消費(fèi)者是普遍減少了社交媒體的使用，還是只是減少了Meta平臺(tái)的使用？廣告商是在削減開支，還是將資金從Facebook等平臺(tái)轉(zhuǎn)移？“元宇宙”Meta Platforms四季報(bào)“暴雷”，悲觀預(yù)期震驚了投資者，“炸毀”了整個(gè)美股社交網(wǎng)絡(luò)板塊。

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周三美股盤后，F(xiàn)acebook公布了自去年10月其將母公司更名為Meta Platforms以來的第一份季度財(cái)報(bào)，Meta Platforms去年四季度營(yíng)收同比增20%，略超預(yù)期；每股收益同比降幅較市場(chǎng)預(yù)期翻倍，是2019年第二季度以來首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑；關(guān)鍵用戶指標(biāo)不佳，遜于預(yù)期。

更悲觀的是，今年一季度的營(yíng)收指引疲軟，預(yù)計(jì)營(yíng)收可能同比增長(zhǎng)3%，而在去年同期Facebook營(yíng)收增長(zhǎng)了48%。

這一指引不僅讓人質(zhì)疑Meta的增長(zhǎng)前景，也讓人質(zhì)疑整個(gè)在線廣告行業(yè)以及消費(fèi)者行為是否發(fā)生轉(zhuǎn)變。目前看來，Meta核心業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大問題：用戶使用率下降，營(yíng)收較為困難，以及通脹和供應(yīng)瓶頸干擾廣告客戶預(yù)算，其廣告定價(jià)能力持續(xù)受蘋果隱私更改的負(fù)面沖擊等。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，Meta股價(jià)在盤后重挫23%，其他社交媒體股也受到拖累，Snap暴跌18%，Pinterest大跌10%，Twitter下跌8%。互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司的股票也在下跌，其中The Trade Desk （TTD）下跌10%，Roku （Roku）下跌4%。

受累于Meta暴跌，納指100 ETF QQQ跌超1.8%，Google在日內(nèi)交易時(shí)段上漲了7.5%，盤后跌2%。高通美股盤后由漲4.34%轉(zhuǎn)跌，跌幅一度達(dá)8.50%。

引起雪崩的三大雷點(diǎn)

Meta四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，每股收益為3.67美元，營(yíng)收為336.7億美元，月活躍用戶為29.1億。同時(shí)，分析師普遍預(yù)計(jì)每股收益為3.84美元，營(yíng)收為334億美元。預(yù)計(jì)去年四季度月活躍用戶數(shù)為29.5億。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中營(yíng)收略高預(yù)期，但較去年前三季度明顯放緩，凈利潤(rùn)、用戶指標(biāo)不佳。Meta成為繼奈飛之后第二家財(cái)報(bào)后暴跌的科技巨頭，23%的跌幅若發(fā)生在日間交易時(shí)段，將創(chuàng)公司歷史上最大的單日跌幅。以下將盤點(diǎn)本次財(cái)報(bào)的三個(gè)“雷點(diǎn)”：

廣告投放數(shù)量繼續(xù)面臨兩方面不利因素

最主要的一點(diǎn)問題是，Meta預(yù)計(jì)一季度營(yíng)收介于270億至290億美元之間，同比增長(zhǎng)3%至11%。即使是區(qū)間的頂部，也遠(yuǎn)低于華爾街普遍預(yù)期301億美元。

該公司表示，在較高水平上，廣告投放數(shù)量和定價(jià)方面的“逆風(fēng)”將對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>

廣告投放數(shù)量問題是最令人震驚，簡(jiǎn)單地說，人們似乎愿意花在Meta平臺(tái)上的時(shí)間更少，包括Facebook、WhatsApp、Instagram和Messenger。

公司高管在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，在廣告數(shù)量方面，我們預(yù)計(jì)將繼續(xù)面臨來自兩方面的不利因素，一是用戶時(shí)間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈；二是用戶粘性向Reels等短視頻方面轉(zhuǎn)移，但其貨幣化能力低于Feed和Stories等更成熟的核心產(chǎn)品。

Meta為了應(yīng)對(duì)字節(jié)跳動(dòng)旗下的TikTok進(jìn)軍短視頻領(lǐng)域，在一定程度上對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐蓳p害。

還有一個(gè)關(guān)鍵問題是，用戶行為偏好可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，人們似乎把更多的時(shí)間花在了其他事情上，而不是Facebook和Instagram的頁(yè)面。這可能反映出，在實(shí)施兩年嚴(yán)格的疫情措施之后，人們?cè)敢庠谑彝饣ǜ嗟臅r(shí)間。

此外，這也可能表明，人們只是對(duì)社交媒體有點(diǎn)厭倦了，所以越來越少使用社交平臺(tái)。

廣告定價(jià)能力持續(xù)受負(fù)面沖擊

在廣告定價(jià)方面，Meta面臨三方面沖擊，其一是，蘋果出臺(tái)了更嚴(yán)格的隱私標(biāo)準(zhǔn)，允許廣告商在iOS設(shè)備上的應(yīng)用程序和網(wǎng)站上跟蹤消費(fèi)者的行為。一年前，這些變化還沒有生效，這意味著其影響仍將體現(xiàn)在第一季度的增長(zhǎng)上。公司表示，我們預(yù)計(jì)，由于平臺(tái)和監(jiān)管變化的阻力，廣告定價(jià)能力將持續(xù)受負(fù)面沖擊。

其二，Meta指出，第一季將與上年同期的“需求強(qiáng)勁”形成對(duì)比，高通脹和供應(yīng)鏈瓶頸等宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)正在影響廣告商的預(yù)算。

最后，該公司預(yù)計(jì)本季度外幣匯率也會(huì)成為營(yíng)收同比增長(zhǎng)的阻力。

Meta財(cái)報(bào)讓人有點(diǎn)意外，也更難理清頭緒，就在Meta財(cái)報(bào)發(fā)布前一天，Google母公司Alphabet公布了全面超預(yù)期，凈利新高的業(yè)績(jī)報(bào)告，公司股價(jià)大幅上漲。

Alphabet首席執(zhí)行官Sundar Pichai在一份聲明中表示，公司的廣告業(yè)務(wù)“持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)”，幫助“數(shù)百萬(wàn)的企業(yè)蓬勃發(fā)展，并找到新客戶”。

兩者之間形成鮮明對(duì)比，Meta抱怨Reels的營(yíng)收較低，但Alphabet認(rèn)為YouTube的營(yíng)收正在迅速增長(zhǎng)。

這就引出了最后兩個(gè)問題，消費(fèi)者是普遍減少了社交媒體的使用，還是只是減少了Meta平臺(tái)的使用？廣告商是在削減開支，還是將資金從Facebook等平臺(tái)轉(zhuǎn)移？

元宇宙戰(zhàn)略部門虧損逐年擴(kuò)大

關(guān)注的還有元宇宙戰(zhàn)略部門業(yè)績(jī)，本次財(cái)報(bào)Meta首次披露包含元宇宙戰(zhàn)略的FRL部門財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司預(yù)計(jì)對(duì)元宇宙的投資令2021年?duì)I業(yè)利潤(rùn)減少約100億美元，F(xiàn)RL短期不會(huì)盈利。在去年7月CEO扎克伯格對(duì)元宇宙的愿景描述中，他希望用五年左右將Facebook打造為一家元宇宙公司，而數(shù)十億美元的多年投資會(huì)蠶食利潤(rùn)。

財(cái)報(bào)顯示，F(xiàn)RL去年四季度收入8.77億美元，環(huán)比增57%，同比增22%。同時(shí)，該部門去年四季度的運(yùn)營(yíng)虧損為33億美元，全年各季度的凈虧損逐漸擴(kuò)大，2021全年凈虧損101.9億美元，2020年凈虧損66.2億美元，2019年凈虧45億美元。

Global X 研究分析師Pedro Palandrani稱，元宇宙是“長(zhǎng)期的故事”，短期內(nèi)投資者更關(guān)注 Meta 如何駕馭蘋果隱私變更、電商業(yè)務(wù)突破，以及通過Messenger或短視頻Reels功能獲利的方式。

從當(dāng)前Meta評(píng)價(jià)的“廣告投放數(shù)量和定價(jià)方面的“逆風(fēng)”將對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽眮砜矗梢哉f市場(chǎng)最害怕的現(xiàn)象正在發(fā)生。

關(guān)鍵詞： 社交 - SNS 社交網(wǎng)絡(luò) Meta暴跌超20% 美股社交網(wǎng)絡(luò)板