為鞏固行業(yè)地位，甬金股份(603995.SH)繼續(xù)高歌猛進(jìn)式產(chǎn)業(yè)布局。

1月8日晚，甬金股份公告稱，全資子公司擬10.5億元投建年產(chǎn)10萬噸不銹鋼鋼管及配件項(xiàng)目。

甬金股份專注于不銹鋼冷軋行業(yè)17年，產(chǎn)品主要為寬幅、精密冷軋不銹鋼板帶。2019年公司寬幅、精密產(chǎn)品國內(nèi)市占率分別排名第三、第一，持續(xù)布局將鞏固公司行業(yè)領(lǐng)先地位。

2019年12月24日，甬金股份登陸上交所主板。上市后，公司密集實(shí)施產(chǎn)業(yè)布局計劃，主要途徑為投資和并購。IPO募資12.99億元用于年產(chǎn)7.5萬噸超薄精密不銹鋼板帶項(xiàng)目，支付3億元現(xiàn)金收購青拓上克，投資11.72億元建設(shè)年加工19.5萬噸超薄精密不銹鋼板帶項(xiàng)目等，頻頻出現(xiàn)在公司公告中。

受大幅投資布局影響，甬金股份經(jīng)營業(yè)績至少是暫時性承壓。2019年以來，其實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)同比增速均為個位數(shù)。而在2018年，上市前一年，凈利潤同比增速為52.60%。近兩年，凈利潤增長明顯失速。

上市以來，甬金股份在研發(fā)方面的投入也沒有明顯增加。2020年前三季度，研發(fā)投入1.49億元，同比減少0.08億元。

四大項(xiàng)目將同時開工建設(shè)

圍繞主業(yè)，甬金股份正在進(jìn)行一場大規(guī)模產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局。

最新公告顯示，今年1月8日，甬金股份董事會審議通過，公司在南通高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)投建年產(chǎn)10萬噸不銹鋼鋼管及配件項(xiàng)目。項(xiàng)目由甬金股份全資子公司江蘇甬金具體實(shí)施。

公告披露，項(xiàng)目總投資額約為10.5億元，其中固定資產(chǎn)投資5.58億元。項(xiàng)目分二期建設(shè)，其中一期工程計劃建設(shè)期為15個月、二期工程計劃建設(shè)期為24個月。

甬金股份稱，近年來，各地水務(wù)公司已試點(diǎn)以不銹鋼水管為主的老城區(qū)改造項(xiàng)目，未來這一市場空間較大。因此，公司上述投資項(xiàng)目具有可行性，還能與甬金股份現(xiàn)有不銹鋼冷軋業(yè)務(wù)形成較好的協(xié)同效應(yīng)。

這是甬金股份今年以來宣告的第一個投資項(xiàng)目。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2019年底上市以來，甬金股份的投資項(xiàng)目不少。

2020年10月16日，甬金股份曾公告稱，擬投資11.72億元建設(shè)年加工19.5萬噸超薄精密不銹鋼板帶項(xiàng)目(浙江遷建項(xiàng)目二期)，產(chǎn)能規(guī)劃為19.5萬噸，計劃將于2021年7月開工建設(shè)，建設(shè)期為18個月。

甬金股份IPO募投項(xiàng)目為，12.99億元募資扣除發(fā)行費(fèi)用后，全部用于年產(chǎn)7.5萬噸超薄精密不銹鋼板帶項(xiàng)目。

在2020年半年報中，甬金股份還披露，海外項(xiàng)目越南甬金年加工25萬噸精密冷軋項(xiàng)目克服了疫情困難，即將正式開工建設(shè)。

由此可見，今年，甬金股份將有四大投資項(xiàng)目同時開工建設(shè)。其中，超薄精密不銹鋼板帶的規(guī)劃產(chǎn)能合計為年產(chǎn)27萬噸。

此外，2020年4月，公司廣東甬金一期年加工28萬噸寬幅精密不銹鋼板帶項(xiàng)目建成投產(chǎn)。甬金股份擴(kuò)產(chǎn)的步子邁得之大可見一斑。

2019年，甬金股份不銹鋼產(chǎn)銷量在122萬噸左右。如果上述項(xiàng)目順利達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能將新增110萬噸，接近翻倍。

經(jīng)營現(xiàn)金流凈額連續(xù)下降

甬金股份積極布局的產(chǎn)能釋放尚有待時日，其業(yè)績增速已大幅放緩。

公開的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2015年以來，甬金股份擴(kuò)張迅猛，營業(yè)收入也隨之大幅增長。

2015年，甬金股份總資產(chǎn)為25.40億元，2020年9月30日，總資產(chǎn)為55.45億元，不到五年增長約30億元，翻了一倍多。2015年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為46.51億元，2016年至2019年分別為81.43億元、121.66億元、156.60億元、158.28億元，同比分別增長75.06%、49.41%、28.64%、1.13%，除了2019年上市首年，營業(yè)收入增速大幅放緩?fù)猓溆嗄甓染鶠楦咚僭鲩L。2019年的營業(yè)收入較2015年增長111.77億元，增幅為240.31%。

與營業(yè)收入持續(xù)快速增長相比，凈利潤的增速要慢很多，且存在變動。2015年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤0.78億元，2016年至2019年分別為2.46億元、2.17億元、3.31億元、3.33億元，同比變動216.36%、-11.72%、52.60%、0.48%。

同期，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為2.40億元、2.10億元、3.20億元、3.08億元，同比變動241.98%、-12.69%、52.49%、-3.65%。與凈利潤走勢基本相同，也存在不穩(wěn)定情形。

上述數(shù)據(jù)顯示，2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤同比增速大幅放緩，扣非凈利潤還出現(xiàn)負(fù)增長。

2020年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為136.20億元，同比增長20.19%，重回高速增長。凈利潤、扣非凈利潤分別為2.59億元、2.34億元，同比增長8.45%、6.82%，其增速雖較上年同期有所加快，但依舊為個位數(shù)。

與之相關(guān)的是，近年來，雖然營業(yè)收入大幅增長，但甬金股份的研發(fā)投入增長并不明顯。2015年至2017年，其研發(fā)投入為1.45億元、1.52億元、1.60億元。2018年、2019年分別為2.19億元、2.23億元。

2020年前三季度，其研發(fā)投入為1.49億元，同比減少0.08億元。

上市以來，甬金股份的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額也在減少。2019年及2020年前三季度，其經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入3.89億元、1.05億元，同比分別下降52.36%、61.57%。

當(dāng)然，盡管與自身相比業(yè)績增速放緩，但與行業(yè)公司相比，還是較為亮眼。

2019年以來，鋼鐵行業(yè)大部分上市企業(yè)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)調(diào)整，杭鋼股份、太鋼不銹等多家公司凈利潤同比出現(xiàn)下降。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，甬金股份經(jīng)營業(yè)績增速放緩，一方面源于市場環(huán)境影響，另一方面源于自身大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，投入較大。隨著擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放，其經(jīng)營業(yè)績或?qū)⒂瓉砀咚僭鲩L。

值得一提的是，甬金股份擁有優(yōu)質(zhì)客戶優(yōu)勢。目前，美的、惠而浦、蘇泊爾、老板電器等國內(nèi)外知名企業(yè)客戶向其采購冷軋不銹鋼板帶產(chǎn)品。