食品飲料行業今年以來整體漲幅居前，申萬食品飲料板塊年初至今漲幅逾73%，白酒板塊更是一路飆升。臨近年末，食品飲料行業迎來短期調整。Wind統計顯示，申萬一級行業中27個行業板塊主力資金過去一周呈現凈流出，食品飲料凈流出金額高達46.76億元。其中，在經歷了此前九連陽之后，白酒板塊在上周最后一個交易日遭遇下挫，包括貴州茅臺、老白干酒、金徽酒、青青稞酒、皇臺酒業、金種子酒等紛紛下跌。

中原證券指出，隨著食品飲料等近期熱門板塊的輪番下挫，拖累股指逐級震蕩走低，投資者持幣觀望的情緒較重，但滬指圍繞3400點窄幅波動的總體趨勢仍未改變。年關臨近，市場交投趨于清淡，建議投資者關注來年可能出現較好機會的相關板塊與個股，同時密切關注政策面、資金面等因素的變化情況。

在最近連續受挫之后，巨豐投顧在提及白酒板塊的風險時指出，白酒股最高回撤已近30%。對于白酒板塊來說，整體估值已經不便宜，高端酒企整體盈利能力依舊，但中小酒企盈利能力一般，目前也有透支未來業績的趨勢，即便行情不會就此結束，但后期大分化也在所難免。不過，回調空間比較有限。

天風證券認為，當前白酒板塊存在估值壓力，預計明年春季糖酒會將是一個情緒高點。

值得注意的是，今年7月開始，大量資金陸續進入，選擇業績確定性強的白酒板塊。進入10月，中秋國慶旺季銷售超預期，秋糖會也傳遞了行業積極信號，疊加板塊三季報業績增速兌現，再次推動板塊上漲。近期次高端、大眾白酒密集提價，各大酒企陸續召開經銷商大會和股東大會也進一步傳遞了積極信號。招商基金量化投資部副總監侯昊指出，明年上半年大部分白酒企業都有業績低基數帶來的高彈性，疊加白酒新股上市，市場氛圍會持續向好。白酒的消費基礎好、品牌積淀厚，業績確定性強，可帶來中長期估值體系提升重塑，核心資產有望繼續享有估值溢價。

侯昊認為，白酒板塊明年仍有機會。雖然目前食品飲料估值均比疫情前提高，但是從中長期來看，行業成長邏輯依然是消費升級和品牌集中度提升，以及龍頭強者恒強的趨勢。此外，從歷次危機事件復盤也可以看出，綜合抗風險能力而言，市場管控、渠道基礎、品牌力更強的酒企有望更為受益，在疫情過后有望獲得集中度提升。

面對目前食品板塊的階段性漲勢，萬聯證券也提醒，部分食品細分賽道的需求在疫情刺激下反而迎來階段性的爆發，進而大幅提升業績，市場有可能過分高估其2021年的業績增長。同時，隨著全球及我國經濟將在2021年持續修復，可選消費品類加速復蘇，部分細分賽道或存在業績不及預期的風險，因此“高估值”是2021年食品飲料板塊不可忽視的問題。

除了釀酒板塊，調味品由于提價預期落空，近期也出現一定調整。渤海證券建議，自下而上尋找具有估值優勢且經營改善的個股，中期則關注后疫情時期業績同環比將持續改善并且有催化劑支撐的行業。