上消費金融上市，對于消費金融公司等創(chuàng)新型持牌機(jī)構(gòu)也都能起到估值引領(lǐng)和業(yè)務(wù)帶頭的作用。

王碩指出，以馬上消費金融為代表的頭部消費金融公司已經(jīng)逐漸啟動上市步伐。一方面，通過上市，消費金融公司可以有效補(bǔ)充資本金。目前，消費金融公司主要靠自有資本金以及ABS和金融債等在內(nèi)的多元化全渠道融資體系，但缺少上市這一環(huán)，一旦資本市場這塊補(bǔ)齊，對于消費金融可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

“另外一方面，上市有助于提升消費金融公司治理水平，而這部分《消費金融公司監(jiān)管評級辦法(試行)》中占比最高，對提升監(jiān)管評級也至關(guān)重要。上市還有助于股東的市場化退出和進(jìn)入。” 王碩稱。

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行業(yè)發(fā)展愈精細(xì)化

“在合規(guī)發(fā)展、利率下降等背景下，消費金融行業(yè)業(yè)務(wù)模式、技術(shù)能力、聚焦的人群都會有所改變，行業(yè)發(fā)展會更加精細(xì)化。”

“隨著評級體系的推出和運(yùn)用，整個行業(yè)將在規(guī)范運(yùn)營的前提下，呈現(xiàn)差異化、精細(xì)化的新發(fā)展趨勢。”王碩認(rèn)為，專注細(xì)分領(lǐng)域的消費金融公司將更加突出。

同時，科技賦能消費金融公司成為新趨勢。一方面，消費金融將高度依賴科技開展獲客、風(fēng)控等業(yè)務(wù)。另一方面，頭部機(jī)構(gòu)也開始將風(fēng)控、認(rèn)證等科技技術(shù)對行業(yè)輸出，未來科技型消費金融公司將大有可為。

此外，金融系消費金融公司將加快入場，補(bǔ)位網(wǎng)絡(luò)小貸公司的市場缺口，贏取新的增長點。“資產(chǎn)端具有流量和定價能力、負(fù)債端具有資金低成本能力，風(fēng)控較強(qiáng)的消費金融公司的優(yōu)勢將會進(jìn)一步凸顯”。王碩指出。

中郵消費金融相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2021年行業(yè)面臨發(fā)展機(jī)遇，也有挑戰(zhàn)。2020年，多家消費金融公司牌照獲批，進(jìn)一步加劇了市場競爭，而信貸產(chǎn)品價格下降對企業(yè)成本管控、風(fēng)險管理等也提出更高的要求。同時，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對消費者權(quán)益保護(hù)工作的要求不斷趨嚴(yán)，這需要企業(yè)在流程優(yōu)化、數(shù)據(jù)應(yīng)用、貸款催收、客戶投訴等方面投入更多的資源，不斷加強(qiáng)合規(guī)建設(shè)。

婁飛鵬表示，經(jīng)歷2020年的疫情后，2021年宏觀經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)恢復(fù)的趨勢，內(nèi)需、消費將在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中發(fā)揮更大的作用，消費金融行業(yè)發(fā)展的市場前景看好。考慮到金融科技快速發(fā)展，以搭建生態(tài)圈、融入消費場景的方式開展業(yè)務(wù)的趨勢將得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

于百程分析指出，2020年是消費金融行業(yè)迎來機(jī)遇的一年，也是繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管、有序發(fā)展的一年。近一年來，金融監(jiān)管部門推出一系列政策鼓勵消費金融發(fā)展，同時也從法律層面夯實了整個消費金融的監(jiān)管框架。

“在這些監(jiān)管框架之下，2021年消費金融將迎來穩(wěn)健發(fā)展之年。首先，監(jiān)管評級將推動消費金融公司更加強(qiáng)化風(fēng)險管控和合規(guī)發(fā)展。其次，隨著平安、小米、螞蟻等巨頭旗下消費金融公司的開業(yè)，行業(yè)會進(jìn)一步增長，競爭也會加劇，行業(yè)格局將出現(xiàn)變化。再次，在合規(guī)發(fā)展、利率下降等背景下，消費金融行業(yè)業(yè)務(wù)模式、技術(shù)能力、聚焦的人群都會有所改變，行業(yè)發(fā)展會更加精細(xì)化。” 于百程稱。