11月12日，深圳市蕾奧規劃設計咨詢股份有限公司(以下簡稱“蕾奧規劃”)將上會接受審核，若成功，A股市場將新增一家規劃設計類上市公司，蕾奧規劃則實現其從新三板向A股的躍遷。但金融投資報記者注意到，蕾奧規劃不僅股權過分分散，公司還擬使用大筆募資購置房產。

股權過分分散

公開資料顯示，蕾奧規劃致力于為政府及各類開發建設主體提供精準有效并兼具操作性的建設規劃解決方案，主營業務包括規劃設計和工程設計。

需要注意的是，公司股權過分分散。招股書顯示，目前王富海直接持有公司14.59%的股份，并通過蕾奧合伙間接控制公司10.92%的股份表決權。2019年9月20日，王富海與陳宏軍、朱旭輝、王雪、金鋮、牛慧恩、鄧軍、蔣峻濤、張震宇、錢征寒(“委托方”)簽訂了《股票表決權委托協議》，約定自2019年9月20日起至公司首次公開發行股票并在A股上市滿三十六個月為止，委托方將其所持的發行人全部股份對應的表決權委托給王富海行使。王富海可以實際支配的公司股份表決權占公司股份表決權總數的70%以上，為公司控股股東、實際控制人。

而說到其股權分散，就不得不提到蕾奧規劃的創立史。2008年，恰逢深圳市城市規劃設計研究院由事業單位改制為企業。彼時王富海已經在深圳城市規劃設計研究院度過了17年的職業生涯，歷任主任規劃師、副總規劃師、副院長、總規劃師、院長。改制后擔任執行董事兼總經理，但就在該任上短暫任職4個月后，他便帶領17名核心骨干出走創辦了蕾奧規劃，這些人中就包括時任深圳市城市規劃設計研究院的研究所所長陳宏軍、二所所長朱旭輝、財務主管金鋮、項目主任錢征寒、高級工程師鄧軍等人。

這些當初跟隨王富海出走創業的核心骨干，如今已是蕾奧規劃的董事、監事及高管，同時也擁有公司股權，這也造成公司股權較為分散。

中標率下降

作為一家規劃設計類企業，蕾奧規劃業務一般通過招投標和客戶直接委托兩種方式獲得，其中以招投標模式為主，2017-2019 年、2020年1-6月公司參與投標次數越來越多，分別為278次、405次、435次和303次，中標也在增多，分別達到116次、151次、153次和108次。但中標率明顯呈下降趨勢，從2017年的41.73%下降到2018年的37.28%，再到2019年的35.17%。

另外，公司還有一些應履行公開招標程序而直接受委托的項目，包括2017年的武夷山市中心城區控制性詳細規劃全覆蓋項目、2018年的貴陽市息烽縣空間發展戰略規劃等。

值得一提的是，公司中止、終止 合 同 金 額 呈 上 升 趨 勢 。2017-2019年、2020年1-6月公司中止合同不含稅金額分別為424.62萬元、1402.55萬元、2992.34萬元、3537.43萬元，終止合同不含稅金額為1951.23萬元、1216.73萬元、2190.10萬元和506.93萬元。而各期新簽訂不含稅合同金額為4.60億元、5.38億元、6.86億元和3.16億元，中止合同不含稅金額占新簽合同額的 0.92%、2.61%、4.36%、11.21%，終止合同不含稅金額占新簽合同額的 4.24%、2.26%、3.19%和1.61%。

擬用大筆募資購置房產

此次IPO，蕾奧規劃擬募資4.90億元用于規劃設計服務網絡建設項目、規劃設計智能化建設項目和補充流動資金。金融投資報記者注意到，公司募資中三分之一擬用于購置房產，也即規劃設計服務網絡建設項目擬在北京、西安、上海購置辦公樓3400㎡，金額合計15240萬元。

值得注意的是，公司計劃購買的房產價格不菲，其中擬在上海、北京購置的1200平方米、1000平方米房產的單價預計高達6萬元/㎡，而位于西安購置的1200平方米房產的單價也將達到1.7萬元/㎡。

對于購置房產的合理性和必要性，公司稱公司員工擬新增130人，且稱“購置固定的辦公場所，可避免租賃辦公用房續租障礙、搬遷等風險，有利于吸引產業人才并保障人才的穩定性，相比租賃方式，購置辦公樓成本相對更低，將有效規避未來辦公場所租金上漲的風險。”但實際上，作為一家輕資產企業，蕾奧規劃2019年租賃辦公場地的成本僅1270萬元，只占當年營業成本2.1億元的6%。

另外，公司還擬使用7000萬元的募集資金用于補充流動資金。記者注意到，公司其實并不差錢，就在2018年、2019年和2020年上半年公司才剛分別分紅1292萬元、5562萬元和738萬元，合計高達7592萬元。